財(cái)聯(lián)社4月22日訊 （記者 曹韻儀）最新數(shù)據(jù)披露情況顯示，2025年一季度，已有62只個(gè)股前十大流通股東出現(xiàn)險(xiǎn)資身影。

同時(shí)，今年以來(lái)險(xiǎn)資入市速度加快，截至4月22日，已有平安人壽、新華人壽、陽(yáng)光人壽等6家保險(xiǎn)公司累計(jì)舉牌12次，對(duì)比2024年同期大幅躍升。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2024年全年險(xiǎn)資舉牌次數(shù)達(dá)20次，而今年剛過(guò)一季度險(xiǎn)資舉牌次數(shù)已超一半。

在持續(xù)低利率環(huán)境下，市場(chǎng)人士對(duì)財(cái)聯(lián)社記者表示，險(xiǎn)資前期高收益資產(chǎn)逐步到期，高股息權(quán)益資產(chǎn)尤其是港股高股息資產(chǎn)逐步獲得險(xiǎn)資青睞。

也有機(jī)構(gòu)人士坦言，保險(xiǎn)資金是負(fù)債資金，正在籌劃進(jìn)一步增持買入，預(yù)計(jì)其他保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)也會(huì)有進(jìn)一步動(dòng)作，入市步伐或?qū)⒓涌臁?/p>

紅利股為險(xiǎn)資重倉(cāng) 現(xiàn)金收益率下行為主因

據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，截至4月22日，險(xiǎn)資一季度共現(xiàn)身62只個(gè)股前十大流通股東，合計(jì)持股159.08億股，合計(jì)持股市值達(dá)1634.09億元。從險(xiǎn)資持股行業(yè)分布來(lái)看，材料Ⅱ、技術(shù)硬件與設(shè)備、資本貨物，分別有14只、12只、10只。

值得注意的是，銀行股仍是險(xiǎn)資“心頭好”。在險(xiǎn)資持股名單中，平安銀行、中國(guó)聯(lián)通、南京銀行被持股數(shù)量居前，險(xiǎn)資分別持有上述個(gè)股112.45億股、31.90億股及4.07億股。

“目前市場(chǎng)上無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率較低，投資優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的股息率較高，遠(yuǎn)高于當(dāng)前的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率，甚至遠(yuǎn)高于一年期、三年期的定期存款利率。”獨(dú)立財(cái)經(jīng)評(píng)論員郭施亮對(duì)財(cái)聯(lián)社記者表示，相較之下，低估值、高股息率的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的投資吸引力更高，進(jìn)而也提升了險(xiǎn)資舉牌投資的需求，意在進(jìn)行財(cái)務(wù)投資，提升資產(chǎn)配置能力。

中泰證券非銀金融行業(yè)首席分析師葛玉翔對(duì)財(cái)聯(lián)社記者表示：“持續(xù)低利率環(huán)境，險(xiǎn)資前期高收益資產(chǎn)逐步到期，高股息權(quán)益資產(chǎn)尤其是港股高股息資產(chǎn)逐步獲得險(xiǎn)資青睞。去年以來(lái)監(jiān)管持續(xù)號(hào)召險(xiǎn)資加大入市力度，并松綁了償付能力約束。頭部保險(xiǎn)尤其是央國(guó)企公司積極性更強(qiáng)。”

在現(xiàn)金收益率下行的背景下，險(xiǎn)資配置紅利股的動(dòng)力不減。華西證券非銀分析師羅惠洲也指出，首先，在低利率和資產(chǎn)荒的背景下，險(xiǎn)資面臨潛在的“利差損”壓力，通過(guò)權(quán)益投資增厚收益具有現(xiàn)實(shí)必要性；其次，新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下，舉牌后的會(huì)計(jì)計(jì)量方式變更有助于提升險(xiǎn)企利潤(rùn)表的穩(wěn)定性；第三，政策層面持續(xù)推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市，今年1月六部門聯(lián)合印發(fā)的《關(guān)于推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市工作的實(shí)施方案》明確要求提升保險(xiǎn)資金投資A股比例，為險(xiǎn)資舉牌提供了政策支持。

