三七互娛（002555.SZ）近日披露的2024年年報顯示，公司2024年業績表現平穩，實現營收174.41億元、歸母凈利潤26.73億元。第四季度，公司利潤加速增長，歸母凈利潤同比增長66.33%。

在AI技術重構游戲產業格局的時刻，三七互娛通過"內生創新+外延生態投資"的雙輪驅動模式，構建起覆蓋AI全產業鏈的戰略布局。從游戲研發管線的智能化改造，到基座大模型的投資占位，這家頭部游戲廠商正以超前的技術嗅覺，在AI浪潮中書寫著屬于自己的產業進化論。

在重倉布局未來的同時，三七互娛還通過高比例分紅、回購等方式積極回饋股東，提升股東回報。

2024年業績平穩，新游戲表現強勢

財報顯示，2024年，三七互娛實現營收174.41億元，同比增長5.4%；實現歸母凈利潤26.73億元，同比增長0.54%。

2024年第四季度，三七互娛利潤加速增長，實現歸母凈利潤7.76億元，同比增長66.33%。

在“精品化、多元化、全球化”戰略定位下，三七互娛精準把握產業發展趨勢，持續提升經營質量，綜合實力在國內游戲行業保持領先地位。2024年，公司分別實現境內、境外營業收入117.19億元、57.22億元。

目前，公司已在 MMORPG、SLG、卡牌、模擬經營等品類儲備涵蓋西方魔幻、東方玄幻、三國、現代、古風等題材在內的多款精品，包括東方玄幻 MMORPG《斗羅大陸：獵魂世界》、日式 Q 版 MMORPG《代號 MLK》、寫實三國 SLG《代號正奇SLG》、美式卡通生存 SLG《代號 XSSLG》、東方玄幻 SLG《代號 GMSLG》、古風水墨模擬經營《贅婿》、東方玄幻RPG《代號斗破》、東方玄幻 RPG《代號破繭》等。

2025 年初，公司《時光大爆炸》《英雄沒有閃》等多款產品已陸續上線，其中《時光大爆炸》躋身微信小游戲暢銷榜第 4 名，《英雄沒有閃》上線后迅速沖進 iOS 暢銷榜前五，并登頂微信小游戲暢銷榜。

公開資料顯示，《英雄沒有閃》是一款豎屏橫版卷軸視角的放置ARPG刷寶游戲，于2025年2月上線。根據全球移動應用、游戲數據監測服務商點點數據的監測，截至4月19日，《英雄沒有閃》在中國內地iOS平臺的累計下載量已超過270萬。

伴隨下載量的增加，《英雄沒有閃》的收入也快速增長。上線近2個月，《英雄沒有閃》在中國內地iOS平臺的游戲暢銷榜排名仍然位居前列。

積極擁抱人工智能，布局AI全鏈路

作為國內最早系統性布局人工智能技術的游戲企業之一，三七互娛從戰略層面高度重視大數據與人工智能技術的布局與應用。

三七互娛提出“AI三步走”策略。第一步，先發布局AI應用，漸進式融入各業務環節。第二步，基于前期積累，實現工具化與模塊化，構筑更加自動化與智能化的游戲工業化管線。第三步，探索AI豐富游戲性的更多可能性。

三七互娛自主研發游戲領域行業大模型“小七”。公司基于“小七”及引入行業先進的外部大模型集群，構建 40 余種 AI 能力，打造企業 AI 能力底座，并為公司各類通用及專業系統全面賦能，以工具（chatbot/tool）-助手（copilot）-智能體（Agent）-數字員工（Digital Labor）為技術迭代路徑持續進化。

基于行業大模型“小七”，公司將“圖靈”“量子”“天機”“易覽”“丘比特”等公司原有數智化產品全面升級為更加自動化、智能化的 AI 智能體。

三七互娛在財報中表示：在發行環節，公司使用 AI 技術輔助生成的 2D 美術資產占比已超過 80%。在 AI-3D 生成方面，公司也較早引入工具與 3D 模型訓練，不斷提升 AI-3D 應用占比，角色、道具模型等美術資產的應用已較為成熟，AI-3D 輔助資產生成占比超過 30%。2024 年，公司視頻生成應用成效凸顯，在公司游戲廣告素材投放視頻中，由 AI 深度參與生成的視頻占比已超過 70%。此外，AI 客服、AI 翻譯、AI 代碼生成等文本類場景效果持續提升，AI 投放和 AI 數據分析等綜合類應用也逐步落地。

