市場溫度“基”先知，這在4月18日的基金發行市場中得以充分體現。

一方面，多只原定于18日停止募集的熱門指數基金，均在18日同時宣布延長募集；另一方面，于18日成立或完成募集的FOF產品，出現了20多億元乃至近30億元的“小爆款”。從券商中國記者跟蹤觀察來看，這種“蹺蹺板”情況并非一天或單只基金，而是最近一段時間出現的普遍現象。

“這不是某只基金或某家公司的問題，而是普遍性的。”業內人士在接受券商中國記者采訪時表示，這種情況和市場環境變化下配置資金的偏好變化有關，部分申購資金轉向養老FOF等穩健類資產。接下來行情如果有所回暖，指數基金發行依然有望回升。目前的指數投資生態，已具備產品多樣性、機構主導性、技術支撐性及政策引導性等特征，被動投資的深化將重構市場定價邏輯，形成更高效、穩定的資本配置體系。

6只基金同日宣告延長募集

根據券商中國記者不完全統計，4月18日全市場至少有6只基金宣布延長募集期，且6只基金均為指數基金，且均從4月7日開始發行，涉及半導體、科創板乃至自由現金流等熱門指數。

根據華夏基金4月18日公告，華夏上證科創板半導體材料設備主題ETF于4月7日開始募集，原定募集截止日為4月18日，現延長至4月30日。同樣是在4月18日，博時基金公告，于4月7日開始發售的博時上證科創板綜合價格指數增強基金，募集截止日從4月18日延長至4月25日。

此外，同樣從4月7日開始募集的大成上證科創板綜合指數增強基金，也將募集截止日從4月18日延長至4月25日。招商基金也在4月18日公告，招商中證衛星產業ETF于4月7日起發售，原募集截止日為4月18日，經和該基金托管人銀河證券協商將募集期延長至4月25日。

延募情況還出現在中證A500等熱門基金上。根據安信基金4月18日公告，安信中證A500指數增強基金于4月7日開始募集，原定募集截止日為4月18日，現延長至4月30日。另外，廣發基金也在4月18日公告，廣發中證800自由現金流ETF于4月7日開始發售，募集截止日為4月18日，為滿足投資者的投資需求募集期延長至4月30日，5月1日起不再接受認購申請。

但另一方面，此前低迷的FOF產品，卻在4月18日出現小爆款。根據前海開源基金18日公告，前海開源康悅穩健養老一年持有混合(FOF)成立，募集規模22.59億元，募集期間為3月21日至4月15日，獲1.12萬戶有效認購。數據顯示，該基金在過去三年成立的128只養老FOF中規模位居第一名，創下過去三年養老FOF募集新紀錄。

根據招商基金官微4月18日公告，募集期間為4月1日至4月18日的招商穩健策略優選FOF于18日結束募集。根據發售公告，該基金募集規模上限為40億元。券商中國記者從相關渠道獲悉，該基金募集規模預計在30億元左右，但最終募集規模仍需以成立公告為準。

資金偏好變化是主要原因

需要指出的是，上述兩類基金的“冷熱”發行現狀，并非一天或單只基金情況，而是最近一段時間出現的普遍現象。

指數基金延期募集方面，萬家基金在4月9日和4月16日先后公告，萬家國證航天航空行業ETF于3月28日開始募集，原定認購截止日由4月9日延長至4月16日，再延長至4月23日。此外，匯添富上證科創板綜合ETF聯接基金從3月17日開始募集，募集截止日3月28日延長至4月15日。從3月21日開始募集的融通深證100ETF，募集截止日由4月10日延長至4月24日。

從近期成立情況來看，指數基金規模普遍偏小。于4月18日公告成立的鵬華中證800自由現金流ETF和泓德中證500指數增強基金，規模分別為2.04億元和2.12億元。成立4月15日的華夏中證A500指數增強基金，規模為4.82億元。銀華國證自由現金流ETF成立于4月9日，募集規模4.46億元。

“和此前相比，指數基金近期的發行銷售的確有所降溫。”南方地區一家中小公募的市場人士對券商中國記者分析稱，包括中證A500在內的相關熱門指數產品，此前在市場交投熱度居高之下獲得了不少資金認購，但后面市場出現震蕩，資金認購熱情相對不高，個別ETF甚至難以達到2億元成立門檻。但不是某只基金或某家公司的問題，而是普遍性的。指數基金同質化畢竟是比較高的，如果市場認可度不高，普遍募集情況都會受到影響。但如果接下來行情有所回暖，指數基金的募集情況則有望隨之回升。

FOF產品方面，除了上述前海開源和招商基金旗下產品外，富國盈和臻選3個月持有期FOF在今年2月成立時，募集規模高達60億元，募集日期為2月6日至2月19日，獲2.28萬戶有效申購。此外，同樣于年內成立的銀華華豐三個月持有期混合(FOF)、華夏聚益優選三個月持有FOF等產品，募集規模均超了10億元。

北京一位公募人士對券商中國記者表示，FOF產品近期募集規模上升，和市場波動下申購資金轉向穩健類資產有關。他表示，近期不僅是FOF，“固收+”等穩健收益類基金也受到資金追逐。“市場環境變化之下配置資金的偏好變化，是主要原因。”

A股仍處于戰略配置區間

從行情布局策略來看，公募基金既看到了震蕩市下均衡配置的重要性，但也對科技等新興賽道未來的超額收益空間，給予樂觀預期。

前海開源基金FOF投資部基金經理李赫對券商中國記者表示，就當下投資環境來說，今年經濟基本面呈現復蘇態勢，在AI和人形機器人概念推動下，科技板塊上漲明顯，權益市場情緒較高，權益配置價值高，A股處于戰略配置區間，但股債蹺蹺板效應較為明顯，債市波動也隨之加大。在各類資產輪動變化的情況下，建議結合個人風險承受能力選擇多資產配置的FOF基金，盡量避免選擇單一資產的FOF。

招商基金表示，近年來權益市場波動幅度明顯，國債利率持續走低，市場上很難找到一類資產能夠做到“長盈”，不要在瘋狂的時候追高，也不要在悲觀的時候放棄，多元化的資產布局或是追求投資收益來源的多樣化和穩定性的解決方案。合理的多元配置，才能創造更好的投資體驗。

指數基金方面，博時基金指數與量化投資部總經理兼投資總監趙云陽表示，當前，我國指數投資生態已具備產品多樣性、機構主導性、技術支撐性及政策引導性四大特征，但仍面臨A股高波動性、主動基金局部優勢等挑戰。未來需進一步推動ESG、REITs等創新產品，優化智能投顧服務，并加強投資者教育以鞏固生態成熟度。被動投資的深化將重構市場定價邏輯，形成更高效、穩定的資本配置體系。

針對科技板塊，嘉實基金認為，從中觀層面看，我國半導體先進制程、國產AI算力應用、智能駕駛、創新藥、軍工等產業趨勢中期確定性相對較高，其他的內需順周期、供給側隱含的大多是向上的期權，即便是關稅沖擊最大的出口鏈，價格最終的傳導和非美市場的韌性都有待市場的檢驗和持續觀察。整體而言，短期A股高波動的背后可能蘊含中長期低位布局的高性價比機會；結構上，自主可控的科技、內需消費、非美優勢制造業有望成為中期的核心方向。

責編：戰術恒

排版：劉珺宇

校對：呂久彪

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