重慶
近日，海通國際發布研報，對百威亞太（01876）進行了深入分析。研報指出，2025年對百威亞太而言，可能是一個戰略調整期而非直接的收獲期，該行預計公司2025-2027年EPS分別為0.05/0.05/0.06美元(原2025-26預測為0.07/0.08美元)，給予2025年19x PE(此前為2024年19x)，目標價由10.1港元下調至7.9港元，維持中性評級。
研報中提到，百威亞太在中國市場面臨著不小的挑戰，全年銷量和噸價均出現下滑，市場份額也有所收縮。然而，公司正在采取一系列措施來應對這些挑戰，包括優化庫存管理、拓展家庭渠道、推出創新產品等。此外，百威亞太在韓國和印度市場則表現出色，韓國市場份額達到十年來最高水平，印度市場高端及超高端產品組合凈收入也實現了顯著增長。
盡管短期業績可能受到改革陣痛和外部沖擊的影響，但海通國際依然對百威亞太的中長期前景表示樂觀。研報預計，隨著公司在渠道轉型、費用管控等核心問題上的不斷改進，有望扭轉中國市場份額長期下滑的趨勢，為中長期復蘇奠定基礎。
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