在玉米種子市場(chǎng)整體供過(guò)于求的背景下，登海種業(yè)（SZ002041，股價(jià)10.30元，市值90.64億元）交出了一份喜憂參半的成績(jī)單。

日前，登海種業(yè)發(fā)布的2024年財(cái)報(bào)顯示，公司2024年全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入12.46億元，同比下降19.74%；歸母凈利潤(rùn)5663萬(wàn)元，同比下降77.86%。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，業(yè)績(jī)滑坡與戰(zhàn)略激進(jìn)的碰撞，讓這家種業(yè)龍頭的未來(lái)充滿懸念：一方面，公司凈利潤(rùn)下滑，創(chuàng)下近三年最差表現(xiàn)；另一方面，研發(fā)投入激增24.79%，20個(gè)玉米新品種通過(guò)審定，在種業(yè)寒冬中展開(kāi)一場(chǎng)“背水一戰(zhàn)”的突圍。

在2025年工作計(jì)劃中，登海種業(yè)提到，面對(duì)新機(jī)遇、新挑戰(zhàn)，公司將繼續(xù)圍繞“創(chuàng)新”這一主題，加強(qiáng)科研育種、生產(chǎn)加工、營(yíng)銷(xiāo)推廣等方面的工作。

玉米種子供過(guò)于求，登海種業(yè)營(yíng)收凈利雙降

在主要產(chǎn)品整體供過(guò)于求的市場(chǎng)中，登海種業(yè)的業(yè)績(jī)下降并不意外。財(cái)務(wù)報(bào)告顯示，登海種業(yè)2024年的營(yíng)業(yè)收入、歸母凈利潤(rùn)均出現(xiàn)同比下滑；此外，公司扣非凈利潤(rùn)虧損2363.79萬(wàn)元，同比降幅達(dá)113.33%。

業(yè)績(jī)滑坡的直接原因是市場(chǎng)供需失衡與成本高企。

從業(yè)務(wù)板塊來(lái)看，登海種業(yè)主要從事雜交玉米種子業(yè)務(wù)，兼顧小麥、蔬菜、水稻等其他農(nóng)作物種子，屬于農(nóng)業(yè)種業(yè)板塊。其中，公司主要業(yè)績(jī)來(lái)源于玉米雜交種業(yè)務(wù)的貢獻(xiàn)，近幾年來(lái)玉米種子業(yè)務(wù)收入占公司營(yíng)業(yè)收入的90%左右，主推品種為“登?！薄跋扔瘛毕盗械扔衩纂s交種。

不過(guò)，這種單一的產(chǎn)品構(gòu)成，也讓登海種業(yè)的業(yè)績(jī)?nèi)菀资艿接衩仔袠I(yè)走勢(shì)的影響：傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)產(chǎn)品玉米種銷(xiāo)售收入同比下降20.78%，拖累整體營(yíng)收。

從玉米種子行業(yè)情況來(lái)看，2024年玉米種子市場(chǎng)整體供過(guò)于求，個(gè)別區(qū)域因增加其他經(jīng)濟(jì)作物的種植面積而減少玉米種植面積，種子庫(kù)存積壓?jiǎn)栴}嚴(yán)峻。

對(duì)于玉米種子行業(yè)在2024年的表現(xiàn)，登海種業(yè)證券部門(mén)工作人員在電話中向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，目前玉米種子行業(yè)審定品種比較多，而且對(duì)抗病等要求也比較高，2024年的天氣狀況也不是很穩(wěn)定。

值得注意的是，登海種業(yè)在2024年財(cái)報(bào)中提到，報(bào)告期內(nèi)，由于受商品糧玉米價(jià)格走低、市場(chǎng)信心不足等因素的影響，種子銷(xiāo)售低迷不暢，國(guó)內(nèi)玉米種子市場(chǎng)整體供過(guò)于求，供需比達(dá)到175%，個(gè)別區(qū)域因增加其他經(jīng)濟(jì)作物的種植面積而減少玉米種植面積，種子庫(kù)存高企，審定品種數(shù)量較多，同質(zhì)化程度較高，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)比較激烈。

對(duì)于2024年業(yè)績(jī)下降的原因，登海種業(yè)表示，公司玉米品種因受病害及市場(chǎng)偏好耐密型品種沖擊，又疊加反常氣候、轉(zhuǎn)基因品種“擴(kuò)面提速”等影響因素，種子滯銷(xiāo)庫(kù)存積壓，為防范風(fēng)險(xiǎn)而計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)出現(xiàn)了明顯下滑。

