在全球資本市場的眾多賽道中，生物醫藥科技指數一向都是那個自帶“長牛基因”的賽道。以納斯達克生物技術指數為例，Wind數據顯示，該指數自基日（1993/11/01-2025/04/21）以來，總回報達到1854.26%（截至4月21日）。

視線聚焦到A股，盡管過去幾年受政策調整、行業周期影響，國內生物醫藥指數連續四年收跌，但也在低迷中悄悄孕育著一場“硬核反轉”——全球第二的在研新藥管線、政策層對創新藥的戰略定位升級、科創板硬核企業的集群式崛起，正讓這個賽道重新聚焦資本目光。

參考納斯達克生物指數漫長的上漲周期，拉長時間看，A股生物醫藥指數的回調或許就是一次布局機會。值得注意的是，生物科技行業的專業性比較強，普通人如果沒有醫學方面的專業知識，很難做到精通相關領域的股票分析。

那么，作為普通投資者，如何在復雜的行業分化中精準捕捉機遇？個人建議，通過指數基金或者ETF產品投資醫藥行業或生物科技行業指數是散戶投資者的最佳選擇，讓專業機構為你篩選賽道龍頭，在行業周期底部搶占成長先機，一鍵布局科創板生物醫藥“硬資產”。

近期，正在發行的華夏上證科創板生物醫藥ETF（場內簡稱：科創醫藥ETF基金，交易代碼：588130，認購代碼：588133）是個不錯的選擇。

一、行業筑底反轉：行業空間、政策與技術雙輪驅動下的“戴維斯雙擊”前夜

（一）行業空間：萬億級藍海待開拓

根據前瞻產業研究院預測，中國生物醫藥行業市場規模在2023-2028年將會以約6.4%的復合年增長率增長，預計2028年中國生物醫藥行業市場規模將達到2.7萬億元，不難想象，行業內會催生出多家市值較大的生物醫藥公司。

未來十年將因三大趨勢擴容：

老齡化加速：65歲以上人口占比2030年將超20%，慢性病治療、腫瘤用藥等創新藥需求爆發；

消費升級：人均醫療支出從2020年4120元增至2023年5210元，年增速9.8%，未來創新藥、高端醫療器械消費占比提升；

國際化突圍：中國藥企2023年海外營收占比18%，目標2030年達30%，僅ADC藥物海外授權交易金額2024年已超50億美元。

（二）政策出清尾聲：利空出盡是利好，行業邏輯悄然重構

過去四年，生物醫藥指數在申萬行業中排名墊底，2021-2024年分別下跌5.73%、20.34%、7.05%、14.33%，集采降價、醫保控費等政策如同“大浪淘沙”，讓行業經歷深度調整。但細心的投資者會發現，政策“陣痛”背后是行業格局的重塑。

集采倒逼創新：第十輪國采平均降幅超70%，仿制藥市場進入完全競爭，醫保資金正加速向創新藥傾斜。2024年《全鏈條支持創新藥發展實施方案》明確創新藥“新質生產力”定位，DRGs政策對創新藥豁免支付，相當于給創新藥企戴上“政策護身符”。

支付體系破局：國家醫保局計劃推出丙類藥品目錄，“基本醫保+商保”協同模式將為CAR-T細胞治療、基因療法等高價創新藥打開支付通道。數據顯示，2023年商業健康險藥品納入數量中，腫瘤創新藥達246種，海外藥161種，罕見病藥34種，商保支付占比持續提升，破解創新藥“價高難及”的痛點。

（三）技術突破：中國生物醫藥從“跟跑”到“并跑”的質變

在研發實力上，中國早已不是“追趕者”：截至2024年8月，全球在研新藥管線5380個，中國以1762個FIC（全球首創新藥）管線位居全球第二，TOP1和TOP3研發進度新藥占比達25%和43%，在PD-1抑制劑、ADC抗體偶聯藥物等熱門賽道，中國企業臨床試驗數量全球占比超30%。

這種質變帶來的是產業資本的回流：2025年1月醫療健康產業融資53.04億元，環比增長14.11%，科創板允許未盈利企業上市、證監會“金融五篇大文章”政策打通融資通道，讓創新藥企“不差錢”，研發投入強度普遍超20%，遠超傳統藥企8%-10%的水平。

（四）業績與估值雙底：黃金布局窗口顯現

從財務數據看，當前行業筑底特征明顯：2024年Q3，化學制劑、醫療耗材等子行業營收增速轉正，血液制品、線下藥店營收增速分別達0.84%和7.18%，結束連續兩年負增長。

估值層面更具吸引力——截至2024年年底，醫藥生物PE（TTM）25-35倍，處于近十年底部區間。

綜上所述，2024年以來，醫藥生物行業在經歷較長的出清時間、出現積極變化和三重底部區間共振之下，是作為新質生產力資產的較好選擇之一。進入2025年，政策支持落地、新型支付方式突破、業績與估值修復等有利因素有望陸續兌現。

二、科創板生物醫藥：聚焦“硬科技”的 “小而美”軍團，彈性大

（一）科創板為何是生物醫藥“尖子班”？

科創板設立初衷就是為“硬科技”企業量身定制，生物醫藥板塊更是其中的 “王牌軍團”：

準入門檻高：科創板要求企業“掌握核心技術、具有國際競爭力”，生物醫藥企業平均研發投入超10億元，研發人員占比45%，是主板醫藥企業的2倍。

稀缺性溢價：科創板生物醫藥企業中，60%專注創新藥研發，30%布局高端醫療器械，涵蓋ADC、mRNA疫苗、細胞治療等前沿領域，這些賽道在主板醫藥指數中占比不足20%，是真正的“增量賽道”。

