一周IPO動態，覆蓋港股、美股、A股。

本文為IPO早知道原創

作者｜C叔

映恩生物

港股｜掛牌上市

據IPO早知道消息，Duality Biotherapeutics, Inc.（以下簡稱“映恩生物”）于2025年4月15日正式以“9606”為股票代碼在港交所主板掛牌上市。

映恩生物在本次IPO中發行17,332,300股股份，相較早前的發行計劃有所提升。其中，香港公開發售獲115.14倍認購，國際發售獲13.52倍認購。

同時，映恩生物在本次IPO發行中總計引入十余家基石投資者，累計認購規模6500萬美元（5.05億港元）——BioNTech SE(Nasdaq: BNTX)認購500萬美元、禮來認購500萬美元、清池資本（Lake Bleu Prime）認購500萬美元、TruMed Investment認購1000萬美元、富國基金認購1000萬美元、易方達基金認購800萬美元、匯添富基金認購600萬美元、磐京基金認購500萬美元、MY.Alpha Management認購500萬美元、Exome Asset Management認購400萬美元、蘇州蘇創認購200萬美元。

以每股94.6港元的發行價計算，映恩生物通過本次發行募集約16.40億港元，創2022年以來港股18A生物科技公司之最。

成立于2019年的映恩生物致力于為癌癥和自身免疫性疾病等患者研發ADC創新藥物。目前，映恩生物已建立由12款自主研發的ADC候選藥物組成的管線，涵蓋七款臨床階段ADC、兩款新一代雙特異性ADC預計將于2025 年至2026年進入臨床階段以及多款其他臨床前ADC。

截至目前，映恩生物已建立一系列戰略性合作伙伴關系——迄今為止，映恩生物已與BioNTech、百濟神州、Adcendo、GSK、Avenzo等合作伙伴訂立數項對外許可及合作交易，交易總價值超60億美元(其中截至2025年2月19日已收到約4億美元)。今年1月，映恩生物又通過其附屬公司與三生制藥簽訂合作協議。

2023年和2024年，映恩生物的營收分別為17.87億元和19.41億元。

更多詳情：映恩生物正式登陸港交所：開盤上漲超120%，為生物醫藥赴港IPO注入強心劑

霸王茶姬

美股｜掛牌上市

據IPO早知道消息，霸王茶姬（CHA.US）于北京時間2025年4月17日晚間正式于納斯達克掛牌上市，股票代碼為“CHA”，成為“納斯達克中國茶飲第一股”。

本次IPO中，霸王茶姬總計發行1468萬份美國存托股票（ADS），發行價為每股28美元，位于擬定發行區間頂部。

花旗集團、摩根士丹利、德意志銀行、中金公司、老虎證券、富途及華盛資本擔任聯席承銷商，承銷商另享有2,202,598份ADS的超額配售權。以發行價計算，不計“綠鞋機制”，霸王茶姬通過本次IPO將募集4.11億美元，超過此前4億美元計劃金額。執行“綠鞋機制”后募資規模至多為4.72億美元。

據艾瑞咨詢數據，霸王茶姬是目前中國精品茶飲中規模最大、增長最快、最受歡迎的品牌。以專注“做好茶”為核心產品理念，霸王茶姬的產品線“原葉鮮奶茶”（Tea latte）健康清新，深受消費者喜愛，于2024年貢獻了其中國市場（含中國香港）91%的GMV。

霸王茶姬創始人張俊杰在上市后的內部信中提到，希望茶成為全球人們日常生活的一部分，“像咖啡一樣自然，卻更有溫度”，“在忙碌的生活中為大家帶來一刻寧靜與溫暖，讓世界的文化經由一杯‘茶’融為一體”。對于企業的未來，他認為，“我們要做的不僅僅是一家茶飲公司，更是為世界帶來一種全新的生活方式，更健康、更輕盈、更平靜、更回歸人與人的生活方式”。

上市敲鐘現場，霸王茶姬CFO黃鴻飛表示，IPO不是終點，而是新的起點。“就像上世紀70年咖啡的現代化旅程一樣，我們希望能通過我們的現代化演繹，激發出茶這個歷史悠久、為全世界消費者廣泛喜愛的飲品的活力。我們的股票代碼CHA，更是世界范圍內至少30多種語言中‘茶’的發音。‘公司上市’不僅代表著我們開始面向更加廣闊的投資者市場，也代表著我們朝著我們的愿景更進了一步。”