值得注意的是，截至2024年12月31日，登海種業(yè)的存貨賬面價(jià)值為8.41億元，期末存貨賬面價(jià)值占總資產(chǎn)比例為17.24%。期末存貨除少量種衣劑及包裝物以外，其余均為農(nóng)作物種子。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，登海種業(yè)2024年計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備1.29億元，減少公司2024年度凈利潤(rùn)1.29億元。對(duì)于種子涉及存貨在2025年是否會(huì)繼續(xù)有減值可能，上述登海種業(yè)證券部門(mén)工作人員向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，2025年情況目前還不清楚。

研發(fā)逆勢(shì)加碼，20個(gè)新品種通過(guò)審定

在業(yè)績(jī)的頹勢(shì)中，登海種業(yè)展現(xiàn)出“逆周期”擴(kuò)張的魄力：研發(fā)費(fèi)用達(dá)8321.60萬(wàn)元，相比2023年的6668.71萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)24.79%。

登海種業(yè)在2024年財(cái)報(bào)中提到，雖然種業(yè)市場(chǎng)比較低迷，但在相關(guān)政策的引領(lǐng)驅(qū)動(dòng)下，頭部種企都在利用良好的政策環(huán)境和科研平臺(tái)支持，積極調(diào)整發(fā)展戰(zhàn)略，迎接挑戰(zhàn)。作為玉米種子龍頭企業(yè)，登海種業(yè)稱：“將積極響應(yīng)國(guó)家政策，抓住機(jī)遇，加大研發(fā)投入，推進(jìn)生物育種產(chǎn)業(yè)化建設(shè)，提升公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力。”

前述登海種業(yè)證券部門(mén)工作人員向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示：“我們也是在不斷地投入研發(fā)，之前我們種子的‘抗銹性’相對(duì)薄弱，而去年的研發(fā)投入主要針對(duì)這塊?！?/p>

值得注意的是，研發(fā)費(fèi)用的增長(zhǎng)，也直接表現(xiàn)在公司審定品種的增加。

在2024年財(cái)報(bào)中，登海種業(yè)披露，公司及公司控股子（孫）公司自主研發(fā)共計(jì)20個(gè)玉米新品種，已經(jīng)第五屆國(guó)家農(nóng)作物品種審定委員會(huì)第五次會(huì)議審定通過(guò)。登海種業(yè)稱：“新品種的不斷涌現(xiàn)為公司持續(xù)發(fā)展提供了有力保障，但新品種上市時(shí)間短，其種植推廣尚未經(jīng)過(guò)一個(gè)完整的大面積種植季節(jié)檢驗(yàn)，大田表現(xiàn)如何有待進(jìn)一步確定。”

此外，雖然研發(fā)費(fèi)用大幅增長(zhǎng)，但登海種業(yè)提及新品種研發(fā)和推廣風(fēng)險(xiǎn)：隨著育種技術(shù)水平的提高以及農(nóng)作物品種審定實(shí)施綠色通道制度，農(nóng)作物新品種不斷涌現(xiàn)，以及生物技術(shù)應(yīng)用有序推進(jìn)，轉(zhuǎn)基因品種推廣“擴(kuò)面提速”，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，新技術(shù)和新產(chǎn)品迭代加快。不過(guò)，登海種業(yè)表示：“我國(guó)生物育種產(chǎn)業(yè)化進(jìn)入關(guān)鍵發(fā)展階段，政策推動(dòng)力度顯著增強(qiáng)，行業(yè)迎來(lái)實(shí)質(zhì)性突破。”

雖然面臨競(jìng)爭(zhēng)激烈等客觀因素，從2025年的工作計(jì)劃安排上來(lái)看，研發(fā)工作仍是登海種業(yè)的重中之重。登海種業(yè)稱，堅(jiān)持“一核心、一平臺(tái)、四中心、一基地”的“1141”建設(shè)總思路，以公司總部為研發(fā)核心，全力打造青島研發(fā)中心作為生物育種技術(shù)基礎(chǔ)平臺(tái)，構(gòu)建不同研究類型的生物技術(shù)研發(fā)綜合利用體系，有效銜接常規(guī)育種技術(shù)關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，不斷充實(shí)四大玉米育種中心科研力量。