漲價潮背后的經濟邏輯與深遠影響

漲價潮已然來臨，不過這次的情況有所不同。2025 年，一場前所未有的成本轉移正在上演，幾乎無人能置身事外。但這次的主角既不是股市，也不是樓市，而是自來水。全國經濟實力強勁的城市深圳，近期計劃讓自來水漲價 13.05%，并給出兩個方案。有意思的是，方案一和方案二的綜合價格漲幅完全相同，恰似成語“朝三暮四”與“暮四朝三”的區別，不同之處或許僅在于是否給了民眾選擇的機會。

在深圳之前，已有不少城市開啟了漲價模式。廣州水費上漲 34%，南京上漲 26%，北京每噸水價格也快逼近 5 元。不僅如此，燃氣、電也紛紛漲價。2023 年，全國至少 52 個市縣上調了居民用氣價格，基礎居民氣價比第一梯隊氣價平均每方上調 0.256 元。“順價”一詞也由此進入大眾視野，不得不說這個詞用得巧妙。類似的還有安徽等地進一步優化峰谷時段的分時電價，以及之前高鐵、廣州地鐵漲價，大學學費上調等情況。

然而，人們也注意到一種反差現象：一邊是水電氣等生活必需品漲價，另一邊手機、汽車、化妝品卻在瘋狂打折。國家補貼力度持續加大，今年政府工作安排超長期特別國債 3000 億元，支持消費品以舊換新，涵蓋汽車、家電、手機等眾多品牌。這種反差傳遞出了什么信號呢？

為什么眾多物品會接連漲價？過去 20 年，中國人享受著極為低廉價格的優質公共服務。無論是日常生活不可或缺的水電氣，出行依賴的高鐵、地鐵，還是大學生的學費，價格都十分親民。以水價為例，很多城市存在成本倒掛，價格如同白菜價。據國際水協會調查，2021 年我國四大直轄市在用水 100 立方以內時，平均用水價格為 0.7 美元每立方，在全球 170 個主要城市中排名處于后 10%。

電價同樣處于國際較低水平，截至 2023 年底，我國居民電價平均為 0.531 元每千瓦時，僅為全球平均水電價格的 58.6%，工業電價也僅為全球平均價格的六成。至于高鐵、地鐵票價以及大學學費，與歐美國家相比，更是便宜太多，令無數外國人大為驚嘆。

但世上沒有免費的午餐，低價的背后隱藏著秘密——土地財政。低廉價格的背后實則是巨額財政補貼，高漲的房價中包含著隱性的服務成本。然而近年來，房價地價大幅下跌，土地財政難以為繼。2023 年國有土地使用權出讓收入降至 5.8 萬億元，跌破 6 萬億；2024 年更是跌破 5 萬億，僅為 4.8 萬億元。地方財政壓力增大，成本轉移勢在必行。

過去 20 年，大量資金投入基建和公共服務，這是因為工業化快速推進，基建對經濟的拉動作用顯著，有路就有人走，有電就有人用。但如今，隨著城鎮化完成和人口老齡化加劇，補貼拉動增長的邊際效益越來越低，補貼的意義也逐漸減小。

2023 年燃氣調價時，“順價機制”這一專業術語首次進入公眾視野，通俗來講，就是讓水、電、燃氣等公共服務價格逐步走向市場化。有專家評價，過去靠補貼維持低價，現在要靠自身發展實現可持續，補貼時代正在離我們遠去。

此外，物價上漲符合當下拉動內需的重要方向。當前經濟面臨困境，一方面不少企業在價格戰中艱難求生，不得不降薪裁員；另一方面居民對未來前景悲觀，捂緊錢包不敢消費，導致內需不足，形成惡性循環。

數據顯示，今年 2 月份 CPI 同比下降 0.7%，PPI 同比下降 2.2%，形勢不容樂觀。要打破這一僵局，讓物價溫和上漲是方法之一。簡單來說，當市場普遍感受到價格觸底反彈的信號，商家看好未來市場，認為有利可圖，就會擴大投資、增加招聘。老百姓有了工作，收入增加，也就更愿意消費，從而形成企業盈利、擴大生產、居民增收、敢于消費的良性循環。央行去年二季度就提出維護價格穩定、推動價格溫和回升，到四季度更是將促進物價合理回升作為把握貨幣政策的重要考量，態度愈發堅決。

今年的政府工作報告將居民消費價格漲幅目標設定在 2%左右，充分體現了國家對物價適度上漲的重視。高鐵、燃氣、水電等剛需行業率先行動，實際上是撬動物價溫和回升的杠桿。天風證券檢測結果表明，水電、燃氣價格分別上漲 4%、6%、8%，將帶動 PPI 同比增速上行約 0.5、0.7、1.0 個百分點。

今年安排 3000 億元超長期特別國債支持消費品以舊換新，規模比 2024 年翻倍，補貼品種擴大到 12 種，覆蓋范圍還將進一步延伸至農村。同時，各大銀行也積極配合，如消費貸部分年化利率降至 20%出頭，個人消費貸款自主支付金額上限從 30 萬元提高到 50 萬元，全力促進消費，加快補齊內需尤其是消費短板，助力內需成為拉動經濟增長的主要動力和穩定支撐。

以深圳水費調整方案為例，官方計算了漲價后對居民用戶的影響。若一家四口按第一批最大用水量計算，月均增加支出 5.9 元，日均約 2 毛錢。對于低收入人群，方案也有相應保障，漲幅相對不大。但更關鍵的是其背后的深遠意義，這意味著公共服務免費或低價時代即將結束。從深圳方案來看，未來公共服務將遵循“誰享受誰付費”原則，基本額度保障基本使用，基本額度外的超額部分使用成本將大幅上升。此次水價溫和調整，既是對過往發展模式的修正，也是面向未來的探索。

雖然人們本能上不喜歡物價上漲，但從歷史經驗來看，消費者物價指數較高的年份，往往就業形勢更好，經濟更繁榮。相反，鄰國日本在過去 30 年長期處于通縮狀態，伴隨著 GDP 停滯、失業率上升、企業壓縮投資，至今仍受影響。因此，溫和通脹有利于經濟發展，特別是在當前地方政府債務高企的背景下，保持合適的 CPI 通脹率，隨著時間推移，物價上漲可有效稀釋債務，緩解償還壓力。

所以，無論從哪個角度看，促進物價溫和回升都將是長期的政策導向，降準降息也會持續進行。去年年底我國住戶人民幣存款余額已達 151 萬億元，今年前兩個月，人們仍在瘋狂存款，人民幣存款增加 6.13 萬億元，相當于全國人民每天往銀行存入約 100 億元。消費和投資意愿下降，長期將錢存入銀行吃利息并非好事，只有讓閑置資金重新流動起來，才能更好地激發經濟活力。