作者 蘇劍

要點：

●低基數效應，出口額增速上行

●基數效應疊加結構調整，進口額增速繼續低位前行

●未來展望：外部環境復雜多變，外貿增速震蕩前行

內容提要

2025年3月，按美元計價，中國進出口總額5251.8億美元，同比增長5.0%。其中，出口總額3139.1億美元，同比增長12.4%；進口總額2112.7億美元，同比增長-4.3%；貿易順差1026.4億美元。總體來看，3月出、進口額增速均有不同程度上漲。

出口方面，2025年3月，出口總額3139.1億美元，同比增長12.4%，較前期上漲10.1個百分點。低基數效應疊加搶出口是推動本月出口額增速上漲的主要因素。另外，3月汽車（包括底盤）出口額增速繼續低位前行，與此同時，箱包、鞋靴等傳統優勢商品出口額繼續同比負增長。

進口方面，2025年3月，進口總額2112.7億美元，同比增長-4.3%，較前期上漲4.1個百分點，進口額增速上漲明顯。低基數效應是拉低進口額增速的主要因素。同時，中國國內經濟結構調整依舊，對鐵礦石等傳統大宗商品的需求減少，疊加外部環境愈發復雜，使得本月進口額增速盡管明顯上漲，但整體仍在底部徘徊。

正 文

低基數效應，出口額增速上行

2025年3月，出口總額3139.1億美元，同比增長12.4%，較前期上漲10.1個百分點。受低基數效應影響，出口額增速上行。2024年3月出口額同比增長-7.9%，較2024年1—2月下降15.0個百分點，且為2024年內最低點，對本月形成明顯低基數效應，是推動本月出口額增速上漲的主要因素。3月汽車（包括底盤）出口額增速繼續低位前行，與此同時，箱包、鞋靴等傳統優勢商品出口額繼續同比負增長。

外部需求方面，在3月主要出口伙伴國中，美國、日本經濟有所下滑，歐盟經濟略有上行。3月，美國Markit制造業PMI終值為50.2，盡管位于榮枯線以上但較2月的52.7明顯下滑，且失業率為4.2%，高于前月的4.1%，反映出3月美國經濟活躍度下降，經濟下行壓力加大；日本制造業PMI為48.4，繼續位于榮枯線下方，但高于2024年同期；歐元區制造業PMI為48.6，位于榮枯線以下，歐元區經濟下行壓力依然較大，但是2022年9月以來的最高值。

從3月的國別出口來看，中國對美國、歐盟、東盟出口額當月同比增速分別為9.09%、10.30%、11.55%，分別較前期上漲6.8、9.7、5.9個百分點，中國對主要貿易伙伴的出口額增速呈不同程度上漲，這主要受低基數效應疊加搶出口的影響。2024年3月中國對美國、歐盟、東盟等主要經濟體的出口額增速階段性大幅下滑，對本月形成了明顯的地基數效應。同時，3月份特朗普政府不斷通過加征關稅的預期對全球各國施壓，受關稅預期影響，本月存在搶出口的可能。

從1—3月的具體商品出口來看，傳統優勢產業出口額繼續下滑，高技術產業則相對繼續上行。箱包及類似容器、鞋靴出口額及下降，分別同比增長-14.3%、-11.2%，其中鞋靴出口額已連續兩年同比負增長。中國出口機電產品5116.61億美元，占中國出口總額的59.9%，仍在中國出口中占主導地位，同比增長7.6%。其中，出口集成電路408.66億美元，同比增長10.8%，較2024年下跌6.6個百分點；高新技術產品出口為2096.09億美元，同比增長6.3%，較2024年上漲1.5個百分點；汽車出口257.37億美元，同比增長2.2%，較2024年下降13.3個百分點。

基數效應疊加結構調整，進口額增速繼續低位前行

2025年3月，進口總額2112.7億美元，同比增長-4.3%，較前期上漲4.1個百分點，進口額增速上漲明顯。2024年3月進口額同比增長-1.9%，較2024年1—2月下降5.6個百分點，對本月形成了低基數效應。中國內經濟結構調整依舊，對鐵礦石等傳統大宗商品的需求減少，疊加外部環境愈發復雜，使得本月進口額增速雖有上漲，但仍在底部徘徊。

從3月的國別進口來看，中國從美國、歐盟、日本和東盟進口的同比增速分別為7.0%、8.0%、6.9%和8.9%，分別較前期上漲7.0、13.6、11.8、10.2個百分點。其中，中國從歐盟、日本、東盟的進口額增速漲幅明顯，在10.0個百分點以上。

