作者|深水財(cái)經(jīng)社 冰火

當(dāng)同行在凜冬中負(fù)重前行時(shí)，江蘇銀行卻以一份“穩(wěn)中求進(jìn)”的年報(bào)點(diǎn)燃市場：

總資產(chǎn)3.95萬億劍指新高度，凈利潤318億元增速領(lǐng)跑同業(yè)；

對公、小微、零售“三箭齊發(fā)”穿透周期波動(dòng)，不良率8連降；

ROE(凈資產(chǎn)收益率)和ROA(資產(chǎn)回報(bào)率)繼續(xù)保持行業(yè)第一方陣，總市值穩(wěn)居城商行第一……

2024年，江蘇銀行交出了一份令人矚目的成績單。

從資產(chǎn)規(guī)模來看，截至年末，該行總資產(chǎn)達(dá)3.95萬億元，同比增長16.12%，相當(dāng)于一年“長”出一個(gè)中型城商行。

該行存款和貸款余額雙雙突破2.1萬億，較上年末增速均超10%，分別達(dá)到12.83%和10.67%。是少數(shù)實(shí)現(xiàn)存貸款雙位數(shù)增長的上市銀行之一。

從經(jīng)營業(yè)績來看，該行實(shí)現(xiàn)營收808.15億元，同比增長8.78%；更狠的是利潤——2024年歸屬凈利潤318.43億，同比增長10.76%，甩開行業(yè)平均增速。

商業(yè)銀行的收入可分為兩部分，其中核心的的收入來源是凈利息收入。

此外則是非利息凈收入，包括手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入以及其他非息收入如投資收益等。

2024年，該行利息凈收入達(dá)559.57億元，同比增長6.29%，營收占比69%，基本盤扎實(shí)穩(wěn)固；實(shí)現(xiàn)非息收入248.58億元，同比增長14.83%，輕資本轉(zhuǎn)型成效顯著。

凈息差是銀行利息收入與利息支出之差除以平均生息資產(chǎn)，反映銀行“吸收存款、發(fā)放貸款”核心業(yè)務(wù)的盈利能力。

截至目前，已有20多家上市銀行發(fā)布了2024年報(bào)。

從數(shù)據(jù)來看，凈息差呈現(xiàn)整體下行、降幅收窄的趨勢。

江蘇銀行2024年凈息差1.86%，同比下降0.12個(gè)百分點(diǎn)，絕對值與降幅均優(yōu)于行業(yè)。

對于凈息差變化趨勢，江蘇銀行在接受機(jī)構(gòu)調(diào)研時(shí)曾表示，將持續(xù)發(fā)揮區(qū)位資源稟賦優(yōu)勢，把握政策機(jī)遇，彰顯業(yè)務(wù)特色，在服務(wù)好地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展的同時(shí)，保持資產(chǎn)端收益相對穩(wěn)定，負(fù)債端不遺余力壓降成本，努力保持凈息差總體平穩(wěn)。

江蘇銀行的規(guī)模增長并非盲目擴(kuò)張，而是建立在堅(jiān)實(shí)的市場基礎(chǔ)和精準(zhǔn)的業(yè)務(wù)布局之上。

該行下轄17家分行和4家子公司，機(jī)構(gòu)實(shí)現(xiàn)了江蘇省內(nèi)縣域全覆蓋，業(yè)務(wù)布局長三角、珠三角、環(huán)渤海三大經(jīng)濟(jì)圈。

如果一家銀行業(yè)務(wù)特色鮮明，這意味著某塊業(yè)務(wù)集中度過高，這樣風(fēng)險(xiǎn)也相對較大。

行業(yè)橫向?qū)Ρ葋砜?，江蘇銀行業(yè)務(wù)布局相對均衡，經(jīng)營韌性強(qiáng)、穿越周期的標(biāo)簽屬性明顯，這與其均衡穩(wěn)健的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)息息相關(guān)。

金融小強(qiáng)進(jìn)一步翻閱2024年報(bào)觀察到，在該行3.95萬億的總資產(chǎn)中，信貸資產(chǎn)2.1萬億，金融投資資產(chǎn)1.53萬億，兩者合計(jì)占總資產(chǎn)超過九成。

