4月份以來，在關稅政策博弈的大背景下，建筑鋼材價格整體表現出復雜多變的走勢。雖然基本面延續3月份繼續改善的格局，但現貨市場在多種因素交織影響下，價格延續震蕩偏弱格局。面對復雜多變的市場，短期鋼價會如何表現？當前對鋼價影響的因素又有哪些？

首先，利好政策預期“升溫”，市場心態平穩。3月以來，央行曾多次公開提到“擇機降準降息”。同時，4月中旬央行發布一系列金融數據，超預期的新增信貸、社融規模顯示出企業、居民等資金需求端出現更多積極變化，結合當前內外部經貿環境變化，國內房地產市場及物價走勢，二季度擇機降準降息的時機已經成熟，不排除適度提前的可能。

表1：建筑鋼材周度產量及庫存變化

其次，供需基本面明顯改善，但對價格難以形成驅動。最近幾周的產業數據顯示，供應方面，螺紋鋼產量近6周維持在225萬噸/周水平，供給處于上半年高位水平。不過，部分鋼廠由于利潤壓縮以及對市場預期的調整，生產節奏有所放緩，產能釋放得到一定控制。市場供需關系逐漸趨于平衡。同時近期短流程鋼企利潤微薄，減產意愿增加，后期產量下降緩慢。消費方面，盡管近幾周需求未出現爆發式增長，但隨著一些基礎設施項目的逐步推進以及房地產市場的局部回暖，建筑鋼材需求呈現出穩步上升趨勢，表觀消費水平維持高位，且上周螺紋鋼表觀消費量大幅回升至273.8萬噸/周，創年內新高，不過隨著“需求觸頂”預期升溫，消費繼續增長空間有限。整體來看，目前供需基本面處于緊平衡狀態。

再有，庫存持續下降，銷售壓力有限。截止22日，全國建筑鋼材總庫存657萬噸，周環比下降51萬噸，連續第6周下降且降幅擴大。以螺紋為例，螺紋鋼社庫532萬噸，周環比減少約30萬噸，年同比下降約30%。一方面，近年來隨著市場需求下滑，鋼廠通過庫存前移，減少貿易商資金壓力、加快資金周轉且降低貿易囤貨風險，社會庫存呈現大幅下降；另一方面，受南北區域價差收窄影響，資源跨區域流動空間減小，資源流動性放緩，以南方為例，目前華南市場多數資源多以廠直發為主，倉庫倉儲功能弱化。同時，近年來鋼價持續下跌，市場冬儲博弈情緒下降、備貨減少，導致歷年春節期間庫存量及累庫量絕對值出現逐年下降趨勢。與此同時，目前部分省份出現螺紋鋼規格短缺情況，如西南、福建等省份。因此從庫存角度而言，當前市場銷售壓力較為有限，對價格有較強支撐。

然后，原料價格止跌企穩，成本有一定支撐。近期原料價格保持穩定，鐵礦石、焦炭等主要原料的價格波動較小，這使得建筑鋼材生產成本相對穩定。同時鐵水日產量突破240萬噸，再創年內新高，鐵礦石需求的回升對鐵礦石價格構成支撐。

最后，五一節前備貨與政策壓力。當前，距離五一假期還有不到2周時間，商家對市場仍持謹慎態度，在資金壓力下沒有大規模備貨采購，更多是根據實際訂單情況進行補充。不過，利好政策預期仍然存在，市場對未來政策刺激需求回升仍抱有期待。然而，不容忽視的是，近期美元指數快速下跌，表明美國經濟基本面預期惡化與政策壓力加劇。美國關稅政策征收、豁免、暫緩頻繁變動，政策朝令夕改，給全球商品市場帶來巨大沖擊。受此影響，美國經濟面臨通貨膨脹加劇和經濟增長放緩同時發生的風險，這可能讓美聯儲在貨幣政策上陷入兩難，進一步影響全球金融市場和商品市場，鋼材市場也難以獨善其身。

綜合來看，目前建筑鋼材市場基本面相對健康，供需關系改善、成本有支撐、庫存下降以及月末重要會議政策落地等因素為鋼材價格上漲提供了動能。但美國關稅政策等擾動因素持續存在，增加市場的不確定性。預計短期內建筑鋼材現貨價格將以震蕩運行為主，市場參與者需密切關注宏觀政策動態、國際形勢變化以及供需基本面的進一步演變，合理調整經營策略和投資決策。

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