文︱劉瀾昌

2025年4月21日，美國(guó)總統(tǒng)特朗普在社交平臺(tái)“真實(shí)社交”上公開(kāi)批評(píng)美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)主席鮑威爾，稱(chēng)其為“一個(gè)大失敗者”，并再次敦促其立即降息，以避免美國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)放緩。這一表態(tài)引發(fā)了美元匯率和美國(guó)股市的明顯波動(dòng)，同時(shí)也引起了各界對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性與政策走向的關(guān)注。

特朗普當(dāng)天發(fā)表的言論內(nèi)容強(qiáng)烈。他稱(chēng)鮑威爾為“太遲先生”，指責(zé)其在貨幣政策決策中行動(dòng)遲緩。他表示，當(dāng)前美國(guó)能源成本和食品價(jià)格已出現(xiàn)下降，因此判斷“幾乎不會(huì)有通脹壓力”。在他看來(lái)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)正面臨下行風(fēng)險(xiǎn)，除非聯(lián)儲(chǔ)立即采取降息行動(dòng)，否則可能步入衰退。

幾天前，特朗普已經(jīng)通過(guò)不同場(chǎng)合對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)施加壓力，要求降息，并稱(chēng)鮑威爾“玩弄政治”。他甚至表示，“如果我想讓他走人，他很快就得走”。這一連串言論迅速引發(fā)金融市場(chǎng)的連鎖反應(yīng)。4月21日當(dāng)天，美元大幅貶值，彭博美元現(xiàn)貨指數(shù)跌至2024年1月以來(lái)最低水平。紐約股市三大股指也出現(xiàn)下跌，市場(chǎng)普遍認(rèn)為，這與特朗普對(duì)鮑威爾的言論直接相關(guān)。

當(dāng)前美國(guó)經(jīng)濟(jì)正處在一個(gè)相對(duì)復(fù)雜的局面。一方面，通脹水平自2022年高點(diǎn)以來(lái)已明顯回落，能源與商品價(jià)格趨于平穩(wěn)；另一方面，服務(wù)業(yè)價(jià)格仍具粘性，工資水平依舊在上升。市場(chǎng)對(duì)于未來(lái)是否降息存在較大分歧。部分經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，過(guò)早降息可能引發(fā)新一輪資產(chǎn)泡沫；但也有觀點(diǎn)認(rèn)為，在全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩、外部需求疲軟背景下，美聯(lián)儲(chǔ)有必要適當(dāng)調(diào)整貨幣政策，以避免經(jīng)濟(jì)下行壓力加劇。

鮑威爾此前曾多次公開(kāi)強(qiáng)調(diào)，美聯(lián)儲(chǔ)在制定政策時(shí)將“專(zhuān)注于經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)”，不會(huì)屈從于任何政治壓力。他在4月初的一次演講中指出，美聯(lián)儲(chǔ)的首要任務(wù)仍是保持物價(jià)穩(wěn)定和實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)，當(dāng)前尚未看到足以支持立即降息的條件。他同時(shí)表示，對(duì)于近期通脹趨勢(shì)的下行仍保持審慎態(tài)度，認(rèn)為“部分通脹因素具有周期性，需要更多時(shí)間觀察”。

從制度角度看，美聯(lián)儲(chǔ)作為美國(guó)的中央銀行，其獨(dú)立性一直被視為維護(hù)貨幣政策長(zhǎng)期穩(wěn)定性的基礎(chǔ)。然而，在現(xiàn)實(shí)操作中，總統(tǒng)與聯(lián)儲(chǔ)之間的互動(dòng)歷來(lái)復(fù)雜。歷史上，里根、尼克松等總統(tǒng)都曾嘗試影響貨幣政策方向。特朗普在其首個(gè)任期內(nèi)曾多次批評(píng)美聯(lián)儲(chǔ)，尤其是在2018年和2019年間加息周期期間，公開(kāi)表達(dá)不滿。本輪施壓，可能再次加劇聯(lián)儲(chǔ)在政策制定上的外部不確定性。

鮑威爾的任期目前將持續(xù)至2026年，由前總統(tǒng)拜登在2022年提名連任，并獲得國(guó)會(huì)參議院確認(rèn)。他自2012年起擔(dān)任美聯(lián)儲(chǔ)理事，具有豐富的政策制定與危機(jī)管理經(jīng)驗(yàn)。盡管受到持續(xù)輿論與政治壓力，但目前尚無(wú)跡象顯示其會(huì)提前卸任。多位華爾街分析師認(rèn)為，鮑威爾傾向于保持政策框架穩(wěn)定，繼續(xù)以數(shù)據(jù)為導(dǎo)向推進(jìn)決策。

在特朗普提出降息要求的同時(shí)，美國(guó)內(nèi)部也出現(xiàn)對(duì)聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策方向的廣泛討論。一些共和黨議員支持降息，認(rèn)為當(dāng)前利率過(guò)高可能壓制中小企業(yè)融資能力，影響消費(fèi)信心。但民主黨方面則普遍支持聯(lián)儲(chǔ)保持獨(dú)立性，強(qiáng)調(diào)不能因?yàn)檎沃芷诙{(diào)整利率。

市場(chǎng)對(duì)特朗普表態(tài)的解讀也存在一定分歧。有分析認(rèn)為，特朗普此舉主要是為即將到來(lái)的2026年中期選舉提前布陣，希望通過(guò)刺激政策營(yíng)造良好的經(jīng)濟(jì)氛圍；也有觀點(diǎn)指出，此類(lèi)公開(kāi)施壓可能會(huì)削弱投資者對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)政策可信度的信心，進(jìn)而擾亂全球金融市場(chǎng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面的評(píng)估。

美元匯率波動(dòng)、美債市場(chǎng)預(yù)期調(diào)整都可能引發(fā)溢出效應(yīng)。一旦美國(guó)貨幣政策失去連續(xù)性，全球資本流向、通脹預(yù)期和利率路徑將受到?jīng)_擊。新興市場(chǎng)特別關(guān)注美元走向，因其對(duì)資本流動(dòng)和債務(wù)償付能力具有直接影響。

特朗普與鮑威爾之間的摩擦不僅是一場(chǎng)政治人物與技術(shù)官僚的沖突，也反映出當(dāng)前美國(guó)在政策制定中面臨的結(jié)構(gòu)性矛盾。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與物價(jià)穩(wěn)定之間的權(quán)衡、政治周期與市場(chǎng)信心之間的平衡，將繼續(xù)構(gòu)成未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)美國(guó)政策環(huán)境的重要變量。

未來(lái)幾個(gè)月內(nèi)，美聯(lián)儲(chǔ)將召開(kāi)多次議息會(huì)議，市場(chǎng)將密切關(guān)注其對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的判斷、政策路徑的修正幅度，以及在政治干擾加劇背景下，是否能夠堅(jiān)守制度獨(dú)立性的底線。這場(chǎng)圍繞“是否降息”的爭(zhēng)議，將成為觀察2025年美國(guó)政治與經(jīng)濟(jì)互動(dòng)的重要窗口。