盈利能力更強：數據顯示，截止2024三季度，科創生物指數成分股銷售整體毛利率為68.79%，大幅領先于中證醫療、CS創新藥以及300醫藥的48.48%、35.65%和32.21%，與科創板單一領域細分龍頭特征相匹配。

國際化舞臺：科創板生物醫藥企業海外授權交易占比達45%，出海能力遠超主板企業。證監會“科創板八條”明確優先支持“新質生產力”企業，生物醫藥再迎政策紅利。

（二）科創生物指數成分股拆解：50只龍頭的“創新力圖譜”

科創生物指數（000683）精選科創板生物醫藥龍頭，呈現幾大特點：

賽道聚焦：創新醫療器械（40.6%）、化學制藥（34.4%）、生物制品（17%）合計占比92%；高端領域是主要構成：制劑、設備、耗材及生物制品等需要高投入、長研發周期的高端醫療技術領域占比達78.8%，在醫療服務、醫藥流通等子方向相較醫藥行業整體占比顯著降低。

龍頭云集：聯影醫療（權重9.23%）：國產高端影像設備霸主，PET/CT市占率全球第三；百濟神州（權重7.18%）：全球抗癌藥領軍企業，研發投入常年超百億；惠泰醫療（權重5.45%）：電生理國產替代先鋒，三維手術量三年增長5倍等；

小而美特質：截至2025年3月3日，80%成分股市值低于200億，彈性十足，澤璟制藥（權重3.98%）等小市值企業成長空間廣闊。

研發強度碾壓同行：科創生物指數成分股研發費用率均值33.86%，遠超滬深300醫藥的7.2%。

三、華夏基金“指數專家”護航：被動投資的“降維打擊”優勢

投資科創生物，為什么個人建議選擇華夏上證科創板生物醫藥ETF（交易代碼：588130，認購代碼：588133），這里不妨用數據說話：

（一）規模領跑，穩居行業首位

截至2024年底華夏基金權益ETF管理規模超6500億元，年均規模連續20年穩居行業第一，連續8年獲評“被動投資金牛基金公司”，以絕對規模優勢與長期穩定表現，確立了在指數業務領域的龍頭地位。

（二）產品多元，構建完整生態

華夏基金打造了從中國到全球的指數產品譜系，2024年新發ETF涵蓋可消費、信息技術、醫藥、港股等多領域，同時通過主動管理賦能產品創設，覆蓋紅利、Smart Beta、周期、科技等多種策略，以及大盤、中小盤、科創板/創業板特定板塊等。產品類型豐富多樣，全面覆蓋核心寬基、熱點行業/主題、商品、境內外市場、策略指數等，為投資者提供多元化的資產配置選擇，構建起完整的指數投資生態。

（三）團隊強勁，投研實力雄厚

華夏基金數量投資部成立于2005年，是業內最早成立的獨立數量投資團隊之一。團隊由30多位具有多年豐富經驗的海內外專業投資經理及專職研究人員組成，如擬任基金經理魯亞運先生（經濟學碩士，具備豐富從業經歷），以及徐猛等一批資深專業人士，他們憑借深厚的專業素養與實戰經驗，為指數業務提供了堅實的投研支撐，確保在指數投資管理、策略研發等方面具備領先優勢。

（四）服務與策略雙優，賦能投資者

據悉，華夏基金構建以投資者為中心的“研究+服務+策略”能力體系。服務上，全面覆蓋機構、券商、個人、私募等各類客群，提供差異化支持，如為機構客戶提供專業ETF策略，為個人客戶提供權威ETF業務研究等。策略上，通過專業團隊協同，提供全市場、可視化、多維度的指數數據與投資策略，助力投資者精準決策。同時，舉辦年度指數大會等活動，增強投資者互動與教育，進一步提升投資者體驗，引領國內指數化投資范式變革。

（五）交易成本與便利性

相較于主動管理基金1.5%的年管理費，該ETF管理費僅0.5%，托管費0.1%，每年節省1%的成本，長期持有優勢顯著。

同時，ETF可實時交易，避免開放式基金的申購贖回滯后，尤其適合把握行業輪動機會。對于普通投資者，無需研究多家醫藥企業，一鍵買入即相當于持有“科創板生物醫藥龍頭組合”，分散個股黑天鵝風險（如研發失敗、政策踩雷）。

結語：在生物醫藥“硬科技”賽道定投未來

站在2025年的起點，生物醫藥行業正上演“冰與火之歌”：傳統仿制藥企業加速出清，科創板硬核企業逆勢崛起。

華夏上證科創板生物醫藥ETF（交易代碼：588130，認購代碼：588133） 的出現，讓普通投資者擁有了一把“金鑰匙”——無需精通復雜的醫藥研發管線，無需擔憂個股踩雷，通過指數投資分享行業成長紅利。

對于生物醫藥“硬資產”而言，政策東風已至，技術突破已來，估值洼地已現。當行業周期與資本周期共振，當科創板硬核企業與華夏基金專業管理相遇，或許這就是你布局十年一遇黃金賽道的最佳時機。