99国产精品欲av蜜臀,可以直接免费观看的AV网站,gogogo高清免费完整版,啊灬啊灬啊灬免费毛片

網(wǎng)易首頁(yè) > 網(wǎng)易號(hào) > 正文 申請(qǐng)入駐

溜溜果園港股IPO背水一戰(zhàn)!上市前夕紅杉資本退出

0
分享至

因廣告語(yǔ)“你沒事吧”走好的企業(yè)要再次IPO了。

對(duì)于休閑零食溜溜梅母公司溜溜果園集團(tuán)股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“溜溜果園”)來(lái)說(shuō),這已經(jīng)不是第一次IPO了,而這次港股IPO,可能是它的背水一戰(zhàn)了。



早在2019年,溜溜果園就曾經(jīng)向深交所創(chuàng)業(yè)板申請(qǐng)IPO,但不知為何,在同年12月份溜溜果園選擇撤回,甚至連證監(jiān)會(huì)都沒來(lái)得及反饋意見。而近日又選擇港股IPO,保薦機(jī)構(gòu)也從沖刺A股時(shí)候的中泰證券換成了在港股實(shí)力較強(qiáng)的中信證券。



不過(guò),再次沖刺IPO的溜溜果園,此次能成功如愿嗎?

1、從北漂創(chuàng)業(yè)到“梅業(yè)帝國(guó)”

創(chuàng)始人楊帆于1999年創(chuàng)立安徽溜溜,在最初的時(shí)候以膨化食品為主,但市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈。2001年試水青梅產(chǎn)品“溜溜梅”,但未成氣候。2005年,楊帆考察發(fā)現(xiàn)青梅在海外市場(chǎng)的潛力,決定聚焦青梅加工。2006年,公司砍掉其他業(yè)務(wù),引入臺(tái)灣技術(shù)改良生產(chǎn)工藝,確立青梅為核心賽道,這就是溜溜果園的成立。

2013年,公司以年?duì)I收5000萬(wàn)元的規(guī)模豪賭營(yíng)銷,斥資千萬(wàn)邀請(qǐng)楊冪代言,憑借“你沒事吧”魔性廣告迅速出圈,銷量突破20億顆。2016年推出西梅產(chǎn)品,2019年推出梅凍,開啟第二增長(zhǎng)曲線。至2019年,公司營(yíng)收達(dá)8億元,但凈利潤(rùn)從2016年的8145萬(wàn)元下滑至5603萬(wàn)元,暴露品類單一風(fēng)險(xiǎn)。



在2019年,溜溜果園因首次沖擊A 股失敗后,公司轉(zhuǎn)向渠道變革:降低經(jīng)銷商依賴(從90%降至40.8%),擁抱量販零食店,2024年直銷收入占比升至59.2%。2024年?duì)I收16.16億元,梅凍貢獻(xiàn)25.4%,但核心產(chǎn)品毛利率持續(xù)下滑。

并且,溜溜果園的核心產(chǎn)品梅凍由第三方代工廠“蕪湖梅凍天然食品科技有限公司”生產(chǎn),該廠在2022-2024年間被監(jiān)管部門5次檢查,4次因質(zhì)量問題被責(zé)令整改。此外,梅干零食的浸漬工序外包導(dǎo)致品控難度加大,公司坦承“可能損害品牌形象”。

對(duì)于消費(fèi)者來(lái)說(shuō),健康和食品安全如今成為首要條件。而溜溜果園截止到2025年4月21日,黑貓投訴平臺(tái)累計(jì)收錄421條關(guān)于“溜溜梅”的投訴,涉及產(chǎn)品變質(zhì)(如梅凍發(fā)霉)、異物(石頭、指甲、毛發(fā))甚至“被咬過(guò)的青梅”等嚴(yán)重問題。盡管招股書強(qiáng)調(diào)“端到端質(zhì)量管理系統(tǒng)”,但實(shí)際投訴與宣傳形成強(qiáng)烈反差。



甚至,溜溜果園的子公司詔安溜溜曾因污水排放、標(biāo)簽違規(guī)等問題被罰款超67萬(wàn)元,2023年詔安工廠因廢氣超標(biāo)再次被罰。環(huán)保合規(guī)性問題可能影響投資者信心。

根據(jù)招股書顯示,2022年-2024年,溜溜果園的營(yíng)收從11.74億元增至16.16億元,凈利潤(rùn)從0.68億元增至1.48億元。然而,增長(zhǎng)主要依賴量販渠道低價(jià)策略:梅干零食均價(jià)從39.4元/千克降至35.2元,梅凍均價(jià)從27.2元暴跌至18.6元。