微牛

美股｜掛牌上市

據IPO早知道消息，Webull Corporation（微牛公司）日前正式通過與SK Growth Opportunities Corporation合并登陸納斯達克。

截至目前，微牛的市值超121億美元。

作為一家數字投資平臺，微牛旨在通過提供直觀的用戶體驗和豐富的功能，與其它在線投資平臺和傳統投資服務提供商形成差異，從而幫助客戶逐步積累財富。

2018年，Webull 在美國上線，后將業務拓展至亞太、歐洲和拉丁美洲地區的14個市場。截至目前，Webull應用程序的全球下載量已超過5000萬次，注冊用戶超2300萬。

在用戶畫像上，微牛的客戶大多為30多歲有一定投資經驗的專業人士。截至2024年12月31日，約38%的客戶擁有“良好”或“廣泛”的投資經驗，約39%的客戶擁有“有限”的經驗。無論經驗如何，微牛允許任何人在Webull上創建一個免費帳戶，并訪問信息和分析工具。2024年第四季度，Webull的季度保留率約為98%。

2022年和2023年，微牛的營收分別為3.89億美元和3.90億美元；2024年前三季度，微牛的營收為2.83億美元，2023年同期為3.06億美元。

2022年和2023年，微牛的凈利潤分別為0.50億美元和0.09億美元；2024年前三季度的凈虧損為0.34億美元，2023年前三季度的凈利潤為0.19億美元。

成立至今，微牛已獲得小米、順為資本、博將資本、歌斐資產等知名機構的投資。

博雷頓

港股｜通過聆訊

據IPO早知道消息，博雷頓科技股份公司（以下簡稱“博雷頓”）日前通過港交所聆訊并于2025年4月15日披露通過聆訊后的資料集，中金公司和招銀國際擔任聯席保薦人。

成立于2016年的博雷頓作為一家總部位于中國的電動工程機械提供商，設計、開發具有自動作業能力的電動工程機械并使其商業化，以及提供智能運營服務。

根據灼識咨詢的資料，2024年博雷頓在中國所有新能源寬體自卸車及裝載機制造商中分別排名第三及第七，按出貨量計算的市場份額分別為18.3%及3.8%，且為這兩類新能源工程機械頭部制造商中唯一的純新能源工程機械制造商。

自2022年至2024年，博雷頓的電動寬體自卸車的出貨量由59臺增至307臺，電動裝載機的出貨量由326臺增至450臺，復合年增長率分別為128.1%和17.5%。根據灼識咨詢的資料，自2022年至2024年連續三年，博雷頓在電池容量超過650千瓦時的電動寬體自卸車出貨量方面排名第一。

財務數據方面。2022年至2024年，博雷頓的營收分別為3.60億元、4.64億元和6.36億元，復合年增長率為32.8%。

成立至今，博雷頓已獲得中締資本、鐘鼎資本、湘潭財信、長江車谷、普超資本、科升創投、新業資本、NBT、大洋電機、仁發投資、星航資本等知名VC、地方政府及產業方的投資。

溜溜果園

港股｜遞交招股書

據IPO早知道消息，溜溜果園集團股份有限公司（以下簡稱“溜溜果園”）于2025年4月16日正式向港交所遞交招股說明書，擬主板掛牌上市，中信證券和國元證券擔任聯席保薦人。

成立于1999年的溜溜果園基于「梅+」產品開發戰略，現已打造了涵蓋梅干零食、西梅產品和創新型梅凍的梅產品矩陣。

根據弗若斯特沙利文的資料，按零售額計算，溜溜果園2024年在中國果類零食行業排名第一，市場份額為4.9%；在中國梅產品行業排名第一，市場份額為7.0%；同樣按零售額計算，2021年至2024年在青梅果類零食行業及西梅果類零食行業連續四年排名第一。

值得注意的是，除梅干零食和西梅產品外，溜溜果園的梅凍是其產品創新策略的里程碑事件，標志著其成功擴展至注重健康的消費者的天然零食選擇——根據弗若斯特沙利文的資料，按零售額計算，溜溜果園是2024年中國果凍行業的主要參與者，市場份額為2.9%，并在中國天然果凍行業排名第一，市場份額為45.7%。