從1—3月的具體商品進口來看，大宗商品方面，鐵礦砂及其精礦、原油、煤及褐煤、天然氣、鋼材的進口量累計同比增速分別為-7.8%、-1.5%、-0.9%、-10.0%和-11.3%，與1—2月相比，除鐵礦石、原油降幅有所收窄外，其他大部分大宗商品進口量降幅擴張明顯。農產品方面，糧食進口累計同比增速為-40.8%，較前期下降5.6個百分點，肉類數量進口累計同比增速為-2.0%，降幅較前期擴張1.8個百分點。

未來展望：外部環境復雜多變，外貿增速震蕩前行

出口方面：2025年外部環境或進一步復雜，風險與機遇并存，預計2025年出口增速或震蕩前行。第一，歐美政權更迭增加了對外貿易的不確定性，尤其在全球環境復雜的當下，西方主要貿易伙伴國的大選年加劇了貿易政策多變的風險；第二，特朗普政府行為激進，當選以來的一系列關稅措施，抬高了全球關稅壁壘，增加了全球貿易的不確定性；第三，RCEP協議持續釋放外貿紅利，出口結構不斷優化，未來與東亞貿易或將對出口增速形成支撐。

進口方面：預計2025年進口增速或將延續復蘇態勢。一方面，國內穩經濟政策將持續發力，有助于拉動中國內需恢復逐步回暖，保障經濟基本面企穩回升，進口增速有望逐漸得到改善；另一方面，房地產市場仍在底部運行，抑制鋼鐵等大宗商品的進口，疊加全球貿易壁壘高筑，產業鏈被迫斷裂，供貨商更替，勢必影響原有的國際貿易往來，利空中國進口。

北京大學國民經濟研究中心簡介：

北京大學國民經濟研究中心成立于2004年。掛靠在北京大學經濟學院。依托北京大學，重點研究領域包括中國經濟波動和經濟增長、宏觀調控理論與實踐、經濟學理論、中國經濟改革實踐、轉軌經濟理論和實踐前沿課題、政治經濟學、西方經濟學教學研究等。同時，本中心密切跟蹤宏觀經濟與政策的重大變化，將短期波動和長期增長納入一個綜合性的理論研究框架，以獨特的觀察視角去解讀，把握宏觀趨勢、剖析數據變化、理解政策初衷、預判政策效果。

中心的研究取得了顯著的成果，對中國的宏觀經濟政策產生了較大影響。其中最具有代表性的成果有：（1）推動了中國人口政策的調整。中心主任蘇劍教授從2006年開始就呼吁中國應該立即徹底放棄計劃生育政策，并轉而鼓勵生育。（2）關于宏觀調控體系的研究：中心提出了包括市場化改革、供給管理和需求管理政策的三維宏觀調控體系。（3）關于宏觀調控力度的研究：2017年7月，本中心指出中國的宏觀調控應該嚴防用力過猛，這一建議得到了國務院主要領導的批示，也與三個月后十九大報告中提出的“宏觀調控有度”的觀點完全一致。（4）關于中國經濟目標增速的成果。2013年，劉偉、蘇劍經過縝密分析和測算，認為中國每年只要有6.5%的經濟增速就可以確保就業。此后不久，這一增速就成為中國政府經濟增長速度的基準目標。最近幾年中國經濟的實踐也證明了他們的這一測算結果的精確性。（5）供給側研究。劉偉和蘇劍教授是國內最早研究供給側的學者，他們在2007年就開始在《經濟研究》等雜志上發表關于供給管理的學術論文。（6）新常態研究。劉偉和蘇劍合作的論文“新常態下的中國宏觀調控”（《經濟科學》2014年第4期）是研究中國經濟新常態的第一篇學術論文。蘇劍和林衛斌還研究了發達國家的新常態。（7）劉偉和蘇劍主編的《尋求突破的中國經濟》被譯成英文、韓文、俄文、日文、印地文5種文字出版。（8）北京地鐵補貼機制研究。2008年，本課題組受北京市財政局委托設計了北京市地鐵運營的補貼機制。該機制從2009年1月1日開始被使用，直到現在。

中心出版物有：（1）《原富》雜志。《原富》是一個月度電子刊物，由北京大學國民經濟研究中心主辦，目的是以最及時、最專業、最全面的方式呈現本月國內外主要宏觀經濟大事并對重點事件進行專業解讀。（2）《中國經濟增長報告》（年度報告）。該報告主要分析中國經濟運行中存在的中長期問題，從2003年開始已經連續出版14期，是相關年度報告中連續出版年限最長的一本，被教育部列入其年度報告資助計劃。（3）系列宏觀經濟運行分析和預測報告。本中心定期發布關于中國宏觀經濟運行的系列分析和預測報告，尤其是本中心的預測報告在預測精度上在全國處于領先地位。

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