寧德時代擬報最快下月赴港上市，預計集資高達70億美元，有可能成為2021年快手（1024）上市以來最大型IPO，在港上市的電池股或會受惠影子概念炒上。贛鋒鋰業(yè)（1772）股價相當?shù)蜌?，加上有大型回購計劃“護航”，不妨小注試水溫，黑馬則可留意細細粒但有分拆概念的理士國際（842）。

全球近年興起電動車，龐大電動車電池需求自然帶起電池業(yè)，令主要業(yè)務為深加工鋰產(chǎn)品、鋰電新材料系列產(chǎn)品、鋰電池及儲能電池等產(chǎn)銷售的贛鋒鋰業(yè)炙手可熱，股價在2021年中升飆升至130港元高位。可是一時間大增的供應，令市場供需失衡，行業(yè)隨即進入低潮期，集團盈利亦如坐過山車，2022年度錄純利205億元，增長2.92倍，但2023年大幅回落賺約50億元，跌幅達75%。

贛鋒回購續(xù)拓業(yè)務

及至上年度更由盈轉(zhuǎn)虧，錄得虧損20.69億元；每股虧損1.03元，末期息派15分。全年收益187.26億元，按年下降42.9%；毛利21.27億元，更大跌53.2%。

幸好集團在業(yè)績倒退時，仍加大力度回饋股東，早前已通過大型回購計劃，會回購不超過10%已發(fā)行H股及10%已發(fā)行A股。

集團持續(xù)拓展業(yè)務，與阿根廷公司Lithium Argentina簽訂意向書，雙方約定共同開發(fā)位于阿根廷的Pozuelos-Pastos Grandes鹽湖盆地，擬將盆地的三個鋰鹽湖項目整合成新項目，并制訂分階段開發(fā)方案。

贛鋒近年財務及營運數(shù)據(jù)比率轉(zhuǎn)弱，2023年股東權益回報率由46%跌至10.6%；資產(chǎn)回報率由26%跌至5.4%，去年更錄得虧損。贛鋒上周四收報18.3港元，跌0.4%。

至于小型電池股可留意理士國際，其業(yè)務主要從事電源解決方案業(yè)務及回收鉛業(yè)務。理士在2010年在港上市，招股價5.35港元，但上市不久便破底，至今未曾重上水面，當時認購投資者一直“坐艇”。不過，集團近年業(yè)績持續(xù)穩(wěn)定，年年有增長，更由2021年度賺1.36億元，逐步增至2024年度賺5.6億元，表現(xiàn)頗佳。

理士近年盈利穩(wěn)增

此外，理士亦有分拆炒作概念，集團早前宣布建議以實物分派方式，分拆全資附屬 Leoch Energy在美國證券交易所上市。分拆后、理士不會持有Leoch Energy股份，會專注做中國內(nèi)地、香港及澳門銷售，而Leoch Energy主要業(yè)務在為于歐洲、中東和非洲、美洲及亞太地區(qū)銷售備用、起動及動力電池。

此外，集團計劃今年在越南及馬來西亞開設新廠房，未來18個月的資本支出為6至7億元。集團近期分別中標價值20億元的中國移動數(shù)據(jù)中心高功率鉛酸蓄電池采購項目，以及中國鐵塔今年度閥控式密封鉛酸蓄電池產(chǎn)品項目。理士現(xiàn)價預測市盈率僅4.8倍，股息率5.2厘，條件十分吸引。理士上周四收報1.95港元，跌0.5%。

匯豐指，鋰業(yè)供應過剩局面可能于今年持續(xù)，但今年鋰價將保持穩(wěn)定，看好贛鋒主要因其來自有上游項目產(chǎn)量增加，平均成本將逐漸下降，但目標價略下調(diào)至31港元。