編者按： 特朗普發(fā)起的關(guān)稅戰(zhàn)正演變?yōu)楣埠忘h的政治負擔。黨內(nèi)多位議員雖私下對關(guān)稅政策持反對態(tài)度，卻因畏懼總統(tǒng)的政治報復而保持緘默，轉(zhuǎn)而將希望寄托于美國最高法院的司法干預，期待通過法律途徑終結(jié)這場貿(mào)易爭端。

而最新民調(diào)顯示，特朗普在經(jīng)濟議題上的支持率已跌至任期最低點。由近千名經(jīng)濟學家聯(lián)名簽署的《反關(guān)稅宣言》發(fā)出嚴厲警告，指出現(xiàn)行關(guān)稅政策恐將引發(fā)美國經(jīng)濟衰退。

這場以“美國優(yōu)先”為名的貿(mào)易戰(zhàn)，正日益顯現(xiàn)出戰(zhàn)略誤判的跡象。而下周三，第一波“反映關(guān)稅沖擊”的歐美經(jīng)濟數(shù)據(jù)要來了，這將揭示全球經(jīng)濟第一道“傷痕”。

01“不敢言”的共和黨人，希望美國最高法院叫停關(guān)稅戰(zhàn)

據(jù)美國《國會山報》報道，私下反對關(guān)稅、卻不敢公開批評總統(tǒng)的共和黨議員暗中希望美國最高法院出手，叫停關(guān)稅戰(zhàn)。

文章稱，共和黨策略師、前參議院共和黨助理布萊恩·達林直言“議員們不好公開反對總統(tǒng)，因為代價太大。所以他們巴不得最高法院介入，維護憲法賦予眾議院的征稅權(quán)。”

他表示，民調(diào)顯示關(guān)稅政策不得人心，若長期持續(xù)，恐將斷送這些議員的連任之路。

要求匿名的共和黨人表示，最高法院若出面干預關(guān)稅戰(zhàn)，對于“不敢言”的共和黨人是好事。許多共和黨國會議員認為特朗普的征稅政策“過于激進”。若經(jīng)濟陷入衰退，這些議員將擔心自己競選連任受到影響，“他們的政治處境已岌岌可危”。

就連特朗普鐵桿盟友、得克薩斯州聯(lián)邦參議員特德·克魯茲也稱“關(guān)稅等于變相對數(shù)百萬美國消費者加稅”，自己不同意這種做法。

威斯康星州共和黨籍參議員羅恩·約翰遜更是在電視訪談中質(zhì)疑貿(mào)易戰(zhàn)的真實目的，警告關(guān)稅是“傷己傷人的鈍器”。

威斯康星州共和黨籍參議員羅恩·約翰遜稱關(guān)稅是“傷己傷人的鈍器”。

關(guān)稅政策引發(fā)的連鎖反應，已使共和黨人開始擔憂2026年的中期選舉。

北卡羅來納州共和黨籍參議員湯姆·蒂利斯在采訪中提到了1982年，共和黨人因經(jīng)濟問題在中期選舉中丟掉了26個席位。

1982年為共和黨總統(tǒng)羅納德·里根執(zhí)政時期，當時美國正面臨高利率與經(jīng)濟滯脹的雙重壓力。為此，里根政府推動國會通過稅改法案，上調(diào)企業(yè)稅和消費稅以增加財政收入。

多數(shù)共和黨人，包括蒂利斯在內(nèi)，都認為特朗普的關(guān)稅政策是變相對美國家庭加稅。加稅幅度越大，共和黨支持率就越低。蒂利斯特別指出，若到明年2月，美國仍在就關(guān)稅問題爭論不休，“各項指標都將持續(xù)惡化”。

特德·克魯茲也警告稱，關(guān)稅可能導致共和黨在2026年中期選舉中遭到“血洗”。

02特朗普經(jīng)濟支持率觸底 近千學者聯(lián)署反關(guān)稅

這種擔憂并非空穴來風。

美國消費者新聞與商業(yè)頻道（CNBC）新全美經(jīng)濟調(diào)查顯示，由于美國總統(tǒng)特朗普對關(guān)稅、通脹和政府支出的處理方式引發(fā)廣泛不滿，其在經(jīng)濟問題上的支持率創(chuàng)下總統(tǒng)生涯新低。據(jù)悉，有49%的受訪者認為美國未來一年的經(jīng)濟將惡化。

調(diào)查發(fā)現(xiàn)，44%的受訪者認可特朗普的處理方式，51%的受訪者表示反對。在經(jīng)濟問題方面，特朗普的支持率為43%，反對率為55%。

