特朗普重大讓步

四處碰壁的特朗普，開始向各方認慫。

對內特朗普直言，盡管對美聯儲未能更快降低利率深感沮喪，但無意解雇鮑威爾。

對外特朗普最新表態，“145%的關稅太高了，會大幅降低......兩國會合作得更好”。

換成美國財政部長貝森特的一句話，就是對華貿易戰不可持續，預計局勢即將緩和。

一系列動作加持下，美股深夜暴漲，三大股指均全部大漲2.5%。

特朗普認慫，迫于各方壓力。

據《國會山報》報道，就連不少共和黨議員也開始私下反對關稅，他們甚至希望美最高法院出手，叫停關稅戰。

“議員們不好公開反對總統，因為代價太大。”這是共和黨策略師、前參議院共和黨助理布萊恩·達林的原話。

議員之外，還有學者。包括兩位諾貝爾獎得主在內的956名經濟學家聯署發表“反關稅宣言”，直指現行政策“誤入歧途”，可能導致“自我造成的衰退”。

宣言中還寫道：“現任政府征收關稅的動機是對普通美國人面臨的經濟狀況的錯誤理解”，“我們預計，美國工人將首當其沖地受到這些誤導政策的影響，表現為物價上漲和經濟衰退的風險。”

不少公知認為特朗普的關稅政策是變相對美國家庭加稅。加稅幅度越大，共和黨支持率就越低。

而這就進一步迫使包含特朗普在內的共和黨人，開始擔憂2026年的中期選舉。

而據最新民調顯示，特朗普在經濟議題上的支持率已跌至任期最低點。

所有這一切，讓特朗普不得不認慫，做出改變。

美科技巨頭被坑慘

就在特朗普倒行逆施之際，大洋另一岸卻是另一番光景。

商務部開始召集美資企業代表座談會。堅定支持外資企業發展的態度，給各方吃下“定心丸”。尤其特斯拉、GE醫療以及美敦力，這些深扎中國市場的美資企業，感受到了陣陣春風。

用最高層的一句話說，“外資企業貢獻了中國1/3的進出口、1/4的工業增加值、1/7的稅收，創造了3000多萬個就業崗位。”

此間感觸最深的或許是長袖善舞的黃仁勛。從4月17日開始，他先后受到了貿促會會長任鴻斌、上海市市長龔正的接見。

黃仁勛背后的英偉達，可謂這場關稅大戰中的犧牲品。天眼查等數據顯示，2024年英偉達近17％的收入來自中國。

4月15日，英偉達在提交的一份監管文件說，美政府4月14日通知該公司，未來H20晶片出口至中方將需事先獲得美政府許可。

但黃仁勛釋放了兩點信息，一是英偉達將繼續不遺余力優化符合監管要求的產品體系，堅定不移地服務中國市場。二是，過去30年，正因為深耕中國市場，英偉達的業務蒸蒸日上。

此前黃仁勛更是親承，“在一定程度上，中國養育（raised）了英偉達”。

過去一年，黃仁勛和他的英偉達坐上了過山車。

2024年6月18日，英偉達以3.34萬億美元市值擊敗蘋果、微軟，短暫登臨世界第一。

10個月后的今天，英偉達市值蒸發近1萬億美元，比3個茅臺還要多。

英偉達的市值也再次大幅落后于蘋果與微軟，分別與兩者各差6000、3000億美元。

不確定性撕扯市場

英偉達不是美關稅大戰中的唯一的犧牲者。

在過去一段時間里，整個美股慘遭特朗普蹂躪、動蕩。

2025年1至4月，標普500指數從歷史高點5800點跌至跌破5150點。特斯拉受影響尤巨，比如特斯拉股價較2024年12月最高點488美元腰斬至如今的238美元。

當然，相比一味下跌，這種政策反復對股市帶來撕扯危害尤甚。

2025年4月2日，特朗普簽署行政令對貿易伙伴加征10%的“最低基準關稅”，導致美股當日暴跌。特別是科技股受損嚴重，納指單日跌幅達5.97%，科技七巨頭市值蒸發超2萬億美元。

4月7日，市場誤傳“關稅暫停90天”，導致道指盤中暴漲近2600點，但白宮辟謠后回落。

4月9日，特朗普宣布對智能手機、電腦等科技產品暫緩征稅，使得標普500單日暴漲9.5%，創二戰以來第三大漲幅。

美國企業與股民，在這場股市的過山車中被撕扯的嘔吐不已，最終潰不成軍。

特朗普發動的這場以“美國優先”為名的貿易戰，正在反割自身。

于是，從共和黨議員到經濟學家，從美聯儲到大眾選民，更遑論受市場沖擊最大的科技企業，幾乎所有市場的參與方正拿起了反抗者的武器。

美國制造業PMI中的投入價格指數，被標普全球稱為衡量關稅通脹壓力的“第一站”。3月該指標已升至近兩年來最快上漲水平，反映出企業成本壓力加劇。分析人士稱，在10%進口關稅已生效、對等關稅雖暫緩但仍懸而未決的背景下，4月數據或進一步走高。

當然對整個全球市場而言，近日特朗普的關稅大棒似乎有高高舉起、輕輕放下的緩和跡象。

所有市場參與者，當然喜聞樂見。

但不要忘記，關稅只是降級，不是消亡，是被迫屈服，非主動自省。

而市場與投資人最怕的是不確定性，而慣于“特沒譜”之稱的某人，恰恰又是不確定政策的終極執棋人。