原標題：“藥不對版”：豐原藥業的增長疲態與質量陰影

來源｜健康之聲

編輯｜塔爾·小康A

在2024年年報中，豐原藥業（000153.SZ）交出了一份勉強維穩的財務報表——營收同比增長0.21%，歸母凈利潤增長0.97%。但掩蓋在這份“溫和增長”背后的是一系列更值得警惕的信號：扣非凈利下滑、現金流大減、藥品質量連年“黑榜”、旗下子公司屢屢違法被罰、集團房地產項目違規停工……豐原藥業，這家曾被譽為“百姓放心藥”品牌的國資控股企業，似乎正深陷多重治理風險之中。

業績停滯，扣非凈利逆轉下滑

年報數據顯示，豐原藥業2024年實現營業總收入42.85億元，同比增長0.21%；歸母凈利潤1.61億元，同比增長0.97%；但扣非凈利潤同比下滑14.28%，僅為1.10億元，四季度更是錄得扣非凈虧損798萬元。

毛利率自2019年起逐年下滑，從38.16%降至2024年的21.76%；經營活動現金流大減50.45%，投資活動現金流更是暴跌75.04%。

營收增長幾近停滯，利潤質量也在惡化。東方財富數據顯示，公司利潤現金含量下滑至行業后半段，銷售現金比率僅為2.95%，行業倒數。

業務結構分化：制造端塌陷，流通端支撐表面繁榮

2024年，豐原藥業藥品生產制造收入同比下滑22.72%，降至19.99億元，占比僅46.65%；而藥品流通業務則大增34.03%，達21.32億元，占比49.75%。這表明：制藥主業盈利能力持續減弱；商業流通板塊依賴藥房零售與配送業務支撐“賬面營收”； 實際毛利率和議價空間有限，導致整體利潤結構不穩。

外強中干的收入增長背后，是主業“失血”、輔業“強撐”的不平衡局面。

質量危機：旗下企業屢產劣藥、屢被通報

豐原藥業旗下多家子公司因生產、銷售劣藥多次被地方藥監部門處罰，劣跡斑斑：

一是豐原涂山制藥（蚌埠）：生產的對乙酰氨基酚片溶出度不合格，被判為劣藥，涉嫌違反《藥品管理法》被通報處理。二是豐原銅陵中藥飲片有限公司：自2019年至2023年至少被7次通報為劣藥生產企業，被江蘇、上海、安徽多地監管機構開出罰單，沒收違法所得并處罰款；劣藥涉及品種廣泛，包括地黃、山藥、蓮子、麥冬、仙茅等基礎中藥材。

該公司被媒體評價為“屢犯屢罰、屢罰屢犯”的慣犯，嚴重損害公眾對中藥飲片質量的信心。

合規失守：藥房虛假宣傳、地產項目違規建設

除了藥品質量，豐原藥業在合規經營方面也頻繁“踩雷”：2024年，其下屬“豐原大藥房懷遠中央名門店”因虛假宣傳被行政處罰；安徽寶順置業有限公司（豐原集團地產子公司）在未取得建設規劃許可情況下，擅自開發建設豐原國際城項目，被政府勒令停工并罰款20萬元。

一家以“制藥為本”的企業，其投資邏輯正逐漸模糊、主業邊界正逐漸松動。

國資背景難掩治理困境：地方政府持股、問責機制模糊

企查查數據顯示，豐原藥業由蚌埠市國資背景的豐原集團控股，實際控制人李榮杰。

但在持續的質量問題、違法違規頻發之下，公眾更關注： 企業內部是否存在責任歸屬缺位、監管機制疲軟？國資是否只是財務持股方，缺乏足夠的監督與問責？

這一系列治理盲區，正在逐步侵蝕企業的品牌公信力與長期經營韌性。

“百姓放心藥”標簽岌岌可危

曾經，豐原藥業以“百姓放心藥”品牌榮譽示人。但從連續數年藥品質量抽檢不合格、重復違法被罰，到當前主業利潤下滑、輔業違規連連，豐原的信任危機已初步顯現。

在醫藥行業監管趨嚴、零售藥品市場快速整合、醫保控費全面推進的背景下，豐原藥業若不能根除體系內的質量管理短板和合規軟肋，將很難重回增長正軌。

危機背后的警鐘，不只為豐原而響

豐原藥業的困局，是中國醫藥產業在轉型過程中普遍遭遇的“老問題”：營收結構畸形、質量底線松動、國資企業內部治理模糊。在口碑和監管雙重壓力下，豐原藥業唯有回歸本源、重塑品控體系、強化問責機制，才能真正修復公眾的信任和市場的信心。