其中，信貸資產(chǎn)結(jié)構(gòu)小微、零售、大公司業(yè)務(wù)三分天下，“三駕馬車”均衡穩(wěn)健兼具韌性的結(jié)構(gòu)為其帶來更好的抗周期波動(dòng)能力。

中銀協(xié)“陀螺”的評選結(jié)果就是最好的佐證：2023年度江蘇銀行位居城商行第一、2024年度排名第二。

追其原因，離不開江蘇銀行區(qū)域深耕、特色金融服務(wù)、數(shù)智化轉(zhuǎn)型的三大系統(tǒng)性抓手。

作為全國系統(tǒng)重要性銀行和江蘇省最大法人銀行，江蘇銀行以江蘇省為大本營，深度布局長三角、京津冀和粵港澳大灣區(qū)等經(jīng)濟(jì)發(fā)展活躍區(qū)域，充分利用區(qū)域資源稟賦優(yōu)勢，持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)及服務(wù)，做透五篇大文章，在賦能實(shí)體中獲得源源成長動(dòng)能。

1、科技金融：該行創(chuàng)新產(chǎn)品服務(wù)，為科技創(chuàng)新企業(yè)提供全生命周期金融支持，以“科創(chuàng)e貸”為例，其采用數(shù)智化手段實(shí)現(xiàn)科技企業(yè)授信自動(dòng)審批、直通放款，上線以來已服務(wù)超3000家科技企業(yè)。截至2024 年末，科技型企業(yè)貸款余額 2326億元，較上年末新增432億元，授信支持江蘇專精特新、高企、科小企業(yè)數(shù)量均列全省第一。制造業(yè)貸款余額 3033 億元，較上年末增長19.41%，占對公貸款余額比例 23.01%。

2、綠色金融：精準(zhǔn)創(chuàng)新、接底氣仍是破局利器，該行落地了全省首單“環(huán)基貸”、全省最大單“水權(quán)貸”，創(chuàng)新推出“ESG低排貸”、“綠電貸”等產(chǎn)品。截至2024年末，該行綠色投融資規(guī)模5509億元，較上年末增長超 22%，其中綠色信貸余額突破 3600 億元，在各項(xiàng)貸款中的占比在人民銀行總行直管的21家商業(yè)銀行中保持領(lǐng)先。

3、普惠金融：小微企業(yè)是實(shí)體經(jīng)濟(jì)的“毛細(xì)血管”，但長期面臨融資難、融資貴的問題。該行以“隨e貸”產(chǎn)品為抓手，整合擔(dān)保、抵押、信用等多種方式，客戶只需掃碼申請，即可實(shí)現(xiàn)貸款在線申請、在線審批、在線支用，為小微企業(yè)提供了“極簡、極快、極美”的服務(wù)體驗(yàn)。截至2024年末，該行普惠型小微貸款余額2105億元，較上年末增長 21.36%，行內(nèi)占比、市場份額實(shí)現(xiàn)雙升。新口徑涉農(nóng)貸款余額2410億元，連續(xù)三年獲評人行鄉(xiāng)村振興評估“優(yōu)秀”等次。

4、養(yǎng)老金融：老有所養(yǎng)，金融有情。推動(dòng)養(yǎng)老金融服務(wù)高質(zhì)量發(fā)展是應(yīng)對人口老齡化挑戰(zhàn)的重要舉措。目前，江蘇銀行的適老網(wǎng)點(diǎn)數(shù)量已突破100家，在江蘇省內(nèi)中小銀行中排名第一，個(gè)人養(yǎng)老金賬戶數(shù)量也突破了100萬戶。

5、數(shù)字金融：江蘇銀行持續(xù)推動(dòng)金融與數(shù)字技術(shù)的有機(jī)結(jié)合。為了滿足客戶多樣化的金融和非金融需求，該行全新推出手機(jī)銀行App10.0，為客戶提供涵蓋醫(yī)療、旅游、教育培訓(xùn)、出行等多個(gè)場景的智慧化綜合金融服務(wù)平臺。截至2024年末，該行App月活躍客戶數(shù)超700萬戶，穩(wěn)居城商行首位。