甚至,在溜溜果園的凈利潤(rùn)中,2024年政府補(bǔ)助3380萬(wàn)元,占凈利潤(rùn)22.8%,公司的經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流卻從2.02億元銳減至0.84億元,盈利質(zhì)量存疑。

哪怕溜溜果園的核心產(chǎn)品梅凍雖以45.7%市占率居果凍行業(yè)第一,但面臨喜之郎等巨頭擠壓,且毛利率從49.2%降至47.8%。而其西梅產(chǎn)品因進(jìn)口成本上漲(2024年20,700元/噸),原材料成本的上漲,導(dǎo)致溜溜果園的利潤(rùn)下滑,毛利率下滑至32.4%。



2024年溜溜果園的研發(fā)費(fèi)用驟降43.8%至1895萬(wàn)元,研發(fā)團(tuán)隊(duì)僅26人,對(duì)比3.1億元營(yíng)銷開支(廣告費(fèi)7900萬(wàn)元)凸顯“重營(yíng)銷輕研發(fā)”模式。公司專利42項(xiàng)中僅5項(xiàng)為發(fā)明專利,創(chuàng)新持續(xù)性不足。

2、紅杉離場(chǎng)與對(duì)賭倒逼

2019年,溜溜果園宣布沖刺深交所創(chuàng)業(yè)板IPO,結(jié)果沒想到在短短半年的時(shí)間里就宣布撤回IPO申請(qǐng)。

到了2024年,溜溜果園開始轉(zhuǎn)戰(zhàn)港股市場(chǎng),保薦機(jī)構(gòu)也轉(zhuǎn)為中信里昂與國(guó)元證券,估值降至22億元。

2015年,紅杉資本曾以1.5億元獲15%股權(quán),陪跑近十年后于2024年6月退出,累計(jì)收益僅約1000萬(wàn)元。在招股書上,2024年,溜溜果園支付2.61億元回購(gòu)其股份。



此外,在D輪融資入局的蕪湖國(guó)資背景的華安基金(4000萬(wàn)元)和興農(nóng)基金(3500萬(wàn)元),對(duì)賭協(xié)議要求2025年內(nèi)上市,否則需以年息6%回購(gòu)股權(quán)。

然而,2024年末溜溜果園的現(xiàn)今等價(jià)物僅0.78億元,經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流連續(xù)兩年下滑(2023年降8000萬(wàn)元,2024年再降4000萬(wàn)元)。



目前,公司的實(shí)控人為楊帆夫婦通過(guò)直接持股37.97%、通過(guò)聚潤(rùn)投資間接控股36.53%等實(shí)體合計(jì)控制87.77%,深圳君榮持股5.52%為第二大股東。機(jī)構(gòu)投資者華安基金、興農(nóng)基金等合計(jì)持股不足5%,話語(yǔ)權(quán)有限。



在面臨對(duì)賭倒逼,現(xiàn)金流不足的情形下,溜溜果園上市成為了唯一的選擇。

3、細(xì)分龍頭的背水一戰(zhàn)

在國(guó)內(nèi),2029年預(yù)計(jì)果類零食市場(chǎng)規(guī)模預(yù)計(jì)達(dá)780億元(CAGR 8.6%),而溜溜果園的在青梅(60%市占率)和梅凍(45.7%市占率)細(xì)分領(lǐng)域具備先發(fā)優(yōu)勢(shì)。

但是,作為產(chǎn)品單一的溜溜果園,依然面臨著多重挑戰(zhàn),像是同行業(yè)的零食巨頭三只松鼠、良品鋪?zhàn)拥燃铀贊B透果干賽道。

并且,溜溜果園的產(chǎn)品青梅價(jià)格受氣候影響顯著,如2017年霜凍導(dǎo)致成本飆升,2024年原材料成本占比升至47.7%。如果不能解決成本難題,在未來(lái)依然面臨被其他巨頭搶占市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)。

溜溜果園選擇港股IPO,主要基于香港資本市場(chǎng)對(duì)輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)模式及高毛利企業(yè)的偏好。然而財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示,其固定資產(chǎn)占總資產(chǎn)比例達(dá)32.7%,與典型輕資產(chǎn)特征存在結(jié)構(gòu)性差異。在競(jìng)爭(zhēng)格局層面,公司正面臨三只松鼠、良品鋪?zhàn)拥染C合零食品牌的強(qiáng)勢(shì)擠壓,后者通過(guò)多品類擴(kuò)張持續(xù)蠶食細(xì)分市場(chǎng)。若港股IPO進(jìn)程受阻,企業(yè)或?qū)⒂|發(fā)對(duì)賭協(xié)議中的回購(gòu)條款,疊加現(xiàn)有市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)壓力,可能引發(fā)連鎖性現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)。

港股IPO是溜溜果園突破品類天花板、化解對(duì)賭壓力的背水一戰(zhàn)。若食品安全、成本控制等問題未解,資本市場(chǎng)的耐心也是有限的。

特別聲明:以上內(nèi)容(如有圖片或視頻亦包括在內(nèi))為自媒體平臺(tái)“網(wǎng)易號(hào)”用戶上傳并發(fā)布,本平臺(tái)僅提供信息存儲(chǔ)服務(wù)。

Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.

