近日，國際黃金市場熱度持續攀升，在 美國濫施關稅、美元走弱的背景下，COMEX黃金價格不斷刷新紀錄。繼4月17日觸及3371.9美元/盎司后，4月21日，其價格進一步上漲至3411美元/盎司，創下歷史新高。與此同時，國內黃金主題ETF上演“資金狂歡”——Wind數據顯示，2025年開年至今，14只黃金ETF已累計“吸金”超510億元，相當于每天有約4.25億元資金涌入，華安黃金ETF單只產品規模4個月暴增305億元，較2024年末直接翻倍！

據Wind統計數據顯示，在2025年1月1日至4月18日期間，14只黃金主題ETF（商品型）合計“吸金”規模超過510億元 。其中，華安黃金ETF、國泰黃金基金ETF、易方達黃金ETF表現尤為突出，分別獲得209.14億元、75.60億元、72.73億元的凈流入，成為最受投資者歡迎的三只產品。與此同時，這些產品的基金份額也大幅增加，華安黃金ETF、國泰黃金基金ETF、易方達黃金ETF的基金份額分別增加了29.72億份、11.00億份、10.23億份。

從資產規模來看，截至4月18日，14只黃金主題ETF（商品型）的資產規模合計達到1451.05億元，較2024年末的704.42億元增長了一倍有余。其中，華安黃金ETF、博時黃金ETF基金、易方達黃金ETF、國泰黃金基金ETF這4只產品規模均超過100億元，依次為592.00億元、262.07億元、246.34億元、173.66億元 ，它們也為黃金主題ETF的規模增長貢獻了主要力量。

“黃金ETF火到什么程度？基金公司的申購系統一度擁堵！”一位券商分析師透露，投資者對黃金的狂熱，本質是對美元體系的“用腳投票”。美國頻繁揮舞關稅大棒，導致全球貿易摩擦加劇，疊加美元指數持續走弱，今年以來已有超30個國家加速“去美元化”，黃金作為“硬通貨”的貨幣屬性被徹底激活。

黃金的瘋狂不僅限于現貨市場。4月21日，A股黃金股ETF上演“漲停風暴”：國泰黃金股票ETF、華夏黃金股ETF開盤即封板，平安黃金股票ETF漲超9%，資金炒作熱度直逼2020年“黃金牛市”。然而，二級市場的投機情緒已現失控——易方達黃金主題LOF連續4個交易日盤中停牌，4月18日收盤價1.887元較基金凈值1.339元溢價超40%，相當于投資者每買1萬元就要多花4000元“智商稅”！

“這種情況就像當年的‘原油寶’，溢價買入相當于接最后一棒。”一位資深基民提醒，易方達基金本月已發布11次溢價風險提示，但仍有散戶跟風追漲。更值得警惕的是，匯添富、嘉實等多家基金公司也密集敲響警鐘，提醒投資者“高溢價買入可能血本無歸”。

對于此輪黃金價格持續走高的原因，格上基金研究員托合江表示，這是市場對全球經濟形勢的擔憂、美元信用動搖，以及全球貨幣秩序、政治秩序不確定等多重因素共同推動的結果。前海開源基金量化投資部基金經理梁溥森指出，黃金新增供給相對剛性，而美元體系遭受沖擊引致全球央行持續購金，避險需求和投資需求也使得黃金新增需求旺盛，新增供給未能滿足新增需求是黃金ETF受追捧的根本原因。

中信建投證券研究團隊認為，美國濫施關稅加速全球“去美元化”，全球央行與投資者的買入力量使得金價易漲難跌，重心將不斷上行。中歐資源精選混合發起基金經理葉培培則認為，短期金價進一步快速上行階段或已結束，后續或呈震蕩走勢，需觀察貿易局勢變化。廣發基金投顧團隊指出，金價短期存在調整風險，但中長期支撐邏輯未變，美聯儲鷹派發言與市場樂觀降息預期的分歧，以及美國關稅導致的風險偏好變化等因素，可能引發金價波動。

針對黃金股投資，工銀瑞信基金有關人士表示，2025年一季度部分黃金股已開始釋放業績，持續高金價將帶動黃金股資產負債表修復，預計板塊全年業績或將逐季提升，當前黃金股估值較低，有望在高金價帶動下進一步修復。

交易所和基金公司也紛紛提示風險。4月21日，上海黃金交易所發布通知，提醒各會員提高風險防范意識，做好風險應急預案，同時提示投資者做好風險防范工作，合理控制倉位，理性投資 。投資者在關注黃金投資機會的同時，需警惕短期交易擁擠后的調整風險，合理評估自身風險承受能力，避免過度集中投資，將黃金作為投資組合的一部分以分散風險 。

給普通投資者的提醒：黃金不是“穩賺不賠”的理財，短期暴漲后必然伴隨劇烈波動。如果你跟風買入黃金ETF，記得打開交易軟件看看——你的持倉成本，是否已經悄悄高于基金凈值？畢竟在投資這場馬拉松里，活著比跑得快更重要。