4月，人形機器人獨角獸企業達闥機器人深陷經營危機，上海總部及多地分公司被曝“人去樓空”，引發市場對其倒閉原因的廣泛討論。

對于目前存在的困境，盡管達闥創始人黃曉慶在公開回應中強調“上海總部仍存續，其他區域業務正常推進”，但結合多方信息顯示，這家估值曾超223億元的明星企業正面臨資金鏈斷裂、技術商業化受阻、資本退潮等多重沖擊，其困境折射出人形機器人行業的共性問題。

自2015年成立以來，達闥累計融資超54億元，但2023年C輪融資后未再獲得新注資。據內部員工透露，融資款“可能未足額到賬”，而公司卻在技術研發、全國28個分支機構擴張中持續“燒錢”，導致運營成本激增。

2019年達闥赴美IPO因技術制裁受阻，2023年港股上市計劃又因“商業化進度不達標”擱淺。2024年人形機器人板塊暴跌2.28%，機構資金凈流出13.59億元，朱嘯虎等投資人公開表態“批量退出商業化模糊項目”，而達闥既沒有形成有效生態，也沒有明確產品路線，一直搖擺不定，導致資源分散。

創始人黃曉慶曾提出“柔性關節成本必須下降”的目標，但公司始終未能突破技術瓶頸，伺服電機和傳感器成本占比高達57%。此外，達闥長期依賴政府項目，未形成可持續商業模式。

從2024年起，達闥欠薪、社保斷繳、供應商訴訟等問題集中爆發，僅2025年一季度達闥機器人被執行金額已超3530萬元，5億元股權被凍結。盡管黃曉慶稱2024年營收約6億元，但遠不足以覆蓋研發投入與債務壓力，資本斷供后迅速陷入惡性循環。

并且，達閥在戰略上也存在失誤，盲目擴張導致管理失控，全國十余個分支機構、26家控股企業的龐大布局推高運營成本，而2024年員工數從800人銳減至150人，技術團隊流失嚴重。內部治理混亂加劇危機，前員工披露“薪資分期協議成空頭支票”“個稅信息造假掩蓋欠薪”等亂象，反映出企業現金流管理與合規體系的崩塌。

達闥的案例為人形機器人賽道敲響警鐘，技術前瞻性必須與市場需求動態適配。創始人黃曉慶所稱“堅守產業化初心”的愿景雖未熄滅，但如何在資本耐性、技術周期與商業落地間找到平衡點，將成為所有從業者的必修課。