美元危機：現狀、影響與應對

高盛最新研報指出，未來一年美元預計會貶值10%。特朗普政策的反復無常、對傳統盟友態度強硬，以及美國制度吸引力下降，正不斷削弱外國投資者對美元資產的信心。高盛研報預計，未來12個月內，美元對歐元將下跌約10%，對日元和英鎊將分別下跌9%左右。這一判斷基于以下多個觀察點：

1. 美國國內軟數據走弱：消費者和企業信心持續下滑。

2. 歐元區及其他發達經濟體韌性超預期：資金外流跡象明顯。

3. 部分國家減少對美元資產依賴：美元在全球外匯儲備中的占比已降至歐元問世以來的最低水平附近。

4. 關稅影響：關稅壓縮企業利潤，侵蝕居民實際收入，動搖美國資產回報優勢，進而削弱美元強勢的根基。

傳統觀念認為，全球風險上升時，美元會因避險需求而受益，但如今市場反應卻相反。彭博數據顯示，今年以來，衡量美元整體強弱的綜合指數已下跌約8%，且連續5個交易日走弱，創下近三年來最低水平，美元強勢神話正被特朗普打破，主要有以下三個表現：

1. 美元估值泡沫破裂：當前美元被高估20%，此前依賴美國政策穩定和資產回報率高的虛高邏輯，因特朗普關稅政策而崩潰。投資者開始質疑美元安全性，如同當年英國脫歐引發英鎊暴跌，美國正上演“美式脫歐”。

2. 關稅掏空美元根基：特朗普對全球征收高額關稅，表面想削減貿易逆差，實則是自殺式攻擊。數據顯示，美國企業利潤因關稅下降15%，消費者實際收入縮水3%。企業沒錢賺，老百姓購買力下降，美元購買力自然降低。

3. 資本加速逃離美國：各國央行用腳投票，中國外匯儲備中美元占比從79%降至58%，人民幣儲備連續9個季度增長。更嚴重的是，美國國債遭拋售，十年期美債收益率飆升至4.36%，意味著全球資本集體賣出美國。

面對這場危機，美聯儲陷入兩難：

1. 國內通脹壓力巨大：關稅使進口商品價格上漲，3月份美國CTI同比漲幅達4.2%，遠超美聯儲2%的目標。此時降息可能進一步推高通脹，引發惡性螺旋。

2. 經濟衰退風險：高盛預測全面關稅將使美國GDP增速下降1.5個百分點，失業率可能升至5%。美聯儲理事christopher Waller表態，若經濟走弱，會支持更早更快降息，但這將進一步打壓美元匯率。

3. 美聯儲獨立性受破壞：特朗普威脅解雇鮑威爾，逼迫美聯儲配合其關稅政策降息，這讓全球投資者擔憂美元長期穩定性。

這場危機對中國的影響如下：

1. 人民幣國際化加速：中國外匯儲備中美元占比持續下降，人民幣儲備占比升至2.45%創歷史新高。隨著更多國家加入去美元化，人民幣跨境支付系統（CIPS）交易量可能翻倍。

2. 出口壓力與機遇并存：美國對中國加征高額關稅，但歐盟、東盟等市場需求旺盛。中國可通過“一帶一路”擴大貿易伙伴，降低對美國依賴。

3. 資本流動風險：若美元暴跌引發全球資本回流，中國可能面臨短期資本外流壓力。但長期來看，人民幣資產穩定性將吸引更多外資流入。

對于普通投資者，有三個信號必須關注：

1. 關注黃金走勢：黃金價格已突破3500美元/盎司創歷史新高，是資本避險典型信號，投資邏輯可參考之前視頻。

2. 警惕美股暴跌：標普500指數已從高點下跌12%，科技股尤其危險。應減少納斯達克股票配置，轉向防御性板塊，如公用事業和消費必需品。

3. 留意日元和歐元：日元和歐元避險屬性增強，尤其是日元，今年以來對美元升值10%。

過去10年，美元憑借政策確定性和資產高回報，在全球金融體系中占據避風港地位。但如今光環漸退，未來幾個月，若政策擾動持續、美國經濟繼續降溫且美聯儲缺乏行動空間，美元下行壓力將更難化解。