為什么本次“關稅風暴”救市效果優于2015年？為什么類平準基金仍需優化升級？為什么說穩市救市任務還沒有完成？

各位投資者朋友，大家好，我是忠言

今天是4月20日，星期日

今天忠言周評跟大家討論的話題是：

為什么這次中國應對關稅戰的底氣強于2018年？為何說關稅對峙中特朗普將先“眨眼睛”？類平準基金救市已就到了哪一步？

第一個話題：為什么這次應對關稅戰比2018年更有底氣

2018年從經濟實力的角度看，當時的GDP只有80萬億，而2024年達到了135萬億。經濟實力增長了69%，那可是一個相當大的進步，所以中國更有底氣了。

再從2025中國發展規劃來看，當時貿易戰的起因，據說是美國圍堵中國的2025規劃，讓中國一直處于低層次，而不能發展到產業升級的高科技，所以圍堵2025規劃。

那個時候我們還在規劃中，而且是剛起步階段，各方面的實力都有不足。經過了七年，中國的2025規劃全面超額完成，而且成績非常靚麗。

我們完成了供給側改革產業升級；我們的新能源車在全球獨占鰲頭，成為世界的汽車大國；我們的人工智能突飛猛進，尤其到了今年春節的DeepSeek震驚全球科技界，我們的人形機器人也取得了突飛猛進的發展；我們海軍已經有了三航母，我們的空軍又增加了一款五代機殲35、兩款六代機殲50，還有殲36，也是在全球空軍當中獨占鰲頭，把美國都遠遠甩在后頭。等等，這是中國2025規劃取得了重大成就下的靚麗成果。

再從我們的核心高科技水平來看，當時美國舉國之力再聯合盟國，全球來封殺中國的高端芯片。我們沒辦法啊，我們的華為手機，就是因為芯片遭到了滅殺。華為的高管孟晚舟被逮捕，在加拿大三年，就是為了要滅殺華為。當時貿易戰的時候，首當其沖的是打擊中信通訊，那個時候沒辦法，只能跪地求饒巨額賠償。按照美方的要求，美方派人到企業進行嚴厲的監管。

那么現今中國國產替代芯片，取得了突飛猛進的發展。我們二十八納米十四納米的芯片大量出口各國。我們七納米的芯片，現在也能實現量產。我們自主研制了光刻機這個最大的難關，現在也能加工二十八納米十四納米和七納米。華為的手機又重新在全球稱雄，尤其是它的折疊手機，傲視所有的手機廠商。這是核心的高科技水平的國產化，取得了重大的進展。

再一個就是對美出口的占比。2018年中國對美出口占整個出口的19%，是到美國的的最大出口國。現在已經降為第三，在東盟歐盟之后，中國出口美國占比降到14%。所以中國對美國出口的依賴度大大的降低了。

再從對關稅站的應對能力來看，2018年貿易戰突如其來，當時可以說是驚慌失措一頭懵，不知道怎么應對。各個部門也是匆忙的找對策，甚至一些經濟學家主張投降，所以當時在氣勢上，特朗普是占了上風的。

最后，經過談判，中國不得不用巨資2000億美元來買他的大豆、玉米等農產品以及石油天然氣，這是一件非常令人憋屈的事情。

那么如今中國應對這一次關稅戰，可以說是非常沉著胸有成竹經驗豐富，工具箱的儲備應有盡有，而且反制也非常精準。在關稅加征當中，我們也同等反制，還制裁了美國的一些軍工企業和一些科技企業，同時控制了七種稀土對美的出口。還拒收美國進口的波音飛機，并且大手筆購買了巴西的大豆，以及加拿大的石油，反制非常有利，而且后續還有系列的應對措施和反制措施。

這一次在輿論上也做的非常好，團結全國人民上下一心，而且聯合周邊國家以及歐洲，繼續的走出去和請進來，讓美國的盟國成了中國的朋友。所以特朗普的亂拳打在了棉花里。2018年我們中國獨自面對美西方的貿易戰是很孤慮的狀態，這一次我們聯合了多方利益相關國，所以局面是不一樣的。

再從穩股市的狀況來看，2018年突如其來的貿易戰，讓中國股市立刻趴下，從3500點跌到了2400點，投資者損失十分慘重。那么這一次從3342點跌倒3040點，當天就被拉起來。到現在已經收復了大部分的失地，而且及時的推出了中國版的平證基金。所以這一次穩定股市可以說是初見成效，這個對打贏關稅戰起了重要的鼓信心作用。