當(dāng)然，除了成長之矛還要有固本之盾，兩者兼具才能實(shí)現(xiàn)銀行真正的高質(zhì)量發(fā)展。

近年來在宏觀經(jīng)濟(jì)增速放緩的大背景之下，江蘇銀行在業(yè)績保持較高增速的同時(shí)，資產(chǎn)質(zhì)量也迎來史上最佳。

2024年，該行不良貸款率0.89%，同比下降0.02個(gè)百分點(diǎn)，為上市以來最低水平，撥備覆蓋率350.10%，遠(yuǎn)超行業(yè)均值138.91個(gè)百分點(diǎn)，逾期90天以上貸款、逾期60天以上貸款與不良貸款比例分別為 67.98%和84.64%，持續(xù)保持低位。

縱向看：

江蘇銀行2024年不良貸款率不僅連續(xù)8年保持穩(wěn)步下降，更是連續(xù)3年低于1%。

數(shù)據(jù)顯示，2017年~2024年，該行不良貸款率分別為1.43%、1.41%、1.39%、1.38%、1.32%、1.08%、0.94%、0.91%、0.89%。

橫向看：

從2024年報(bào)看。江蘇銀行的不良貸款率，不僅在A股上市銀行中處于較低水平，而且優(yōu)于大部分國有大行和全部股份行。

江蘇銀行這一成績的取得，得益于扎實(shí)的風(fēng)控體系、數(shù)字化賦能這兩架馬車的雙輪驅(qū)動(dòng)。

“風(fēng)險(xiǎn)防控突出到邊到底、關(guān)口前移?！痹撔卸麻L葛仁余在年報(bào)中表示，運(yùn)用橫向聯(lián)動(dòng)機(jī)制積極化解大額潛在風(fēng)險(xiǎn)，建立“云盾”合規(guī)監(jiān)測機(jī)制，“1+3+N”風(fēng)控管理體系初步實(shí)現(xiàn)由“單點(diǎn)發(fā)力”向“多點(diǎn)協(xié)同”、由“重在事后控制”向“加強(qiáng)事前預(yù)警”、由“自上而下推動(dòng)”向“上下雙向互動(dòng)”的轉(zhuǎn)變，資產(chǎn)質(zhì)量優(yōu)良態(tài)勢進(jìn)一步穩(wěn)固強(qiáng)化。

回顧2024年，全球經(jīng)濟(jì)形勢復(fù)雜多變，在避險(xiǎn)情緒驅(qū)動(dòng)下，銀行股憑借其股價(jià)波動(dòng)出了名的穩(wěn)健和高分紅優(yōu)勢成為A股市場的“香餑餑”。

其中，江蘇銀行無疑是城商行中“最靚仔”。

截至4月18日收盤，江蘇銀行股價(jià)報(bào)收9.87元/股，近一年以來累計(jì)漲幅33.56%，總市值升至1811億元，穩(wěn)居17家A股上市城商行第一位；而近4年累計(jì)漲幅134.60%，位居上市城商行第一位。

江蘇銀行股價(jià)之所以這么牛，除了業(yè)績穩(wěn)增之外，股息率是一個(gè)不可忽視的重要指標(biāo)，該行股息率超5%，遠(yuǎn)超當(dāng)前2%左右的長期存款利率，“高分紅、高股息”價(jià)值盡顯。

具體來看，2024年度，江蘇銀行擬10派2.144元（含稅），分紅總額達(dá)39.35億元，加上2024年中期分紅56.19億元，2024年全年合計(jì)派現(xiàn)高達(dá)95.54億元，已超過其歸母凈利潤的30%，并且連續(xù)多年保持這一比例。

憑借亮眼的經(jīng)營業(yè)績與出色的市場表現(xiàn)，江蘇銀行獲得“自家人”真金白銀力挺。

2024年，江蘇銀行大股東江蘇信托與江蘇投管增持股份超15億元，在A股5000多家上市公司中排第7位。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，自該行2016年上市以來，大股東累計(jì)增持已近100億元，彰顯對該行長期發(fā)展前景的信心。

在今年A股市場震幅加大的背景下，具備“穩(wěn)”與“進(jìn)”標(biāo)簽的江蘇銀行依然是資本市場上極具吸引力的投資標(biāo)的。

該行最新市凈率0.8倍，這投資性價(jià)比，簡直不要太高啊！

2024年至今各大券商發(fā)布關(guān)于江蘇銀行的研報(bào)超百篇，均給予“買入、增持、推薦”等評級。

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