美股市場剛剛經歷了關稅加碼的考驗，納斯達克與標普500指數正處于熊市邊緣。關稅博弈仍未結束，美股市場即將迎來上市公司財報密集發布的考驗。

與前幾次的財報發布不同，這一次美股上市公司的財報發布，可能會存在明顯分化的跡象。例如，美股科技七巨頭可否保持業績增長的勢頭，下一財季的業績指引如何，將會影響著科技巨頭的股價表現。占據美股市場較高權重的科技七巨頭，它們的股價表現將會影響著整個美股市場的最終走向。

根據財報披露的安排，特斯拉將于美東時間4月22日盤后發布財報，谷歌將于4月24日盤后發布財報。微軟、蘋果、亞馬遜、Meta的財報集中在4月30日和5月1日盤后發布。由此可見，本周與下周交易日，將會是美股科技巨頭公司密集發布財報的重要時間點。

從市場的角度分析，科技七巨頭的當季財報數據表現如何，并非市場最關注的因素。市場最關注的事情，來自上市公司給出的業績指引。如果上市公司的未來業績指引較差，那么盤后股價很可能會出現5%以上的跌幅。在關稅加碼的影響下，疊加部分美股科技巨頭的業績高基數影響，下一財季上市公司給出的業績指引很難出現樂觀的預期，所以市場也需要提前做好美股“黑天鵝”再次上演的準備。

除了美股科技巨頭陸續披露財報數據的影響因素外，在4月下旬的日子里，4月23日歐美市場的4月制造業PMI初值數據即將發布。與此同時，美聯儲將于北京時間4月24日公布經濟狀況褐皮書，并對當前美國經濟進行全方位的評估。

如果美國還沒有對關稅政策進行及時調整，那么在之后的時間里，關稅政策對美國經濟的沖擊影響也會逐漸展現。

在關稅加碼的影響下，美股、美元、美債出現了大幅波動的走勢。其中，美元指數跌破100大關，年內跌幅超過8%。一舉吞噬掉去年的全部漲幅。美股市場也出現了加速下跌的走勢，納斯達克與標普500指數的年內跌幅分別達到了15%和10%，創出了近年來最大的年內跌幅。

然而，美股上市公司的最新財報，并未完全展現出關稅加碼對上市公司業績的沖擊影響。隨著美股上市公司對未來業績指引的陸續發布，不排除對未來的業績進行大幅度的向下修正，由此影響著整個美股市場的估值定價體系。

關稅政策之下，并沒有所謂的贏家。如果美國關稅政策不進行及時調整，那么美股市場再次遭遇“黑天鵝”的概率會很高。

一方面是關稅政策的搖擺不定，另一方面是美聯儲遲遲不愿意降息，還有美國頭部公司業績增速放緩的預期等，這些因素都會沖擊著美國本土經濟，并且沖擊著美元的信用根基。一旦美元信用根基發生實質性的動搖，那么將會影響著美國經濟的方方面面，美股美元美債的聯動劇烈波動，只是美元信用根基動搖的預演，一旦這一個信用根基發生大的動搖，那么對美國經濟、美國金融市場的沖擊影響將會是巨大的。

美國關稅政策搖擺不定，全球資金涌向了黃金等避險渠道。在全球資金避險情緒持續升溫的影響下，推動了黃金價格的持續上漲，黃金市場成為當前全球市場少有的避險渠道。退一步說，如果美國仍未在關稅政策上大幅讓步，那么最終利益受到損害的，還是美國自身。