府庫第984期基金投顧觀察原創內容

國際黃金價格突破3400，黃金在連續上漲之下，已經變得很燙手。

從2022年至今，4年的時間都是上漲狀態，有3年是觀察表中大類資產漲幅第一名，2023年“僅”上漲16.33%，低于美股的漲幅。尤其今年在股票類資產大幅波動的情況下，黃金一枝獨秀，不到5個月的時間收獲了接近30%的漲幅。

那面對當下黃金的狀態，賣出止盈并不容易。要落袋為安時，我認為黃金的持有方式、止盈信號、配置比例是需要考慮的三個方面。

01

實物黃金與黃金ETF

黃金投資中，我一直認為持有一半的黃金ETF基金與一半的實物黃金是比較好的方式。在當下的行情階段，賬面有比較大的浮盈，尤其是很多年前買的黃金實物，當時買入價格非常低，放在現在收益很可觀。

但對于當下的交易來說，選擇逐步賣出黃金ETF基金進行止盈，保留實物黃金是一種好的選擇。

黃金ETF基金的交易成本非常低，交易非常迅速，適合進行快速的調整，按照交易信號，逐步止盈。黃金ETF也在這個方面體現出來的便捷性優勢非常明顯。

而實物黃金交易本身非常不方便，同時交易起來損耗也很大，一會會在當前黃金價格之上有一個很明顯的價差，并不適合偏交易類的止盈動作。實物黃金在購買時本身就是放棄了流動性，選擇拿在手里更有安全感的方式進行投資，除非是遇到要用錢的情況可以變現，其他情況下攢著就最合適。

02

目標收益與趨勢交易

如何在上漲趨勢中進行止盈，是最困難的事情，沒有人可以預測趨勢能夠走多遠，也沒有人知道頂部到底在哪里，也不會知道行情能持續多長時間。所以止盈可以通過目標收益與趨勢交易兩種方式進行操作。

目標收益比如我現在通過黃金投資已經賺到了多少錢，覺得比較滿意了，我進行賣出就可以了，這樣的方式根據個人情況就好。

另外一種是通過趨勢交易的方式。在上面的圖中我畫了兩條黃金的趨勢線，可以看到黃金在很長時間中，都圍繞著藍色線的趨勢在上漲，而今年以來變成了紅色線的上升趨勢，走勢更加陡峭，近期更是連續上漲。

趨勢交易的話可以設置一條趨勢線，當行情沒有跌破這條趨勢線時，就安心持有，跌破趨勢線時，就賣出一部分進行止盈，這也是不確定性下很好的方法，我在賣出時是比較依賴右側的趨勢交易。

03

再平衡的倉位調整

從2020-2022年的行情，讓我在投資策略上面做了一個很大的調整，從原來純粹根據趨勢交易信號進行清倉止盈，變成了對各類資產設置一個投資比例的區間，不會讓單類資產的持倉完全為0，也不會讓單類資產的配置比例過高，會維持在一個相對穩定的區間內。

根據這種思路對黃金的持倉可以進行再平衡的調整。收益滿意了或者根據趨勢信號賣出一定的持倉，讓整體倉位回到一個相對合理的狀態。這樣既能保證如果后續黃金還有行情能繼續獲得收益，又賣出了一部分在黃金出現波動時也更加靈活。

對于黃金的配置比例，目前通過跟蹤下來的經驗區間以及相關報告，大致是5%-15%左右，最高不超過25%，同時這部分持倉當中有時會用是多種商品的組合。

如果對于未來穩定性要求更高的投資者，黃金的持有比例可以在組合中偏大一些，如果本身更加積極的投資者，一般會在股票的投資比例上更多，基本會圍繞這個比例進行配置。

黃金在我的投資組合中配置比例并不高，但它自己是真爭氣，硬是漲到了占投資組合3%的比例了……再加上實物黃金的話，差不多占整個投資組合5%的比例。

適當的賣出止盈一些，這種落袋為安的感覺很舒服。還有一種方式是換倉，比如黃金ETF的持倉比例多了，就賣出一些，換成實物黃金。當把賬面上的錢換成拿在手里的黃金時，也是蠻開心的。

看著手里滿滿的股票就想啥時候也輪到大A牛氣一把，咱也痛快痛快。

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