太意外！

4月19日，全球首個人形機器人半程馬拉松賽落下帷幕，在全程約21公里的賽道上，20支機器人隊伍爭相比拼。

關鍵的是，本次比賽路線地形復雜，包括上下坡、坑洼、石子等路面環境，全方面的考驗著人形機器人的運動控制和協調等能力。

這次比賽，代表著目前人形機器人的最好性能，也預示著商業化量產的到來。

可令人意外的是，奪得此次比賽冠軍的是國創中心的“天工”機器人，最高配速12km/h，實現了高精度關節協調控制，并采用風冷散熱技術，一舉成為賽場的焦點。

而領益智造，也一舉成為了“天工”機器人背后最大的贏家！

這是因為，近期，領益智造和國創中心簽署戰略合作協議，公司將為國創中心提供優質的硬件服務，并為國創中心在人形機器人訓練、測試、數據等領域開放應用場景，二者可謂是深度合作。

目前，領益智造在人形機器人領域，擁有伺服電機、減速器、運動控制器等核心技術，并且已經給客戶提供頭部總成、靈巧手總成、四肢總成等核心硬件，技術實力強悍。

此次，國創中心的“天工”機器人超高性能的展示，有望帶動其產品以及整個產業的快速商業化量產，領益智造有望深度受益，算是押中了機器人的核心。

數據顯示，全球人形機器人即將進入黃金期，2023-2028年，全球人形機器人市場規模有望從22億美元激增到206億美元，年復合增速高達60%，復制下一個新能源汽車產業的高成長路徑。當然，這也是像兆威機電、雙林股份、三花智控等積極布局機器人的內在邏輯。

這其中，領益智造憑借和國創中心的深度合作，確保了機器人領域的先發優勢，并且公司和漢森、智元、Figure AI等機器人龍頭合作已久，未來有望實現業績和估值的戴維斯雙擊，類似當年的寧德時代、拓普集團、片仔癀等。

那么，我們不禁好奇，領益智造是如何做到的？

公司能在人形機器人領域，進展如此迅猛，技術如此強悍，得益于兩方面；

第一，全面深度擁抱AI。

領益智造作為全球最大的精密部件龍頭之一，一直深耕消費電子領域。并且公司客戶覆蓋了蘋果、華為、小米等主流消費電子大廠，產品涵蓋了智能手機、VR、服務器等領域。

而這些地方正是目前AI端側應用的核心領域，這導致領益智造一舉成為了AI硬件核心龍頭。營收結構數據顯示，領益智造AI端側類業務，在2024年營收占比超過了90%。

這導致，領益智造，在精密部件領域，積累了很深的技術壁壘，比如高速精密沖壓技術、CNC智能車間等。

而人形機器人其實還是消費電子的一種，同時也是AI端側應用的核心分支，和領益智造的技術具有同源性。公司自2009年開始深耕工業機器人、特種機器人，已經具備了很深的技術積累，能快速的平移到人形機器人身上。

第二，強悍的研發。

領益智造技術壁壘的構筑，還是得益于其強悍的研發投入。

數據顯示，2020年到2024年，公司研發投入占比維持在6%附近，超越歌爾股份、東山精密、立訊精密等同類型公司，可見其研發的突出。

更為關鍵的是，如果再深入下去，我們發現領益智造2024年研發投入近20億元，并且基本上全部費用化了，這充分顯示了公司對研發的信心和決心。

所以，深耕細分領域構筑的技術壁壘，疊加持續高昂的研發，讓領益智造快速構筑了人行了機器人領域的先發優勢。

那么，領益智造只寄希望于人形機器人了么？

顯然不是，公司作為AI硬件巨頭，正充分享受AI端側紅利，人形機器人只是其中之一。

1、AI服務器。

人工智能的爆發，帶來了算力需求的激增，進而帶動了AI服務器需求的攀升。

數據顯示，2024年AI服務器市場規模高達2050億美元，而2025年AI服務器細市場規模將一舉超越3000億美元，成為全球服務器核心價值需求領域。而我國2025年AI服務器出貨量有望突破50萬臺，增速迅猛。

而AI服務器性能的大幅提升，帶來了更高的能耗，同樣也需要更強的散熱系統和電源管理系統。

在散熱領域，除了風冷、液冷，VC均熱板技術也是目前一個新的散熱技術，當前正處于加速滲透階段。預計，2025年VC均熱板市場規模將達到10億美元，也是細分高成長賽道。

在這一領域，領益智造核心產品涵蓋均熱板、熱管、服務器散熱模組等關鍵組件。公司的超薄均熱板及散熱解決方案已實現量產出貨。公司新研發的高階散熱產品——多軸腔體散熱元件（Big MAC)，相較于其它AI服務器散熱產品，有更強的散熱性能。

財報數據顯示，2024年，公司熱管理相關收入超40億元，開始放量。

2、AI眼鏡。

當前，AI眼鏡正成為AI端側應用的一個重磅領域，像Rokid、雷鳥創新、閃電科技等品牌已經發布了智能眼鏡產品，而三星、華為等也開始積極布局AI眼鏡，類似當年無線耳機高速成長的邏輯，行業有望走出像漫步者、歌爾股份等公司。

從市場數據看，全球AI眼鏡的出貨量有望從2024年的200萬副激增到2030年的8000萬副，年復合增速超100%。

在這一領域，領益智造深耕很久，公司一直專注AR、VR、MR和AI眼鏡等智能穿戴設備的核心硬件，目前相關產品已經供貨主流AI眼鏡大廠。

可喜的是，公司深耕AI，業績端已經開始明顯回暖。

最新財報顯示，2024年領益智造實現營收442.1億，同比大增29.6%；實現凈利潤17.5億元，同比下滑14.5%，盡管還處于下滑狀態，但季度已經明顯改善，其中第四季度實現凈利潤3.5億，同比大增92.2%。

所以，深耕疊加技術壁壘，讓領益智造成為了人形機器人的先發優勢企業，并且在AI浪潮下，公司還能充分享受AI眼睛、折疊屏等細分領域的紅利，進一步增強了公司成長的確定性。

以上分析不構成具體買賣建議，股市有風險，投資需謹慎。