投資賦能，構筑AI產業護城河

開發AI內生應用的同時，三七互娛還通過外延投資的方式進行前瞻性布局。

公開資料顯示，三七互娛緊跟技術變革趨勢，重點圍繞基座大模型、AI infra、AI應用、AI算力、XR、智能座艙和交互傳感等領域投資布局，搶占領先技術的創新機遇。

具體到AI方面，公司直接或間接投資的范圍覆蓋AIGC、AI+算力等領域。

在AIGC領域，公司已投資項目包括智譜AI（AI大模型）、百川智能（AI大模型）、月之暗面（AI大模型）、深言科技（AI文本應用）、硅心科技（代碼AIGC）、宸境科技DeepMirror（數字孿生AIGC引擎）、Yahaha（類Roblox的AIGC游戲社交平臺）、星河視效（影視AIGC）、靈宇宙（AI陪伴硬件）等。

目前，三七互娛投資的多家AI產業鏈企業已經取得不錯的進展，在相關細分領域處于領導地位，比如智譜AI。

公開資料顯示，三七互娛于2023年通過C輪融資投資智譜。2025年3月，智譜發布首個具備深度研究和操作能力的 AI Agent產品 AutoGLM沉思。2025年4月14日，北京智譜華章科技股份有限公司已在北京證監局辦理輔導備案，擬首次公開發行股票并上市。智譜成為國產大模型創業企業中首家啟動上市流程的企業。

AI+算力領域方面，公司投資了此芯科技（Arm CPU芯片）、輝曦智能（汽車艙駕一體，大算力芯片）、華翊量子（量子計算）、庭宇科技（邊緣GPU云算力）、億智電子（AI SoC芯片）、星空科技（先進封裝曝光機、鍵合機）等。在三七互娛看來，通過“算力基礎設施—大模型算法—AI 應用”的產業鏈布局，能更好地放大投資生態優勢，推動業務的創新可持續發展，構筑AI產業護城河。

此外，三七互娛還積極持續保持對硬件和技術發展緊密關注，通過投資切入光學顯示、XR 整機、半導體及材料、空間計算引擎、新型傳感等硬科技領域，專注下一代互聯網入口的產業升級以及產業鏈的協同發展。

2024年10月，輝羲智能發布了首款高性能智駕芯片——光至R1，為高階智駕和具身智能等AI應用場景的未來發展，提供強大算力支持和創新動力。

2025年，三七互娛管理基金三七樂心基金投資的廣東星空科技裝備有限公司斥資8.03億元收購A股“人造石材第一股”中旗新材 24.97% 的股權，加速國產半導體產業鏈升級。

高分紅、回購注銷：多措并舉提升股東回報

在深度布局未來的同時，三七互娛積極強化回報股東的意識，與股東分享公司發展成果。公司不斷通過高比例分紅、回購等方式回饋股東。

Wind數據顯示，最近5年，三七互娛的分紅金額持續上升。2024年，公司現金分紅金額和股份回購金額合計達到23億元，占該年度公司歸母凈利潤的86.06%。

此外，三七互娛還積極響應政策文件精神，提高分紅頻率，2024年四個季度均進行了分紅。

現金分紅的同時，三七互娛也在持續回購。

2023年底，三七互娛公告以集中競價交易方式回購公司股份方案。公司擬回購不低于人民幣1億元（含），不超過人民幣2億元（含），回購股份將全部予以注銷減少注冊資本。2025年1月，股份回購期限屆滿，公司耗資超過1億元進行回購并完成對應回購股份的注銷手續。據統計,2021年至2024年,公司累計回購總金額已超過7億元。

此外，三七互娛在最新公告中表示，公司擬 2025 年第一季度、半年度、第三季度結合未分配利潤與當期業績進行分紅。

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