2025年第二季度已經過半，中美兩個全球最大的經濟體也相繼公布了一季度的財政收入狀況。據美國財政部的數據，1-3月，美國聯邦政府財政總收入達11766億美元，同比2024年增幅超過了9%，遠超美國GDP的增長水平。按照這一增長趨勢，2025年，美國的財政收入有望突破5.2萬億美元大關。

作為僅次于美國的第二大經濟體，今年前三個月，中國的財政收入表現如何呢？

美國收入增長但赤字更高

根據美國財政部的數據，1月，美國聯邦政府的收入達到5130億美元，但是支出更高，達到6420億美元，同比去年增長了29%，財政收入的增速明顯落后于支出。

2月份，財政收入總額為2960億美元，創下歷史上該月的最高紀錄。不過，2月支出總額為6030億美元，也創下該月的最高紀錄。兩者相減，單月的赤字高達3070億美元。

3月份，財政收入達3675億美元，同比去年增幅超10%。支出方面，下降了7%，為5282億美元，赤字1610億美元，同比降幅高達三成，創下了2020年以來的最低水平。

通過上述數據，前三個月美國政府總收入超1.17萬億美元，財政支出額為17732億美元，也是說僅一季度，美國又增加了5966億美元的財政赤字。這進一步推高了美國的債務積累。最近的數據顯示，美國聯邦債務總額已經膨脹到37萬億美元，約有9.2萬億美元在2025年陸續到期，占到國債務總額的四分之一。

高利率環境使美國政府的債務利息成本顯著上升，現在美國每年的政府公債的利息支出達到1.1萬億美元，以此計算，債務利息的支出約占GDP的3.93%，占比創1998年來新高。引發了人們對其對其金融市場、利率和經濟穩定的擔憂。當前美債利率維持在4.3%左右的高位，若債務規模持續擴張，未來十年利息支出可能吞噬四成的聯邦收入。

美國財政赤字常年居高不下是收支雙方共同作用的結果。共和黨主張減稅與壓縮公共支出，民主黨傾向擴大社會福利，兩黨交替執政導致赤字政策長期化。另一方面，美國的開支還在擴大，最明顯的就是國防開支。特朗普上臺后，承諾將國防預算從8950億美元增至1萬億美元。

盡管特朗普政府提出通過“政府效率部”削減2萬億美元年度支出，但專家普遍認為，在福利剛性支出（社保、醫療占總支出的45%）和國防預算增長的夾擊下，這一目標難以實現。美債“借新還舊”的龐氏循環將加速惡化。

我國財政收入保持平穩

2025年一季度，全國一般公共預算收入為60189億元人民幣，同比下降1.1%。按照當前的匯率，折合8300億美元，約為美國財政總收入的7成。就收入總量而言比美國少了3400多億美元。這樣的一個差距跟兩國目前GDP的差距水平正好對應得上。一季度6萬億的財政收入中，稅收收入達47450億元，占比接近8成。非稅收入12739億元，同比增長8.8%，成為穩定財政收入的關鍵。

中國稅收結構以間接稅為主，以企業稅收為主。從企業稅收種類來看，裝備制造業保持較高增幅，反映了制造業的有力復蘇。其中，鐵路船舶航空航天設備制造業、計算機通信設備制造業稅收收入分別增長32.4%、8.5%。去年以來，家電與電子產品以舊換新政策加力擴圍，預計能多增加4000億的消費支出。文旅消費需求持續釋放，文化體育娛樂業稅收收入增長13.4%。

一季度印花稅1075億元，同比增長兩成。其中，證券交易印花稅411億元，增幅超過了60%，顯示出資本市場交易的火爆。此外，個人所得稅增長7.1%，表明居民收入提升，進入正向增長。