參與此次調(diào)查的民主黨民意調(diào)查機構(gòu)哈特事務(wù)所（Hart Associates）的合伙人杰伊·坎貝爾表示，特朗普二度執(zhí)政的初衷就是改善經(jīng)濟，但到目前為止，人們并不滿意他們所看到的結(jié)果。

更引人注目的是，包括兩位諾貝爾獎得主在內(nèi)的近千名經(jīng)濟學家聯(lián)署發(fā)表“反關(guān)稅宣言”，直指現(xiàn)行政策“誤入歧途”，可能導致“自我造成的衰退”。

在這份“反關(guān)稅宣言”中，作者警告說，取消特朗普政府在貿(mào)易方面“不連貫和破壞性政策”迫在眉睫。

宣言中寫道：“現(xiàn)任政府征收關(guān)稅的動機是對普通美國人面臨的經(jīng)濟狀況的錯誤理解”，“我們預計，美國工人將首當其沖地受到這些誤導政策的影響，表現(xiàn)為物價上漲和經(jīng)濟衰退的風險。”

宣言還批評稱：“美國威脅和強加給其他國家的‘對等’關(guān)稅稅率是使用錯誤和即興的公式計算的，沒有經(jīng)濟現(xiàn)實的依據(jù)。”

截至美東時間4月19日晚，已有956人簽署這份“反關(guān)稅宣言”。

03全球經(jīng)濟第一道“傷痕”要來了

而隨著關(guān)稅落地，市場關(guān)注點已從短期波動轉(zhuǎn)向基本面驗證：企業(yè)是否開始縮減投資？消費者信心是否減弱？這一切都將在PMI數(shù)據(jù)中初見端倪。

下周三，歐美將同步公布4月PMI初值，這將揭示全球經(jīng)濟第一道“傷痕”。

特別是美國制造業(yè)PMI中的投入價格指數(shù)，被標普全球稱為衡量關(guān)稅通脹壓力的“第一站”。3月該指標已升至近兩年來最快上漲水平，反映企業(yè)成本壓力加劇。分析人士預計，在10%進口關(guān)稅已生效、對等關(guān)稅雖暫緩但仍懸而未決的背景下，4月數(shù)據(jù)或?qū)⑦M一步走高。

雖然市場仍普遍預期美聯(lián)儲年內(nèi)降息三次，但部分機構(gòu)對此持保留態(tài)度，原因正是關(guān)稅帶來的通脹隱憂。

丹麥銀行分析師指出：“本期PMI報告至關(guān)重要。在當前增長擔憂加劇的環(huán)境下，貿(mào)易不確定性或已壓制新訂單。”

除了PMI，下周三美聯(lián)儲還將發(fā)布經(jīng)濟狀況褐皮書。該報告將提供地區(qū)經(jīng)濟的詳細調(diào)查材料，幫助外界了解政府政策及不確定性在多大程度上影響了企業(yè)決策。

此外，美國還將陸續(xù)公布一系列經(jīng)濟數(shù)據(jù)，下周三為3月新屋銷售，下周四則有成屋銷售、耐用品訂單和初請失業(yè)金人數(shù)，有助于更全面評估貿(mào)易沖擊的實際影響。

歐元區(qū)方面，法國、德國及整個歐元區(qū)的PMI初值也將在下周三出爐。RBC指出，這將是“評估特朗普關(guān)稅公告對歐洲增長潛在沖擊的首個重大考驗”，尤其會密切關(guān)注新出口訂單是否開始走弱。

盡管當前歐美之間的對等關(guān)稅暫時推遲，鋼鐵、汽車等重點產(chǎn)品仍面臨25%的高關(guān)稅，貿(mào)易緊張關(guān)系未解，企業(yè)信心或已受到侵蝕。

英國方面的PMI數(shù)據(jù)同樣值得關(guān)注，RBC指出：“本月早些時候美國征稅對情緒的影響不容忽視，但考慮到英國對美服務(wù)出口仍免關(guān)稅，直接沖擊或相對有限。”

04美國“新次貸”大雷，哈佛、耶魯引爆？

常青藤高校開啟私募股權(quán)拋售，一場“新次貸”危機正緩緩拉開。

周日，據(jù)媒體援引知情人士消息，面對來自特朗普政府的壓力以及對免稅資格的威脅，耶魯大學正尋求大規(guī)模出售其私募股權(quán)投資組合，交易規(guī)模可能高達60億美元，相當于其414億美元捐贈基金的15%，這是耶魯在二級市場上首次拋售。

不僅是耶魯，有分析稱如果其免稅地位仍然被取消，哈佛大學開始出售流動性資產(chǎn)（如股票）也只是時間問題，也許還會發(fā)行更多債務(wù)。 特朗普與高校的矛盾愈發(fā)激烈，常青藤巨額捐贈基金投資成為“風暴眼”。

