概要：2025年開(kāi)年至今，市場(chǎng)需求一直表現(xiàn)不溫不火，冷軋板卷價(jià)格一直處于震蕩下跌態(tài)勢(shì)，而近期美國(guó)關(guān)稅的影響似乎加速了冷軋板卷價(jià)格的下跌。目前冷軋板卷價(jià)格持續(xù)刷新年內(nèi)低位，距離去年冷軋板卷價(jià)格最低位僅有兩百多元的差距，但市場(chǎng)庫(kù)存也是維持低位水平，冷軋板卷市場(chǎng)價(jià)格未來(lái)走勢(shì)如何？

一、價(jià)格低位運(yùn)行

數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

2025年一季度已經(jīng)結(jié)束，今年冷軋板卷整體價(jià)格價(jià)格走勢(shì)震蕩下行，從2025年1月1日4210元/噸逐漸下降到3849元/噸，下跌幅度達(dá)361元/噸。從今年冷軋板卷價(jià)格的下跌趨勢(shì)來(lái)看，1-3月的冷軋板卷價(jià)格下跌走勢(shì)較為平緩，1-3月冷軋板卷價(jià)格下跌幅度為169元/噸，而進(jìn)入四月份后冷軋板卷價(jià)格下跌走勢(shì)加快，截止發(fā)稿，四月份冷軋板卷的下跌幅度202元/噸。從市場(chǎng)整體情況來(lái)看，四月份隨著關(guān)稅政策變化的陸續(xù)深入，再加上市場(chǎng)貿(mào)易商心態(tài)多數(shù)偏空，操作上以降價(jià)回籠資金為主，再加上冷熱價(jià)差維持較高水平，冷軋板卷生產(chǎn)雖有利潤(rùn)空間，但市場(chǎng)需求長(zhǎng)期不溫不火，冷軋板卷市場(chǎng)價(jià)格較難堅(jiān)挺，冷軋板卷價(jià)格維持低位震蕩運(yùn)行為主。

二、庫(kù)存變化空間有限

數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

從近幾年的冷軋板卷庫(kù)存變化趨勢(shì)來(lái)看，冷軋板卷庫(kù)存的走勢(shì)大致相同，均是從年初開(kāi)始逐漸累庫(kù)，到春節(jié)后陸續(xù)開(kāi)始釋放庫(kù)存，進(jìn)入降庫(kù)階段。從近幾年鋼聯(lián)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)的冷軋板卷庫(kù)存數(shù)據(jù)中可以看到，今年冷軋板卷的整體庫(kù)存低于往年水平，最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，目前冷軋板卷整體庫(kù)存為163萬(wàn)噸，與去年同期相比降低13.33%。不過(guò)近期冷軋板卷有累庫(kù)的傾向，主要還是因?yàn)槟壳笆袌?chǎng)貿(mào)易商庫(kù)存一直處于去庫(kù)狀態(tài)，主動(dòng)訂貨的意愿不弄，大多是維持低庫(kù)存為主，逢低補(bǔ)庫(kù)；而鋼廠的產(chǎn)能利用率長(zhǎng)期處于偏高水平，近期直供訂單有縮減，導(dǎo)致鋼廠的庫(kù)存逐漸上漲。但由于冷軋庫(kù)存本身處于低位水平，再加上貿(mào)易商心態(tài)謹(jǐn)慎，未來(lái)冷軋板卷庫(kù)存增加有限。

三、關(guān)稅變化下的空前挑戰(zhàn)

從2025年2月至今，美國(guó)陸續(xù)傳出對(duì)各國(guó)加征關(guān)稅的消息并出臺(tái)相關(guān)政策。自2025年4月9日起，美國(guó)對(duì)華進(jìn)口商品的綜合關(guān)稅從34%升至84%-104%。這一調(diào)整疊加了原有34%的反制關(guān)稅、新增50%的額外關(guān)稅，以及一般關(guān)稅和其他條款，主要針對(duì)工業(yè)品、消費(fèi)品等關(guān)鍵領(lǐng)域。同時(shí)我國(guó)自2025年4月10日起對(duì)美所有進(jìn)口商品加征34%關(guān)稅，作為對(duì)美單邊主義的回應(yīng)。

據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示:2025年3月我國(guó)冷軋板卷出口總量共計(jì)63.4萬(wàn)噸，月環(huán)比增幅45.19%，年同比降幅2.55%。2025年一季度我國(guó)冷軋板卷出口總量共計(jì)159.85萬(wàn)噸，年同比降幅5.81%。從2025年一季度的冷軋板卷出口數(shù)據(jù)來(lái)看，美國(guó)關(guān)稅暫時(shí)并未對(duì)冷軋板卷的出口造成一定的影響，而且美國(guó)并不是我國(guó)冷軋板卷出口國(guó)。雖然短期內(nèi)美國(guó)關(guān)稅對(duì)我國(guó)冷軋板卷出口影響有限，但從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，目前美國(guó)的國(guó)際地位以及政治影響力仍會(huì)在一定程度上影響其他國(guó)家對(duì)我國(guó)鋼鐵制品的關(guān)稅政策。而且我國(guó)冷軋板卷下游制品大多集中在汽車以及家電行業(yè)，二者下游制品的出口消費(fèi)也會(huì)間接影響到我國(guó)國(guó)內(nèi)冷軋板卷的需求。

四、總結(jié)

從市場(chǎng)調(diào)研情況來(lái)看，近兩年鋼廠直供比例逐漸上升，與之相對(duì)應(yīng)的流通端的需求總量逐步出現(xiàn)收縮，市場(chǎng)貿(mào)易商為了維護(hù)固定客戶以及降低出貨壓力，操作上大多以競(jìng)價(jià)為主，通過(guò)削減自己的利潤(rùn)空間來(lái)維持運(yùn)轉(zhuǎn)，“低價(jià)格、低庫(kù)存、低利潤(rùn)”已經(jīng)成為市場(chǎng)貿(mào)易商的常態(tài)。而貿(mào)易商也在長(zhǎng)期低利潤(rùn)的影響下對(duì)市場(chǎng)處于謹(jǐn)慎偏悲觀的看法，在這種心態(tài)的影響下，市場(chǎng)貿(mào)易商的操作更傾向于維持低庫(kù)存，回籠資金為主。綜合來(lái)看，在“低價(jià)格、低庫(kù)存、低利潤(rùn)、心態(tài)空”三低一空的影響下，冷軋板卷價(jià)格或?qū)⒊掷m(xù)震蕩走弱。

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