耐心資本入市潮起 進(jìn)一步增持正在籌劃中

今年以來(lái)險(xiǎn)資入市速度加快，2025年一季度，已經(jīng)有平安人壽、新華人壽、陽(yáng)光人壽等6家保險(xiǎn)公司累計(jì)舉牌12次，對(duì)比2024年同期出現(xiàn)大幅度躍升。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2024年全年年險(xiǎn)資舉牌次數(shù)達(dá)20次，而今年剛過(guò)一季度險(xiǎn)資舉牌次數(shù)已超一半。

“政策引導(dǎo)及考核優(yōu)化下，各家保險(xiǎn)公司都在緊盯資本市場(chǎng)機(jī)會(huì)。”一位保險(xiǎn)公司股權(quán)投資部門人士對(duì)財(cái)聯(lián)社記者坦言，近期行業(yè)交流也較之前更為密集，保險(xiǎn)資金是負(fù)債資金，投資上一定會(huì)有所作為。“我們正在籌劃進(jìn)一步增持買入，預(yù)計(jì)其他保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)也會(huì)有進(jìn)一步動(dòng)作，入市步伐或?qū)⒓涌臁薄Ｉ鲜鋈耸勘硎尽?/p>

也有壽險(xiǎn)公司人士對(duì)財(cái)聯(lián)社坦言，監(jiān)管正在積極打通保險(xiǎn)資金入市難點(diǎn)痛點(diǎn)。更響應(yīng)機(jī)構(gòu)建言，探索拓寬投資渠道及范圍。“對(duì)于我們保險(xiǎn)投資人士而言，當(dāng)前有機(jī)遇，更應(yīng)提升能力，增強(qiáng)把握機(jī)遇，抵御風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)力。”

國(guó)信證券研究員孔祥指出：“保險(xiǎn)公司通過(guò)舉牌上市公司能夠?qū)崿F(xiàn)一定的會(huì)計(jì)利潤(rùn)平滑，降低權(quán)益工具投資的投資收益波動(dòng)；但舉牌也要求險(xiǎn)企具有戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)眼光，一級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng)視角相結(jié)合。”

孔祥預(yù)計(jì)，未來(lái)險(xiǎn)企將進(jìn)一步增持具有高分紅、高資本增值潛力、高ROE屬性上市企業(yè)，匹配保險(xiǎn)行業(yè)資產(chǎn)端長(zhǎng)期、穩(wěn)定的需求。

險(xiǎn)資持續(xù)舉牌優(yōu)質(zhì)上市公司，其中銀行股仍舊備受青睞。今年以來(lái)，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)頻頻舉牌上市銀行。平安人壽一季度累計(jì)舉牌4次，分別增持了招商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、郵儲(chǔ)銀行的H股股份。中信銀行H股以及杭州銀行也紛紛被險(xiǎn)企舉牌。此外，從最新披露的基金一季報(bào)來(lái)看，多只基金產(chǎn)品加大了對(duì)銀行股的配置力度。

“銀行股成為險(xiǎn)資配置的重點(diǎn)，主要基于三方面考量：一是銀行股普遍具備低估值特征，投資安全邊際較高；二是銀行股尤其是國(guó)有大行具有穩(wěn)定的高分紅特性；三是銀行業(yè)經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健，與險(xiǎn)資追求長(zhǎng)期穩(wěn)定收益的投資理念高度契合。” 羅惠洲表示。

中泰證券也表示，對(duì)等關(guān)稅背景下，銀行股紅利屬性凸顯。政策寬松加碼，內(nèi)需領(lǐng)域政策可能對(duì)零售信貸需求有提振，降準(zhǔn)降息降低銀行資金成本。此外，一季度國(guó)債收益率上行的趨勢(shì)面臨邊際變化，銀行板塊高股息的性價(jià)比提升。建議積極關(guān)注銀行板塊配置價(jià)值。