對私募股權(quán)行業(yè)來說，常青藤盟校一直是最重要的投資者之一。它們不僅提供大量資金，而且其投資決策通常被視為市場風向標。這些高校基金被迫退出將改變行業(yè)資金流動格局，可能導致估值重置。

尤其是，當前華爾街私募行業(yè)正在面臨一場完美風暴，陷入資產(chǎn)套牢，交易僵局持續(xù)，估值危機、流動性枯竭的困境。

Apollo、Blackstone和KKR等私募股權(quán)巨頭今年股價暴跌超20%，遠超標普500指數(shù)跌幅。隨著交易僵局持續(xù)，這些公司向養(yǎng)老金和捐贈基金等客戶返還資金的難度與日俱增。

"新債王"Gundlach曾警告，美國可能正面臨一場新的"次貸危機"，私募市場風險被嚴重低估。分析師Marko Kolanovic則在社交平臺上稱：

私募資產(chǎn)的潛在波動性被掩蓋多年。2020年，私募資產(chǎn)曾備受矚目，但由于各國央行釋放大量流動性，最終未出現(xiàn)任何問題。此后，私募資產(chǎn)規(guī)模持續(xù)增長。然而，若出現(xiàn)長期關(guān)稅下行周期且沒有央行救助，又會發(fā)生什么呢？再加上目前大學捐贈基金的狀況。

05“中國是合作伙伴，不是敵人”

特朗普政府掀起的關(guān)稅風暴不僅重創(chuàng)全球貿(mào)易秩序，更使美國自身深陷結(jié)構(gòu)性困境。

數(shù)據(jù)顯示，特朗普發(fā)起的第一輪貿(mào)易戰(zhàn)導致美國農(nóng)產(chǎn)品出口損失超過270億美元。其中大豆約占71%。美國大豆協(xié)會主席凱萊布·拉格蘭德深感擔憂：“作為大豆種植戶，我們依賴貿(mào)易，美國生產(chǎn)的大豆中有50%用于出口。我們迫切需要盡快解決問題，到了秋天大豆收獲時，我們需要市場狀況大幅改善。否則全美豆農(nóng)家庭的處境將更加艱難。”

美國全國玉米種植業(yè)聯(lián)合會主席肯內(nèi)特·哈特曼表示，關(guān)稅政策將導致玉米種植戶蒙受巨大損失，他們擔憂，收獲了數(shù)百萬噸玉米之后，找不到銷售的市場。

而美國大型科技企業(yè)對自由貿(mào)易非常依賴。據(jù)《華爾街日報》報道，七大科技企業(yè)中，海外收入在總收入中占比過半的有五家。

韋德布什證券全球科技研究主管丹·艾夫斯在接受彭博社采訪時表示，美國科技行業(yè)正因為當前的關(guān)稅政策，遭遇一場供應鏈層面的“末日危機”，資本支出全面萎縮、新項目相繼擱淺，這種趨勢一旦形成將難以逆轉(zhuǎn)。

在2025年安塔利亞外交論壇上，美國著名經(jīng)濟學家杰弗里·薩克斯表示，盡管美國嫉妒中國的成功，把中國視作敵人，但關(guān)稅戰(zhàn)，中國能贏。

這一觀點與全球化智庫（CCG）副主任高志凱的戰(zhàn)略思考不謀而合。在近期接受鳳凰網(wǎng)財經(jīng)《封面》專訪時，高志凱以更務(wù)實的視角剖析了中美關(guān)系的出路。“如果我見到特朗普我說的第一句話就是說中國不是你的敵人，中國是你的合作伙伴。你與中國為敵，你贏不了。”

他列舉了中美合作的現(xiàn)實抓手：比如你股市、債市和匯率的穩(wěn)定我們能幫忙吧，美國的就業(yè)問題我們也能幫忙。“美國好多頭痛的問題他都解決不了，其實中美合作都能幫他解決”。

高志凱特別指出，中國一定要在全世界高舉捍衛(wèi)自由貿(mào)易的旗。“我們這幾十年好像就在等著這一瞬間，說這個是真正的旗，中國舉的旗是自由貿(mào)易，如果抓住了是非常好的歷史機遇。”

參考資料：

《特朗普“自己人”也坐不住了 暗中希望美最高法院叫停關(guān)稅戰(zhàn)》人民日報

《調(diào)查顯示特朗普在經(jīng)濟問題上的支持率跌至其總統(tǒng)生涯最低》央視網(wǎng)

《超900人簽署"反關(guān)稅宣言"，包括兩諾獎得主》觀察者網(wǎng)

《美國“新次貸”大雷，哈佛、耶魯引爆？》華爾街見聞

《就在下周三，第一波“反映關(guān)稅沖擊”的歐美經(jīng)濟數(shù)據(jù)來了》華爾街見聞