原標(biāo)題：康緣藥業(yè)：研發(fā)投入領(lǐng)跑行業(yè)，數(shù)智化轉(zhuǎn)型構(gòu)筑中藥創(chuàng)新高地

來(lái)源｜健康之聲

編輯｜塔爾·小康A(chǔ)

在醫(yī)藥行業(yè)整體增速放緩的背景下，康緣藥業(yè)（600557.SH）交出了一份“降收不降質(zhì)”的2024年成績(jī)單。年報(bào)顯示，公司全年?duì)I收38.98億元，同比下降19.86%；凈利潤(rùn)3.92億元，同比下滑15.58%。然而，在這份看似平淡的財(cái)報(bào)背后，隱藏著這家中藥龍頭企業(yè)以研發(fā)為矛、以智能化為盾的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型邏輯——其研發(fā)投入占比高達(dá)16.79%，不僅連續(xù)五年攀升，更遠(yuǎn)超行業(yè)平均水平，展現(xiàn)出獨(dú)特的“逆周期”布局思維。

研發(fā)投入：每收入1元投入0.17元做研發(fā)

2024年，康緣藥業(yè)研發(fā)費(fèi)用達(dá)6.54億元，雖同比減少24.66%，但研發(fā)費(fèi)用率攀升至16.79%，相當(dāng)于每創(chuàng)造1元收入就投入0.17元用于研發(fā)。這一比例不僅較2020年提升4.19個(gè)百分點(diǎn)，更大幅領(lǐng)先于行業(yè)6.3%的中位數(shù)水平。

公司構(gòu)建的“古籍解析-臨床評(píng)價(jià)”全鏈條創(chuàng)新體系已顯成效：全年獲批中藥新藥1個(gè)，6個(gè)品種申報(bào)生產(chǎn)，在研管線覆蓋心腦血管、代謝疾病等重大領(lǐng)域。特別值得注意的是，其49個(gè)獨(dú)家品種中已有25個(gè)進(jìn)入醫(yī)保目錄，年貢獻(xiàn)超25億元收入，形成“研發(fā)-轉(zhuǎn)化-反哺”的良性循環(huán)。

智能制造：數(shù)字孿生工廠降本增效

在連云港的智能工廠里，5G+數(shù)字孿生技術(shù)正重塑中藥生產(chǎn)范式。通過(guò)部署860個(gè)質(zhì)量監(jiān)控點(diǎn)和16張指紋圖譜，熱毒寧注射液的成分差異被嚴(yán)格控制在±3%以內(nèi)，生產(chǎn)效率提升50%，運(yùn)營(yíng)成本下降30%。這種智能化改造的直接效益體現(xiàn)在毛利率上——盡管熱毒寧注射液銷量下滑38.33%，其毛利率仍維持在74.74%的高位。

2025年初，該智能工廠入選工信部首批“卓越級(jí)智能工廠”，其區(qū)塊鏈溯源系統(tǒng)更成為中藥材質(zhì)量管控的行業(yè)標(biāo)桿。分析人士指出，這種“智能制造+質(zhì)量控制”的雙輪驅(qū)動(dòng)，為康緣藥業(yè)應(yīng)對(duì)集采壓力提供了緩沖墊。

市場(chǎng)突圍：院外渠道與國(guó)際化雙線布局

面對(duì)院內(nèi)市場(chǎng)承壓，康緣藥業(yè)加速轉(zhuǎn)向院外市場(chǎng)與國(guó)際化布局。其拳頭產(chǎn)品參烏益腎片在公立醫(yī)院渠道占比超84%的同時(shí)，網(wǎng)上藥店銷售三年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)45%，成為泌尿系統(tǒng)用藥的新增長(zhǎng)極。公司還通過(guò)參與WHO傳統(tǒng)醫(yī)學(xué)標(biāo)準(zhǔn)制定，推動(dòng)銀杏二萜內(nèi)酯等品種進(jìn)入國(guó)際指南，為出海鋪路。

“未來(lái)三年，我們將每年布局10個(gè)以上中藥創(chuàng)新藥。”康緣藥業(yè)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示。隨著2個(gè)生物創(chuàng)新藥獲批臨床，公司在代謝性疾病和腫瘤領(lǐng)域的前瞻性布局已現(xiàn)雛形。

行業(yè)啟示：中藥創(chuàng)新的“康緣模式”

在中國(guó)中藥協(xié)會(huì)專家看來(lái)，康緣藥業(yè)的實(shí)踐揭示了傳統(tǒng)藥企轉(zhuǎn)型的三大關(guān)鍵：一是研發(fā)投入必須形成“獨(dú)家品種集群”的護(hù)城河；二是智能制造不是選擇題而是必答題；三是學(xué)術(shù)推廣要構(gòu)建“醫(yī)生反饋-研發(fā)改進(jìn)”的閉環(huán)。

盡管短期業(yè)績(jī)承壓，但康緣藥業(yè)742件專利、57個(gè)中藥新藥的儲(chǔ)備，以及16.79%的研發(fā)投入強(qiáng)度，正在為其贏得更長(zhǎng)期的競(jìng)爭(zhēng)籌碼。在中醫(yī)藥現(xiàn)代化的大潮中，這種“以時(shí)間換空間”的戰(zhàn)略耐性，或許正是中藥創(chuàng)新破局的關(guān)鍵所在。