2020年，孚能科技頂著“科創板動力電池第一股”的光環登陸資本市場，風光無限。

2025年，兩位外籍創始人套現近15億離場，留下一個巨虧40億、廣州國資最終接盤了這個賬面浮虧17億的爛攤子。

從明星企業到燙手山芋，孚能科技的興衰巨變，不禁讓人唏噓：這究竟是資本的狂歡，還是產業的悲歌？

2009年，在鋰電池領域積累了豐富經驗的王瑀，帶著自己研發的錳系鋰離子電池技術回到國內，想在新能源行業做出一番事業。

他在江西贛州創辦了孚能科技。

當時中國的新能源汽車行業剛起步，各地政府都希望引進先進技術和人才。

江西政府看中了孚能科技的潛力，將其視為重點項目，提供了很多政策和資金上的幫助。

孚能科技憑借先進的三元軟包電池技術，以及與戴姆勒等國際大公司的合作，迅速成名，訂單不斷，一度成為動力電池行業的領先者，發展速度非常快，引人注目。

早在2011年，孚能科技就已經進入了電動摩托車領域，證明了其前瞻性。

他們開始為全球知名的豪華電動摩托車品牌Zero提供電池系統，這一舉措也為孚能科技在其他電動交通工具領域的拓展奠定了基礎。

雖然公司起步看似順利，卻也為將來的問題埋下了隱患。

王瑀KeithD.Kepler用技術和專利折算成1.75億元資金入股，拿走了公司七成的股份。

贛州國資則投入7500萬元，只占股三成。

這種股權分配方式，雖然開始時給公司帶來了技術上的優勢，但也意味著未來在資金運作方面可能出現問題，留下了一些運作的空間。

寧德時代、比亞迪等龍頭企業靠著磷酸鐵鋰電池等技術，迅速擴大市場份額。

孚能科技堅持三元軟包電池技術，未能及時調整方向，使其錯過了技術升級和市場調整的機會，競爭力下降。

早期三元軟包電池能量密度高，有一定優勢，但安全性、成本和壽命不如其他電池技術。

尤其在中國市場，磷酸鐵鋰電池更安全、更便宜，成為主流選擇。

市場數據表明，由于其他電池技術路線的快速崛起，三元軟包電池的市場占有率呈現逐年下滑的趨勢。

受此影響，孚能科技作為三元軟包電池供應商，其市場份額也面臨著縮減的局面。

2020年，孚能科技在科創板上市，被稱為“科創板動力電池第一股”，當時非常受關注。但上市后，孚能科技的發展并不順利，持續出現虧損。

從2020年到2023年，孚能科技總共虧損超過40億元，成為A股動力電池公司中唯一一家一直虧損的企業。

信息來源：百億電池巨頭孚能科技再賣身：廣州國資“好事多磨”，曾兩度換方案，鈦媒體APP2025-01-02

以前，進入工信部的“白名單”是孚能科技的優勢，但這也說明了其技術方向存在一定的局限性。這一優勢的背后，隱藏了公司在技術選擇上的風險。

曾經因為“白名單”的保護，孚能科技享受了一些政策上的好處，但也因此沒有及時進行技術升級和適應市場變化，導致問題變得更加嚴重。

現在動力電池的生產能力遠遠超過實際需求，產能過剩非常明顯，激烈的價格競爭使得孚能科技的利潤越來越少。

這種內憂外患的局面，讓孚能科技面臨著極為嚴峻的挑戰。

公司經營每況愈下，兩位外國老板卻開始玩起了資本運作。

早在2017年，他們就嗅到公司不妙的氣息，以4.8億元的價格賣了6.4%的股份給三家投資機構。

2019年，公司虧損的跡象更加明顯，他們又一次轉讓2.4%的股份，輕松拿到1.8億元。

孚能科技創始人：王瑀

到了2025年1月2日，兩人更是將公司控制權轉手給廣州國資，成功套現9億元。就這樣，他們完成了從這家公司的徹底撤離。

公司兩位創始人通過多次轉讓股份，總共拿走了將近15億元。

孚能科技的市值大幅縮水，股票價格也一落千丈，從最高的每股23.7元跌到了11元左右。

2022年，廣州國資旗下的工控集團、廣州產投、廣州創興這三家公司，可是下了血本，總共花了超過33億元，把孚能科技定向增發的股份全買了，成了這家公司的重要股東。

其實早在2023年，香港孚能就想著退出公司了。

2023年7月17日，孚能科技最后一批首發原股東的限售股份解禁。才過了一個星期，香港孚能和贛州孚創就開始琢磨著把股份轉讓出去，不過這事兒最后沒成。

當時，香港孚能和它的“小伙伴”贛州孚創跟工控集團還有廣州創興談好了，打算把手里上市公司5%的股份轉讓給他們，還放棄這些股份的表決權。

要是交易成了，工控集團就能拿到孚能科技的控制權。

可到了2023年12月29日交易截止的時候，孚能科技突然宣布，這幾家不玩了，不搞股權交易了，改成通過定向增發的方式，讓廣州工控集團謀求控股股東的地位，廣州工控集團打算認購孚能科技定向增發最多12%的股份。

但這定增一直拖著沒啟動，直到最近孚能科技又開始搞股權轉讓了。

從這兒也能看出來，現在的實際控制人是鐵了心要走，廣州國資也是一心想入主。

不過呢，孚能科技自從上市之后，已經連續虧了4年。

上市那年，公司的收入直接砍了一半，凈利潤虧了3.31億元。

2021年到2023年，雖然收入漲得挺多，從35億元漲到了164.4億元，但是錢沒賺到，凈利潤從2021年虧9.53億元，到2023年直接虧了18.68億元。上市這4年，前前后后一共虧了40.79億元。

2024年前三季度，孚能科技收入92.12億元，比上一年同期下降了17.98%；凈利潤虧了3.04億元，不過和之前比起來，虧損幅度小了80.57%。

不過廣州國資愿意當這個“接盤俠”，肯定是覺得孚能科技以后有發展潛力。

就在今年4月15日，孚能科技已正式完成股份協議轉讓，孚能科技正式易主，由廣州工控集團、廣州市人民政府“接盤”，孚能科技也終于有了一份國資“靠山”。

事實上，早在去年 12 月底，孚能科技便宣布，在固態電池領域采用同時研發多種技術路線的戰略，半固態與固態電池產品均取得了不錯的進展。

信息來源：界面新聞2025年01月10日，孚能科技股權之變：廣州國資入局，虧損與低空機遇的博弈：“...其半固態電池目前已在高端乘用車、重卡、低空飛行器等領域投入使用。全固態電池也有望在 2027 年實現小批量量產裝車...”

廣州工控旗下又有著多家與新能源汽車相關的企業，涵蓋了整車制造、零部件生產、充電設施建設等多個環節。

孚能科技作為新能源汽車動力電池領域的領先企業，與廣州工控在產業鏈協同方面能夠很好地互補。

相信獲得國資支持后，孚能科技走向國際化道路很快就能實現！

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信息來源：鋰電巨頭孚能科技正式易主，界面新聞2025-04-17