第二個話題：為何說關稅對峙中特朗普將先“眨眼睛”？

從特朗普一而再再而三的等中國電話，說中國電話要來了，要來了，結果一直沒等到，等到的只是對等的反制，而且是組合拳。然后他又多次變卦，兩次到三次的后退，然后直到今天傳來消息，他要成立副總統領銜的工作小組與中國進行談判，而且說一個月內要和中國達成非常好的貿易協議。

這就說明他打著關稅仗是急限施壓，不是為了脫鉤。如果是脫鉤的話，還要等什么電話，談什么協議？

這是第一點，他本身就不想脫鉤，也脫不了鉤。

第二點，眼下美國是更痛的一方。

最近，法國媒體以及金融時報都講了，大貿易戰雙方都會痛，就看誰更痛。當然我們也會痛，不過現在看來美國痛感更強，為什么美國痛感更強呢？我概括了一下，特朗普有十大軟肋。

第一個軟肋就是中國嚴控稀土打了他的七寸。美國的稀土庫存只能用45天，45天以后，美國所有的戰機、巡航導彈、中程導彈、反導系統、發動機等軍工產業就將停產。

這是對美國軍事霸權國家一個致命的打擊，而美國的軍工企業又是總統大選的最大金主，特朗普也得罪不起。

第二個軟肋，波音也是他競選的最大金主之一。現在我們拒收波音飛機和零部件，所以波音對特朗普的壓力顯然會非常大。

第三個，特朗普的票倉農業大豆，種大豆的農民就有五十萬，都是特朗普選舉的鐵票窗支持者。現在我們已經從巴西進口大豆了，所以豆農給特朗普也造成極大的壓力。

第四就是股市匯市債市三殺。股市道指前段時間大跌不說了，就前兩天跌了1200點。匯市，原來強美元，現在美元越走越弱，已經跌到了99點，高的時候113點。

再一個是債事，美國的國債10年期收益率提高到4.5%，就意味著大量的人在拋美國國債，而且新的國債賣不掉。37萬億的美債像泰山壓頂，還有財政赤字一年也有一萬幾千億，光是這部分利息就有的他付了。

第五，美國的消費者十分依賴中國價廉物美的商品，商場超市出現了哄搶，幾百萬民眾上街游行強烈抗議特朗普的濫施關稅，因為美國對中國商品的依賴遠遠強于中國對美國商品的依賴。

第六個軟肋，美國股市是靠高科技七姐妹撐著，而高科技七姐妹大量的原材料是需要從中國進口的。并且這些高科技產品，也是把中國作為全球最大的市場來進行出口的。現在關稅上一打停止貿易，那么高科技七姐妹的痛感是可想而知的。

第七個軟肋就是美國的國債賣不掉。到六月份，還有兩個月不到，美國將償付6.4萬億美國國債，這是要命的事情。而且國債的利率非常高，如果這都賣不掉的話，那是非常嚴重的事情。

第八，民主黨的大佬集體嗆特朗普，奧巴馬、拜登兩個前總統，還有希拉里前國務卿，還有上任國家安全事務助理沙利文，國務卿布林肯，財政部長前美聯儲主席耶倫，都認為特朗普的政策是將導致美國經濟的衰退，不是更偉大。

反映了他們內部矛盾重重，這樣發展下去，將會影響特朗普的中期選舉，讓共和黨在參眾兩院失去多數席位，使特朗普變成了一個跛腳總統，他什么事情都做不成了，這是威脅到他的地位。

第九個軟肋，他與70個國家暫停90天要談判，但至今無果。連他最好說話的日本都搞不定，并且日本去的是部長，而特朗普是親自出場跟部長談判，都沒有搞定，跟歐盟也沒搞定。就是他的盟國分化了，對立了，這個就麻煩了。

第十個軟肋也是特朗普非常忌諱的，地位特殊的美聯儲主席鮑威爾，多次堅持不降息，而且說不可能加息。因為你的加征關稅將會推高通脹，導致美國經濟衰退。弄得特朗普非常惱火，表示要把他撤換。

高盛認為美國經濟衰退的概率從20%上升到45%，大摩認為美國經濟衰退的概率將高達60%以上，這些都是唱衰特朗普的關稅政策。

特特朗普本想關稅政策逼全球各國俯首稱臣，結果卻把自己倒逼到懸崖邊。我認為特朗普的十大軟肋就決定了他必須先“眨眼睛”，先謀求談判，先讓步。

而我們中國的態度是打，奉陪到底；談，大門敞開。但前提是要平等、尊重、互惠的方式來進行對話，而不能搞訛詐。

在這種情況下，如果美國組成了高級別的工作小組，那么中國應該也會有相應的工作小組。我想只是時間問題，早晚是會進行談判的。相信經過談判以后，雙方最終都會讓步，這樣就防止了貿易脫鉤。這個問題不會鬧到不可收拾的地步，應該是有出路的。

