4月21日晚間，燕京啤酒交出了2024年“答卷”。

財報數據顯示，2024年公司實現啤酒銷量400.44萬千升，同比增長1.57%。全年實現營收約146.67億元，同比增長3.2%；歸屬于上市公司股東的凈利潤約10.56億元，同比增長63.74%；扣除非經常性損益后的歸屬于上市公司股東的凈利潤約為10.41億元，同比增長108.03%。

不斷增長的背后，離不開燕京U8的“助力”。數據顯示，2024年燕京U8銷量69.6萬千升，同比增長31.4%。

圖片來源：燕京啤酒官網

不過，《每日經濟新聞·將進酒》記者梳理發現，雖然2024年燕京啤酒實現營收、凈利潤雙增長，但相比2023年，公司營收、凈利潤增速均有所下滑。同時，相比前兩年，2024年燕京U8的銷量增速也呈現放緩趨勢。燕京啤酒仍面臨行業壓力、增長動力不足等諸多困局。

存量競爭時代，隨著啤酒市場競爭愈發激烈，高端產品“貼身肉搏”，燕京啤酒如何持續保持高增長？燕京U8又能助力燕京啤酒“狂飆”多久？

營收、凈利潤“雙增”，但增速均下滑

從數據來看，雖然2024年燕京啤酒實現營收、凈利潤雙增長，但相比2023年，公司營收、凈利潤的增速均有所下滑。

數據顯示，公司全年實現營收約146.67億元，同比增長3.2%；歸屬于上市公司股東的凈利潤約10.56億元，同比增長63.74%。而2023年公司實現營收142.13億元，同比增長7.66%；歸屬于上市公司股東的凈利潤約為6.45億元，同比增長83.02%。

而在啤酒銷量上，隨著行業競爭加劇，公司2024年啤酒銷量同比增長僅1.57%，增速再次放緩。2022年、2023年，燕京啤酒的啤酒銷量則均保持4%以上的增速。

此外，燕京啤酒第四季度的“虧損”問題，似乎也已成為一個“頑疾”。2024年公司第四季度營收約為18.21億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤約為-2.32億元。而更早些時候，2017年～2023年，燕京啤酒第四季度歸屬于上市公司股東的凈利潤也均為虧損。

“大功臣”燕京U8銷量增速逐年下滑

營收、凈利潤不斷增長的背后，離不開產品高端化的助力。《每日經濟新聞·將進酒》記者注意到，人人都在卷高端化的啤酒市場，燕京啤酒中高檔產品的收入占比也在不斷提升。

數據顯示，2020年～2024年，燕京啤酒中高檔產品的收入占比分別為59.81%、60.17%、62.86%、66.26%、67.01%。相比之下，普通產品的收入占比則不斷下滑，從2020年的40.19%下滑至2024年的32.99%。

從毛利率來看，2024年中高檔產品的毛利率為48.09%，普通產品的毛利率則為31.49%。而2023年、2022年中高檔產品的毛利率則分別為43.93%、45.82%，普通產品的毛利率則分別為29%、25.96%。

圖片來源：燕京啤酒2024年年報截圖

不過，目前來看，燕京啤酒中高端產品一定程度上過度依賴燕京U8等少數產品。同時，值得警惕的是，相比前兩年，2024年燕京啤酒的“大功臣”燕京U8的銷量增速也在逐年放緩。

2022年，燕京U8銷量39萬千升，同比增長超50%；2023年燕京U8銷量同比增長超36%；而2024年燕京U8銷量69.6萬千升，同比增長31.4%。存量競爭時代，隨著高端化競爭愈發激烈，U8大單品如何持續保持30%以上的增速成為燕京啤酒2025年的關鍵考驗。

作為面向年輕人打造的小度酒，燕京U8自上市以來便緊緊圍繞年輕人的社交場景，打造“微醺生活”。為了推廣燕京U8，燕京啤酒也曾先后邀請王一博等大牌明星作為品牌代言人。

目前，在某電商平臺上，燕京啤酒小度特釀U8小度酒500ml*24聽（罐裝），券后價格為95元，平均每聽約4元。而燕京啤酒小度特釀U8小度酒500ml*12瓶，券后價格約為60元，平均每瓶約5元。

發5.36億元現金“紅包”

伴隨著2024年業績的出爐，在燕京啤酒一口氣發布的80份公告中，還有公司2024年利潤分配預案、2024年計提資產減值準備等內容。

燕京啤酒公告稱，擬按2024年12月31日總股本2818539341股為基數，每10股派現金1.9元（含稅），不送紅股，不以資本公積金轉增股本。公司擬共分配現金股利約為5.36億元，剩余未分配利潤結轉下一年度分配；此次現金分紅占當年實現歸屬于上市公司股東的凈利潤的50.73%。

據Wind數據，自上市以來，燕京啤酒已實施現金分紅27次，累計現金分紅44.97億元，上市以來平均分紅率為38.54%。其中，公司最近三個會計年度累計現金分紅約10.43億元，占最近三個會計年度年均凈利潤的152.42%。

此外，公司還表示，經過本公司及下屬子公司對2024年末存在可能發生減值跡象的資產，范圍包括應收賬款、其他應收款、存貨、固定資產、在建工程及商譽進行全面清查和資產減值測試后，2024年度擬計提各項資產減值準備7416.52萬元，該項減值損失計入公司2024年度損益。