相關(guān)推薦
熱點(diǎn)推薦
劉嘉玲連發(fā)10多張梁朝偉照片:他都不知道自己帥!頭發(fā)白了也不肯染

劉嘉玲連發(fā)10多張梁朝偉照片:他都不知道自己帥!頭發(fā)白了也不肯染

魯中晨報(bào)
2025-04-29 07:12:05
靠案吃案,退而不休!公安廳原副廳長(zhǎng)再被通報(bào)

靠案吃案,退而不休!公安廳原副廳長(zhǎng)再被通報(bào)

魯中晨報(bào)
2025-04-29 13:32:01
“高潮針”打過(guò)的都說(shuō)好?提高G點(diǎn)敏感度2倍,手指一彎就想尿

“高潮針”打過(guò)的都說(shuō)好?提高G點(diǎn)敏感度2倍,手指一彎就想尿

社會(huì)醬
2025-04-28 16:29:35
美媒爆:為躲避也門胡塞武裝襲擊,美“杜魯門”號(hào)緊急轉(zhuǎn)向?qū)е屡炤d戰(zhàn)斗機(jī)墜海“沉沒”

美媒爆:為躲避也門胡塞武裝襲擊,美“杜魯門”號(hào)緊急轉(zhuǎn)向?qū)е屡炤d戰(zhàn)斗機(jī)墜海“沉沒”

環(huán)球網(wǎng)資訊
2025-04-29 10:14:44
肖飛事件持續(xù)發(fā)酵!董小姐爸媽被扒23年前,竟然一起掛名發(fā)論文…

肖飛事件持續(xù)發(fā)酵!董小姐爸媽被扒23年前,竟然一起掛名發(fā)論文…

火山詩(shī)話
2025-04-28 18:55:35
明天(4月30日)油價(jià)調(diào)整,跌到近6元時(shí)代的油價(jià),五一放假前變跌中

明天(4月30日)油價(jià)調(diào)整,跌到近6元時(shí)代的油價(jià),五一放假前變跌中

油價(jià)早知道
2025-04-29 09:28:23
李群卸任

李群卸任

中國(guó)新聞周刊
2025-04-29 11:09:03
協(xié)和董小姐的經(jīng)歷告訴我們:好崗位就像艾滋病,只通過(guò)母嬰、血液與性進(jìn)行傳播

協(xié)和董小姐的經(jīng)歷告訴我們:好崗位就像艾滋病,只通過(guò)母嬰、血液與性進(jìn)行傳播

西虹市閑話
2025-04-29 16:22:01
中國(guó)22萬(wàn)噸艦隊(duì)現(xiàn)身南海,菲方向美軍求援,只等來(lái)8個(gè)字回復(fù)

中國(guó)22萬(wàn)噸艦隊(duì)現(xiàn)身南海,菲方向美軍求援,只等來(lái)8個(gè)字回復(fù)

空天力量
2025-04-29 10:11:31
“這是逼中國(guó)放棄美債,特朗普搬起石頭砸自己的腳”

“這是逼中國(guó)放棄美債,特朗普搬起石頭砸自己的腳”

觀察者網(wǎng)
2025-04-29 14:45:55
SHEIN聲稱自己非中國(guó)企業(yè),支持美國(guó)關(guān)稅政策

SHEIN聲稱自己非中國(guó)企業(yè),支持美國(guó)關(guān)稅政策

略大參考
2025-04-29 10:23:45
返回時(shí)間推遲?神舟十九號(hào)預(yù)計(jì)推遲一天返回,怎么了?

返回時(shí)間推遲?神舟十九號(hào)預(yù)計(jì)推遲一天返回,怎么了?

