特朗普近期持續就降息向鮑威爾施壓，他認為降息將刺激美國經濟，尤其是在其政府關稅政策的背景下。但鮑威爾明確表示不會因市場波動而采取緊急救市措施。

美元近期“跌跌不休”，周一，美元指數加速下跌，日內跌超1%，達到三年來的低點。一些人士擔憂：投資者可能正在失去對美國的信心，“美元霸權”可能就此瓦解。

胡佛研究所的高級研究員羅斯·萊文（Ross Levine）撰文表示：美聯儲的信譽支撐著美元在全球的地位，投資者信任美國政府，相信美元資產的安全性，如果削弱美聯儲的自主性，投資者們可能會要求更高的收益率，或者轉向其他貨幣和資產。

特朗普為何急于降息？

特朗普提出，美聯儲的貨幣政策應該更加積極地支持經濟增長，特別是在他推行的關稅政策可能對經濟產生一定負面影響的背景下。他主張通過降息來抵消關稅政策可能帶來的通脹壓力，同時刺激經濟增長，創造更多就業機會，提升美國經濟的整體競爭力。

有業內人士認為，降息能在一定程度上刺激經濟增長，降低企業融資成本，提升企業投資意愿，創造更多就業機會。還能推動股市等資產價格上漲，增加居民財富效應，刺激消費，進一步拉動經濟增長。

但過度依賴降息可能會導致通貨膨脹加劇、資產泡沫形成和金融市場的不穩定。也有業內人士質疑：降息可能無法解決結構性問題，如生產率下降和勞動力市場僵化，這些因素對長期經濟增長更為關鍵。

在國際金融專家趙慶明看來，特朗普要求降息的經濟考量主要有兩點，“首先基于經濟下行的大環境，從去年到現在，美國很多宏觀經濟指標呈現明顯的下行態勢，招聘缺口擴大，失業率上升，物價相較于去年年中明顯回落。其次是國債付息壓力，當前美國國債規模在30多萬億，平均付息成本可能在5%左右，一年的利息比他國防開支還要多得多?！?/p>

總體看來，降息可以降低國債的付息成本，節約財政支出。尤其在關稅戰期間，降息可以對沖一部分美股的利空。

分析人士：美聯儲6月降息可能性較大

鮑威爾認為，通脹是有韌性的，CPI、PPI是很難通過降息向下調整。另外，加征關稅對于物價，也形成向上的拉動，通脹壓力進一步加大。

此外，降息可能帶來副作用，如引發資產泡沫、削弱美元匯率等，這些因素都使得美聯儲在降息決策上更為謹慎。

趙慶明并不贊同鮑威爾的觀點，“他僅僅關注物價，沒有在物價和經濟增長、尤其是就業之間取得平衡?！?/p>

他推斷：5月降息概率極低，由于時間緊迫，且鮑威爾有維護自身權威和獨立性的考量，不愿在特朗普的壓力下立即行動，6月的第四次議息會議降息可能性較高。

“一方面，關稅政策對物價的影響將逐漸顯現；另一方面，就業、經濟增長、PMI等經濟指標可能進一步走弱，為美聯儲降息提供更充分的依據和借口?！壁w慶明表示。

另有觀察人士分析：如果不降息，潛在風險包括經濟放緩加劇，企業盈利下滑，金融市場出現動蕩，如股市大幅下跌、債券市場違約風險上升等，這些都可能對美國經濟和金融穩定造成沖擊。

美元指數走弱，日元、歐元升值

近期，美元指數的走勢引起了市場的廣泛關注。

彭博美元指數一度跌破99，進入了98區間。這意味著美元在近期面臨一定的貶值壓力，市場對美元的信心有所動搖。

業內人士表示：特朗普持續施壓降息，市場預期美聯儲未來可能會采取降息措施，導致美元匯率受到一定壓力。此外，全球經濟形勢的不確定性以及國際貿易緊張局勢等因素也對美元走勢產生了一定影響。

“從短期來看，美元可能會繼續走弱，主要受市場對美聯儲降息預期的影響以及全球經濟形勢的不確定性。但如果美國經濟數據出現好轉，或美聯儲明確表示維持利率穩定，美元可能會迎來反彈。”上述人士表示。

趙慶明分析，美元指數走弱，主要原因是美國經濟下行已經非常明顯?！皡R率反映經濟基本面，基本面弱，匯率必然走弱。另外，外圍的預期走好。日本今年經濟情況較樂觀，日元仍然處于低估狀態，目前相對于長期進貨匯率，低估程度至少在20%左右的幅度?！?/p>

他判斷，日元進一步升值可能性較大，歐元兌美元匯率也比較強，基于歐洲中央銀行采取了比較果斷、續持續的降息，疊加油價的下跌、天然氣價格回落，歐洲的經濟復蘇比美國強勁。

不可忽視的是，在國際外匯市場中，美元具有交易屬性和賺錢效應：當美元走強時，國際資本，尤其是活躍的交易性資本，往往會做多美元，從而推動美元進一步升值。相反，當美元走弱時，資本則會流向主要非美元貨幣，做空美元。

對于絕大多數國家，包括日本、歐盟等發達經濟體以及新興市場國家，美元的通用性和流通性使其成為一種重要的避險資產。美國擁有龐大的外匯市場、債券市場和股票市場，這些市場的深度和流動性吸引了全球的居民和機構持有美元并進行投資。

從過去幾十年的趨勢來看，無論是日本、歐洲還是其他新興市場國家，它們持有的美國資產都在顯著增加。這種趨勢表明，美元作為一種避險資產的吸引力并未減弱。

自20世紀50年代特里芬難題提出以來，市場上不時出現“美元要完蛋”的聲音。

“目前，美元在國際貨幣體系中的地位依然穩固。歐元挑戰美元的地位仍面臨諸多困難，歐元區的經濟和政治一體化程度仍需進一步提高。日元雖然在某些情況下表現出避險屬性，但其市場規模和影響力有限?！壁w慶明補充道。（本文首發于鈦媒體APP，作者｜孫騁，編輯｜劉洋雪）