第三個話題：類平準基金救市救到了哪一步？

在2021年，當時的總理在兩會閉幕會上說，將推出金融穩定基金，九月份資金到位，十二月運行。但是五年過去渺無音訊。這一次對我們股民最大的利好，就是關稅仗終于把拖了五年之久的平準基金逼了出來，這是一件大好事。

所以不要擔心我們的股市再跌到三千點下面去，那就不可能了。那是國家的力量，國家的意志在托底。所以我想這首先是一件最令人大快人心的事情，揚眉吐氣的事情，而讓人更心里踏實的。

我們來看看這兩周類平準基金干出了什么成果，我報一下：12個指數里面，北證50成績最好漲了4.4%，其次是科創板跌了0.01%，基本持平。還有是上證50跌了0.02%，也基本持平。

跌的比較少的是中證A50、上證50、中證A500。因為這次類平準基金酒的品種是大盤股，還有不同類型的ETF，所以上海的股市比深圳強一些。走的最差的前六名是創業板、中證1000、深成指、中證2000、中證500，再一個是滬深300，這五個指數走的是相對差些。

上證指數下跌的三百多點，收復了多少呢？收復了80%，只差50幾點。上證指數是代表整個A股的，它是所有股票的加權平均。上證指數反映整體水平，收復了80%，這給人看到希望了，類平準基金兩周成果巨大。

只不過創業板還跌了7.4%，中證1000跌了6%，深成指跌了5.64%，中證2000跌了5.3%，中證500跌了4.9%，滬深300跌了4.8%，所以這幾個指數還需要努力。

那么我的話題是類平準基金已經救到哪一步呢？

我認為第一步是救成功了，就是收復了3200點震蕩箱底。第一步是把北證50、科創板和上證50都基本上救回來了。那么第二步就要把其他九個指數都救回來。

有人可能會問，第二步能救過來嗎？我認為會的，為什么會呢？

因為四月十八號的國常會對股市又有了新的評價。在去年十二月的政治局會議，今年三月的兩會上，都是穩住樓市股市，樓市在前股市在后。四月十八號是要繼續穩定股市，繼續推動房地產穩定健康發展。

把股市放在樓市前面，說明什么？股市重要。因為股市穩住了，我們打關稅仗就很有底氣，全國上下都不慌，不要說有信心，至少是不慌。沒有對我們的日常生活帶來影響，不像美國那樣的搶購潮、人心惶惶的上街游行。

第二，在穩住股市前面加了一個繼續，說明沒完，為什么沒完呢？因為上周3238點的時候，在本周一中央匯金又發了一個公告：充分認可當前A股的配置價值。也就是說3238點他認為還有投資價值。

所以我講12個指數都要恢復到關稅戰前、四月三號清明前的收盤指數，全部都要拿下的話，這里面就有很多盈利機會了。

那么什么時候拿下？從周一開始就進入四月下旬，大量的結差報表、虧損報表，風險要釋放。今年算好的，往年的四月份都跌出重大底部的。因為年報不如預期，股價炒了很高，就會大量的跌停，然后帶動其他績優的也跌。

四月下旬度過，我認為過了五一長假以后，大盤的任務就是把關稅風暴的失地全面奪回來。那時候國家的政策，房地產的政策，促進消費的政策，降準降息的政策跟上來的話，那我認為是要去收復3200-3500點震蕩箱頂的。

不然的話說不過去，今年還至今還是年陰線，不像話。這是我認為的救市三步，現在只是完成了第一步。

我認為在一步步的推進過程當中，目前比關稅前還跌了非常厲害的那些指數有補漲的機會，其中特別是一些高科技股，我認為還是要回來。如果報表不錯的話，還是要有補漲的機會。

高科技股仍然是我們打贏關稅仗的重要的一環，是讓我們的股市能夠流暢的、還能夠穩中有漲的過程當中起一個帶頭的作用。所以這段時間我們先不指望指數有多大的作為，只要個股能夠跑贏大盤指數就行了。

對一些個股可以做一些高拋低吸，然后留一些資金放到四月底最后的幾天，風險釋放快完畢的時候，可以加碼建倉進去，去迎接五一長假以后的紅五月行情。

好，以上的意見和分析

僅一家之言供各位參考

股市有風險，入市需謹慎

謝謝各位的收聽和收看