火星一號(hào)
2025-04-29 11:54:09
好家伙,網(wǎng)友查到了董小姐的私募基金!她爸轉(zhuǎn)給她的……

好家伙,網(wǎng)友查到了董小姐的私募基金!她爸轉(zhuǎn)給她的……

西虹市閑話
2025-04-29 11:45:01
山西省海歸商會(huì)發(fā)布關(guān)于董明珠涉海歸言論嚴(yán)正聲明:留學(xué)人員是黨和人民的寶貴財(cái)富,封閉思維危及企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力

山西省海歸商會(huì)發(fā)布關(guān)于董明珠涉海歸言論嚴(yán)正聲明:留學(xué)人員是黨和人民的寶貴財(cái)富,封閉思維危及企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力

和訊網(wǎng)
2025-04-29 12:35:00
蔡元培被任命北大校長(zhǎng)的手寫任命狀?顛覆了審美!字字規(guī)矩!筆筆守法!驚艷了大眾!

蔡元培被任命北大校長(zhǎng)的手寫任命狀?顛覆了審美!字字規(guī)矩!筆筆守法!驚艷了大眾!

書畫博學(xué)
2025-04-28 16:26:54
沃爾瑪通知中國(guó)供應(yīng)商恢復(fù)出貨

沃爾瑪通知中國(guó)供應(yīng)商恢復(fù)出貨

財(cái)聯(lián)社
2025-04-29 16:12:04
沒能讓中國(guó)妥協(xié),36萬(wàn)億美債填不上,特朗普決定“弄死”大債主!

沒能讓中國(guó)妥協(xié),36萬(wàn)億美債填不上,特朗普決定“弄死”大債主!

文雅筆墨
2025-04-29 15:09:34
膽子不是一般大,李嘉誠(chéng)集團(tuán)公然對(duì)抗國(guó)家審查,市監(jiān)局把話撂下了

膽子不是一般大,李嘉誠(chéng)集團(tuán)公然對(duì)抗國(guó)家審查,市監(jiān)局把話撂下了

說(shuō)天說(shuō)地說(shuō)實(shí)事
2025-04-28 21:59:49
“北大第一村官”、財(cái)政部司長(zhǎng)吳奇修4月25日被帶走

“北大第一村官”、財(cái)政部司長(zhǎng)吳奇修4月25日被帶走

經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)
2025-04-29 10:28:05
友好醫(yī)院事件中的五大輸家,最慘的是不是肖副主任

友好醫(yī)院事件中的五大輸家,最慘的是不是肖副主任

辣條小劇場(chǎng)
2025-04-29 03:33:26
2025-04-29 16:43:00
號(hào)外商業(yè) incentive-icons
號(hào)外商業(yè)
一聲號(hào)外,關(guān)注互聯(lián)網(wǎng)科技、新消費(fèi)、人工智能
138文章數(shù) 17關(guān)注度
往期回顧 全部

財(cái)經(jīng)要聞

特朗普?qǐng)?zhí)政百日下的美元危機(jī)

頭條要聞

印巴再度交火 外交部回應(yīng)是否計(jì)劃"介入調(diào)解"

頭條要聞

印巴再度交火 外交部回應(yīng)是否計(jì)劃"介入調(diào)解"

體育要聞

勇士火箭雷霆太陽(yáng),你們是怎么失去他的?

娛樂要聞

甜馨簽樂華出道惹爭(zhēng)議 維護(hù)爸媽被質(zhì)疑

科技要聞

Qwen3登頂開源榜 阿里稱大模型是十年長(zhǎng)跑

汽車要聞

年輕or傳統(tǒng)?上汽奧迪A5L與一汽奧迪A5L有什么不同?

態(tài)度原創(chuàng)

健康
親子
教育
旅游
時(shí)尚

唇皰疹和口腔潰瘍是"同伙"嗎?

親子要聞

男孩滑滑板成功下樓梯,太不可思議了

教育要聞

全面解析英語(yǔ)高頻詞all的八大核心用法

旅游要聞

熱聞|清明假期將至,熱門目的地有哪些?

年齡從來(lái)不是美的枷鎖,掌握這3大穿搭技巧,40+美出圈

無(wú)障礙瀏覽 進(jìn)入關(guān)懷版 主站蜘蛛池模板: 宁德市| 克拉玛依市| 昆山市| 靖州| 巴里| 四会市| 佛学| 宁都县| 永胜县| 农安县| 龙江县| 昌邑市| 连平县| 南华县| 丹江口市| 常德市| 新干县| 大丰市| 邢台县| 清原| 焦作市| 舟山市| 开鲁县| 乌什县| 全州县| 三明市| 镇沅| 应城市| 繁昌县| 普兰县| 临清市| 北京市| 上栗县| 习水县| 上虞市| 永德县| 双江| 商丘市| 扎鲁特旗| 江山市| 南充市|