◆隔夜市場

數(shù)據(jù)來源：交易所

4/22:地緣局勢仍有不確定性，疊加股市反彈提振市場氣氛，國際油價上漲。NYMEX原油期貨05合約64.31漲1.23美元/桶，環(huán)比+1.95%；ICE布油期貨06合約67.44漲1.18美元/桶，環(huán)比+1.78%。中國INE原油期貨主力合約2506跌2.0至487.5元/桶，夜盤漲10.5至498元/桶。

數(shù)據(jù)來源：交易所

◆宏觀

◎國際貨幣基金組織（IMF）發(fā)布的4月《世界經(jīng)濟展望報告》顯著調(diào)降全球經(jīng)濟增速，并警告貿(mào)易緊張局勢的迅速升級和極高的政策不確定性預(yù)計將對全球經(jīng)濟活動產(chǎn)生重大影響。IMF基于截至4月4日公布的關(guān)稅措施的參考預(yù)測，全球經(jīng)濟增長率將在2025年降至2.8%，在2026年降至3%，顯著低于今年1月預(yù)測的兩年均為3.3%。上述參考預(yù)測中，IMF將今年美國經(jīng)濟增速預(yù)測下調(diào)0.9個百分點至1.8%，調(diào)降幅度之大，位居主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟體之首；預(yù)測明年美國經(jīng)濟增速將放緩至1.7%。

◎歐洲央行調(diào)查顯示，預(yù)計2025年歐元區(qū)經(jīng)濟增長0.9%，此前預(yù)測為1.0%；2025年通脹率預(yù)計為2.2%，3個月前預(yù)測為2.1%；2026年通脹預(yù)期為2.0%，三個月前預(yù)測為1.9%。

◆行業(yè)快訊

◎新產(chǎn)能釋放 丙烯腈市場逐步探底

盡管五一長假即將來臨，但節(jié)前并無明顯備貨氣氛，預(yù)計接下來丙烯腈需求面因關(guān)稅政策以及經(jīng)濟外貿(mào)形勢所導(dǎo)致的負(fù)反饋將進一步凸顯。此外，鎮(zhèn)海煉化40萬噸丙烯腈新裝置也計劃5-6月份投放。隨著供需矛盾進一步加深，以及丙烯腈生產(chǎn)虧損局面再度加重，接下來將迫使部分生產(chǎn)企業(yè)采取停車或降負(fù)減產(chǎn)措施，基于目前丙烯腈價格已跌至歷史較低水平，預(yù)計5月份市場價格底部或?qū)@現(xiàn)，但市場何時反彈或在底部持續(xù)時間仍將由供應(yīng)減量程度所決定。

◎丙烯腈市場逐步探底

盡管五一長假即將來臨，但節(jié)前并無明顯備貨氣氛，預(yù)計接下來丙烯腈需求面因關(guān)稅政策以及經(jīng)濟外貿(mào)形勢所導(dǎo)致的負(fù)反饋將進一步凸顯。此外，鎮(zhèn)海煉化40萬噸丙烯腈新裝置也計劃5-6月份投放。隨著供需矛盾進一步加深，以及丙烯腈生產(chǎn)虧損局面再度加重，接下來將迫使部分生產(chǎn)企業(yè)采取停車或降負(fù)減產(chǎn)措施，基于目前丙烯腈價格已跌至歷史較低水平，預(yù)計5月份市場價格底部或?qū)@現(xiàn)，但市場何時反彈或在底部持續(xù)時間仍將由供應(yīng)減量程度所決定。

◎磷酸二銨市場面臨下行壓力

綜合來看，磷酸二銨市場正面臨多重壓力：上游成本居高不下，國內(nèi)市場需求疲軟，同時出口渠道受限。在此背景下，國內(nèi)市場行情逐步進入空檔期，預(yù)計短期內(nèi)價格或維持窄幅波動態(tài)勢。值得警惕的是，若出口政策持續(xù)不明朗疊加傳統(tǒng)消費淡季需求持續(xù)低迷，市場價格或?qū)⒚媾R下行壓力。后續(xù)需重點關(guān)注出口政策動向，這將成為影響市場走勢的關(guān)鍵因素。

◎二季度白卡紙市場價格或?qū)⒌臀贿\行

大部分傳統(tǒng)行業(yè)未來發(fā)展壓力較大，面臨成本壓力或行業(yè)競爭，疊加二季度進入傳統(tǒng)淡季，預(yù)計增長動力依舊不足，對于包材市場的支撐力度減弱。需求面對于二季度白卡紙行情來說以利空影響為主，疊加供應(yīng)面有新項目投產(chǎn)預(yù)期，預(yù)計終端客戶采購心態(tài)更加謹(jǐn)慎，趨于觀望為主，小單剛需補庫，二季度白卡紙市場價格預(yù)計維持低位運行。建議業(yè)者二季度關(guān)注新項目建設(shè)進展及宏觀政策的變化。

◎貿(mào)易壁壘持續(xù)加碼 聚丙烯制品走勢分析

加征關(guān)稅后，聚丙烯制品行業(yè)成本增加，市場擔(dān)憂使下游客戶采購觀望，導(dǎo)致市場需求預(yù)期走弱。對于依賴出口的聚丙烯制品企業(yè)，出口訂單銳減，而轉(zhuǎn)為內(nèi)銷又會加劇國內(nèi)市場競爭。面對關(guān)稅壁壘，游制品出口受挫，出口企業(yè)可能調(diào)整生產(chǎn)布局和供應(yīng)策略，部分企業(yè)會將生產(chǎn)轉(zhuǎn)移到關(guān)稅較低的東南亞地區(qū)，企業(yè)成品庫存可能性增加，行業(yè)開工或下滑至45%左右，聚丙烯制品價格或維持探底模式。

◎4月份異戊二烯橡膠進口量或小幅走低

綜合來看，近年來，諸多因素的影響，異戊二烯橡膠進出口方式已經(jīng)發(fā)生轉(zhuǎn)變，但由于異戊二烯橡膠凈進口量的持續(xù)攀升，對于國內(nèi)異戊二烯橡膠競爭格局存在一定的影響。4月份數(shù)據(jù)來看，由于中美關(guān)稅的影響，天然橡膠期現(xiàn)貨價格持續(xù)走低，對于異戊二烯橡膠價格形成制約。同時下游制品企業(yè)需求也受到影響，均制約異戊二烯橡膠進口量，隆眾預(yù)計4月份異戊二烯橡膠進口量或?qū)⒊尸F(xiàn)小幅走低趨勢，多以消化現(xiàn)有庫存為主，對于國內(nèi)供應(yīng)壓力略有緩解。

◆產(chǎn)業(yè)動態(tài)

◎乘聯(lián)分會發(fā)布報告顯示，1-2月新能源乘用車L2級及以上的輔助駕駛功能裝車率達(dá)到66.3%，16萬以下市場智駕裝車率進一步增長。

◎中汽協(xié)數(shù)據(jù)顯示，1-3月，銷量排名前十位的轎車生產(chǎn)企業(yè)共銷售185.1萬輛，占轎車銷售總量的68.9%。在上述十家企業(yè)中，與上年同期相比，比亞迪股份、吉利汽車、上汽通用五菱和中國一汽銷量均呈兩位數(shù)增長，其他企業(yè)銷量呈不同程度下降。

◆財經(jīng)日歷

4月23日（周三）

15:15 法國4月SPGI制造業(yè)PMI初值

15:30 德國4月SPGI制造業(yè)PMI初值

16:00 歐元區(qū)4月SPGI制造業(yè)PMI初值

21:45 美國4月SPGI制造業(yè)PMI初值