此外，溜溜果園還于2025年推出「打梅打」梅精軟糖，以持續拓展零食行業的不同領域，并為注重健康的消費者帶來創新零食。另根據溜溜果園的規劃，其還將在調味品領域推出梅味調味品，旨在將梅元素融入中國消費者的日常生活方式中。

財務數據方面。2022年至2024年，溜溜果園的營收分別為11.74億元、13.22億元和16.16億元；同期的毛利分別為4.53億元、5.30億元和5.83億元；同期的凈利潤則為分別0.68億元、0.99億元和1.48億元。

遇見小面

港股｜遞交招股書

據IPO早知道消息，廣州遇見小面餐飲股份有限公司（以下簡稱“遇見小面”）于2025年4月15日正式向港交所遞交招股說明書，擬主板掛牌上市，招銀國際擔任獨家保薦人。

這意味著，遇見小面或將成為“中式面館第一股”。

2014年，遇見小面的第一家餐廳在廣州開業。截至2025年4月5日，遇見小面在中國內地的22座城市開有374家餐廳以及在香港特別行政區開有六家餐廳；截至同日，遇見小面另有64家新餐廳在積極籌備中。

根據遇見小面的規劃，其預計將于2025年至2027年分別在中國及海外開設約120家至150家、150家至180家以及170家至200家新餐廳。

根據弗若斯特沙利文的資料，按2024年總商品交易額而言，遇見小面是中國第一大川渝風味面館經營者、亦為第四大中式面館經營者。此外，在2024年中國前十大中式面館經營者中，遇見小面2022年至2024年的總商品交易額復合年增長率最高。

作為以重慶小面系列為主打的中式餐飲連鎖品牌，遇見小面的產品已擴展到各種辣與不辣的菜品，涵蓋面條、米飯、小吃和飲料。根據弗若斯特沙利文的資料，2022年至2024年連續三年，遇見小面的重慶小面、豌雜面和酸辣粉線下銷售量在所有中國連鎖餐廳中排名第一。

財務數據方面。2022年至2024年，遇見小面的營收分別為4.18億元、8.01億元和11.54億元，復合年增長率為66.2%。

此外，遇見小面在2023年就已實現扭虧為盈，當年的凈利潤為0.46億元，2024年的凈利潤進一步提升至0.61億元。

成立至今，遇見小面已獲得顧東生、青驄資本、九毛九、弘毅投資、喜家德水餃創始人高德福、碧桂園等知名機構/個人的投資。

值得注意的是，前京東集團CEO徐雷于今年4月1日以獨立非執行董事的身份加入遇見小面，或將基于其自身在供應鏈重構和下沉市場運營方面的經驗，助力遇見小面的發展。

滴普科技

港股｜遞交招股書

據IPO早知道消息，滴普科技股份有限公司（以下簡稱“滴普科技”）于2025年4月15日正式向港交所遞交招股說明書，擬主板掛牌上市，中信證券、民銀資本、國泰君安國際、浦銀國際與交銀國際擔任聯席保薦人。

這意味著，滴普科技成為第7家以18C章程赴港上市的特專科技企業。

成立于2018年的滴普科技專注于為企業提供前沿的人工智能解決方案，助力企業大規模高效整合數據、決策和運營。基于自己AI-Ready的FastData Foil數據融合平臺和Deepexi企業級大模型平臺兩大基礎設施，實現Agentic人工智能應用在企業的部署與實施。

根據弗若斯特沙利文的資料，按2024年收入計算，滴普科技是中國企業級大模型人工智能應用解決方案市場中排名第一位的大模型人工智能應用解決方案專業提供商。同時，滴普科技亦為中國首批構建AI-Ready數據融合平臺的大模型人工智能應用解決方案專業提供商，其自有大模型是業界首個完成深度合成算法和生成式人工智能服務雙重監管備案的通用企業運營決策大模型。

截至2024年12月31日，滴普科技共服務117名大客戶(每名客戶于單個年度貢獻超過150萬元的收入)，涵蓋消費零售、制造、醫療、交通等行業的領軍企業客戶，每名大客戶的年均收入從2022年的380萬元增加至2024年的480萬元。而在截至2024年12月31日服務的245名企業客戶中，復購客戶為81名，占客戶群的33.1%。

