與 2024 年相比，蘋果和其他 PC 制造商在 2025 年初的出貨量大幅增長，但這些數(shù)字背后隱藏著更深層次的故事。根據(jù)Counterpoint Research的數(shù)據(jù)，2025年第一季度全球個人電腦出貨量同比增長6.7%，達到6140萬臺。不過，這個總體數(shù)字值得我們仔細研究。

大部分上漲是由于供應商在美國新關稅生效前急于發(fā)貨，這意味著價格飆升反映的是庫存變動，而不是消費者需求。

蘋果和聯(lián)想引領AI PC潮流

盡管市場充滿不確定性，但蘋果和聯(lián)想的表現(xiàn)依然出色。蘋果MacBook的出貨量增長了17%，這得益于其搭載M4處理器、強調(diào)人工智能功能的新款機型。

聯(lián)想的銷售額增長了11%，得益于其支持人工智能的筆記本電腦需求強勁以及產(chǎn)品線的多樣化?；萜蘸痛鳡栆矊崿F(xiàn)了小幅增長，分別增長了6%和4%，這得益于關稅前同樣的囤貨行為。

2025年第一季度各品牌PC出貨量（單位：百萬臺）。圖片來源：Counterpoint Research

市場正逐漸圍繞主要參與者進行整合。Counterpoint 認為，未來的贏家將是那些能夠提供引人入勝的 AI 體驗并實現(xiàn)供應鏈多元化的公司。

出貨量增長并不意味著銷售額增長

這份報告實際上并非關于消費者購買更多PC。PC銷量增長反映出PC制造商為了規(guī)避關稅而提前庫存。這些設備可能會在倉庫或零售貨架上存放數(shù)月之久。

因此，同比比較比較困難。2024年第一季度沒有受到同樣的人為推動，因此6.7%的漲幅可能并不代表市場真正的反彈。

筆記本電腦和智能手機的臨時關稅豁免為供應商加速出貨提供了機會。但隨著半導體新關稅即將出臺，制造商正面臨成本上漲和增長放緩的局面。

蘋果的財報即將公布。進口量激增的大部分不會在第一季度反映出來，因為出貨量和銷售額并不等同。

關稅給2025年的前景蒙上陰影

即使第一季度業(yè)績有所增長，分析師仍持謹慎態(tài)度。美國仍然是先進人工智能PC的最大市場，但高額關稅或不斷變化的規(guī)則可能會阻礙消費者和企業(yè)升級產(chǎn)品。

全球大部分個人電腦制造仍在中國進行，這帶來了風險。一些公司正在將生產(chǎn)轉(zhuǎn)移到越南、印度和墨西哥，但沒有一個能提供完美的解決方案。每個國家都有各自的貿(mào)易復雜性和關稅風險。

PC 買家不應期望價格保持穩(wěn)定，尤其是那些依賴高端芯片的 AI 機型。與此同時，供應商需要應對關稅、供應鏈轉(zhuǎn)移和需求不均衡等因素。

從紙面上看，第一季度可能看起來不錯，但今年的開局并不穩(wěn)固，因為今年更多的是由地緣政治而非消費趨勢決定的。