南都訊 記者楊文君發自北京 4月21日，中國金融四十人論壇（CF40）《宏觀政策季度報告（2025年一季度）》（以下簡稱《報告》）在京發布。

南都記者關注到，對于民生關注的房地產市場，《報告》顯示，房地產市場呈現分化態勢，一線城市的量價有企穩回升的跡象，二三線城市仍待修復。

根據《報告》，總量層面，房地產市場的恢復仍待時日。2025年一季度房地產市場關鍵指標降幅普遍收窄。3月份房屋新開工面積累計同比為-24.4%，較2024年底的-23.0%略有擴大，但相比2月份的-29.6%有明顯收窄；房屋竣工面積累計同比為-14.3%，較去年12月的-27.7%大幅收窄13.4個百分點。

銷售端表現相對較好，3月份商品房銷售面積累計同比降幅收窄至-3.0%，較去年12月的-12.9%收窄9.9個百分點；銷售額累計同比降幅收窄至-2.1%，較去年底的-17.1%大幅收窄15個百分點。

“從數據變化趨勢看，房地產市場銷售端的降幅大幅收窄，但新開工與竣工仍處于深度下行區間，房地產投資仍是固定資產投資的主要拖累因素。總體而言，雖然一季度房地產市場銷售降幅顯著收窄，但投資和建設活動仍然低迷，市場總量尚未恢復至合理水平。”《報告》指出。

購房者在展示交易會現場了解房屋信息。新華社資料圖

微觀層面，從銷售量來看，2025年一季度末，一線城市商品房成交面積累計同比增長17.1%，較上季度末的-11.0%實現了顯著反轉，連續三個月保持正增長；二線城市一季度末仍處于負增長區間，為-8.6%，雖然較上季度末的-28.3%降幅明顯收窄，但恢復步伐相對滯后；三線城市一季度末同比增長8.5%，較2月份的18.6%有所回落，但該指標僅統計了30個大中城市的住宅銷售情況，因此不宜高估三線城市房地產市場整體的恢復情況。

從住宅價格來看，2025年一季度一線城市新建商品住宅銷售價格環比增速的平均值為0.1%，環比增速連續4個月為正，有初步的企穩回升跡象；二線城市新建商品住宅銷售價格環比增速接近于0，初步結束了負增長的階段，但還未回正；三線城市的新建商品住宅銷售價格環比增速持續為負，一季度均值為-0.23%，且降幅有擴大的趨勢。價格數據與成交數據相互佐證，反映出當前房地產市場的恢復呈現分化的態勢，不同能級城市之間的差距擴大。