財務數據方面。2022年至2024年，滴普科技的營收分別為1.01億元、1.29億元和2.43億元，復合年增長率為55.5%。其中，2024年的收入同比增幅為88.3%。

成立至今，滴普科技已累計完成8輪融資。在18C章程下，滴普科技的領航資深獨立投資者為高瓴、五源資本、IDG資本和興業銀行；其他資深獨立投資者為浦銀國際。此外，滴普科技的投資方陣容還包括初心資本、臨港科創投、上海人工智能產業投資基金、BAI資本、三峽資本、光源資本、國泰君安、民銀、招商局創新基金、交銀國際、中航產融、銀盛泰資本等。

在2022年8月完成IPO前最后一輪融資后，滴普科技的估值為9.35億美元。

卡游

港股｜更新招股書

據IPO早知道消息，卡游有限公司（以下簡稱“卡游”）于2025年4月14日更新招股書，繼續推進港交所主板上市進程，摩根士丹利、中金公司和摩根大通擔任聯席保薦人。

成立于2011年的卡游致力于提供高質量、富有趣味性和互動性的產品。這里不妨補充一點，泛娛樂產品是基于IP開發的實體產品，如玩具、文具及其他消費品等。作為中國集換式卡牌業務的先行者，卡游還已推出人偶、徽章、立牌、集換式卡牌收藏冊及貼紙等其他產品類別，以豐富玩具產品組合。此外，卡游還將產品矩陣進一步拓展至文具，推出筆和本冊等產品。

2022年至2024年，卡游來自集換式卡牌以外玩具銷售的收入占比分別為4.4%、9.2%和13.4%；同期，來自文具銷售的收入占比分別為0.5%、9.0%和5.1%。

截至2024年12月31日，卡游已打造了由奧特曼、小馬寶莉、葉羅麗、卡游三國、斗羅大陸動畫、蛋仔派對、火影忍者、咒術迴戰、名偵探柯南、哈利波特等70個IP組成的IP矩陣。穩健的IP運營能力使卡游成為值得IP合作伙伴信賴的合作對象，而成功的IP運營成績在鞏固卡游行業聲譽的同時，亦能吸引更多IP資源，從而形成共同發展的良性循環。

根據灼識咨詢的報告，按2024年商品交易總額計算，卡游在中國泛娛樂產品行業和泛娛樂玩具行業中排名第一，市場份額分別為13.3%和21.5%；在中國泛娛樂玩具行業集換式卡牌領域中排名第一，市場份額為71.1%；在中國泛娛樂文具行業中排名第一，市場份額為24.3%。

財務數據方面。2022年至2024年，卡游的營收分別為41.31億元、26.62億元和100.57億元；經調整凈利潤分別為16.20億元、9.34億元和44.66億元。

云知聲

港股｜獲備案通知書

據IPO早知道消息，中國證監會國際合作司于4月14日披露了《關于云知聲智能科技股份有限公司境外發行上市及境內未上市股份“全流通”備案通知書》。

同日，云知聲公告稱進一步委任農銀國際為整體協調人，早前的招股書顯示已委任中金和海通國際擔任整體協調人。

作為中國AGI技術的先行者，成立于2012年的云知聲在以深度學習模型發布為標志的人工智能自然語言處理取得突破后不久，即利用自己在交互式AI方面的研發專業知識和自成立以來獲得的市場洞察力，推出首個基于BERT的大語言模型UniCore，作為自己的中心技術平臺云知大腦的初始核心算法模型，并為廣泛的垂直行業的客戶賦能一系列AI解決方案。

2016年，云知聲戰略性地開始建立Atlas AI基礎設施，其基于云知聲的智算集群，高效地為機器學習任務動態調度強大的算力，同時這也前沿AI模型的開發、優化和商業化提供重要支撐。目前，云知聲的智算集群擁有超過184 PFLOPS的計算能力，以及超過10PB的存儲容量。在過去幾年UniCore的演進和優化的基礎上，云知聲于2023年推出了一個擁有600億個參數的自有大語言模型山海大模型。相較UniCore，山海大模型具有更大的參數及數據規模、生成能力以及強大的多語言和基本知識能力。

于2024年6月MedBench評測中，山海大模型以綜合得分82.2的成績位列第一；在SuperCLUE半年度報告中，山海大模型以總分72的成績位居全球大模型第一梯隊，理科能力國內第一，文科能力國內第二。

值得注意的是，在技術具有領先性的同時，云知聲的商業化進程亦較早即開始推進——譬如，2012年成為率先將深度學習算法應用于語音識別產品的公司之一后，云知聲持續推動卷積神經網絡(CNN)、生成對抗網絡(GAN)及強化學習(RL)等先進AI算法的商業應用；同時，云知聲亦是亞洲最早將AI大語言模型商業化的公司之一。2018年，云知聲利用新興的Transformer算法中獲得WMT2018世界機器翻譯技術評測前兩名，并自此為廣泛的垂直行業客戶提供Transformer升級的AI解決方案。

根據弗若斯特沙利文的資料，按2024年收入計算，云知聲是中國第四大AI解決方案提供商，且在年收入超過5億元的企業中增長第二快。同年，按收入計算，云知聲在中國生活AI解決方案排名第三，在醫療AI服務及解決方案排名第四。

財務數據方面。2022年至2024年，云知聲的營收分別為6.01億元、7.27億元和9.39億元，復合年增長率為25.0%；毛利分別為2.40億元、2.95億元和3.64億元，復合年增長率為23.3%；同期，云知聲的毛利率則分別為39.9%、40.5%和38.8%。此外，云知聲的經調整凈虧損率已從2022年的30.5%大幅收窄至2024年的17.9%。

成立至今，云知聲已獲得啟明創投、摯信資本、磐谷創投、中網投、京東、中電健康基金、中金、360、高通等知名機構的投資。

智譜

A股｜簽署輔導協議

據IPO早知道消息，北京智譜華章科技股份有限公司（以下簡稱“智譜”）于2025年3月31日同中金公司簽署輔導協議，正式啟動A股IPO進程。

這意味著，智譜成為“大模型創業公司”中第一家正式啟動上市流程的企業。

成立于2019年的智譜致力于打造新一代認知智能大模型。早在2020年年底，智譜就研發了GLM預訓練架構，并于2021年訓練完成百億參數模型GLM-10B，同年利用MoE架構成功訓練出收斂的萬億稀疏模型，2022年研發了中英雙語千億級超大規模預訓練模型GLM-130B并開源。2023年，智譜推出千億基座對話模型ChatGLM并兩次升級，開源版本的ChatGLM-6B讓大模型開發者的本地微調和部署成為可能。

2024年1月，智譜推出新一代基座大模型GLM-4，整體性能相比上一代大幅提升；6月開源GLM-4-9B及視覺模型GLM-4V-9B，多模態能力媲美GPT-4V；7 月推出視頻生成模型CogVideoX，推理速度較前代提升6倍；8月，智譜新升級基座大模型GLM-4-Plus推出，能力比肩世界先進水平。10月，智譜發布最新的端到端情感語音模型GLM-4-Voice和大模型交互智能體（Agent）AutoGLM。11 月迎來Agent新升級，推出GLM-PC，開啟「無人駕駛」PC的技術探索。12 月 GLM-Zero-Preview發布，擅長處理數理邏輯、代碼和需要深度推理的復雜問題。今年1月，智譜發布全新端到端模型GLM-ReaItime，支持清唱、2分鐘記憶及Function Call功能。3 月發布首個具備深度研究和操作能力的AI Agent「AutoGLM 沉思」。

此外，基于全自研基座大模型的強大能力，智譜打造了完整對標OpenAI的模型產品，包括AI提效助手智譜清言、高效率代碼模型CodeGeeX、多模態理解模型 CogVLM和文生圖模型CogView等。隨著國內首個AI視頻通話功能的發布，清言App成為可以通過文本、圖像、音頻、視頻來進行多模態互動的AI助手。

同時，踐行Model as a Service（MaaS）市場理念，智譜大模型開放平臺bigmodel.cn提供開箱即用的AI應用開發資源和企業級模型解決方案，打造高效率通用化的“模型即服務”AI開發新范式。

值得注意的是，今年還是智譜的“開源年”——作為國內最早的開源大模型公司，智譜始終致力于推動AI普惠，接下來將陸續開源基礎模型、推理模型、多模態模型、Agent模型等。