2025.04.18

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作者 |第一財經 程程

受美國所謂“對等關稅”影響，已有奢侈品牌宣布上調在美售價。

當地時間4月17日，愛馬仕首席財務官哈爾古埃（Eric du Halgouet）在第一季度財報發布后的電話會議上宣布，將從5月1日起上調所有在美國業務線的售價，以“完全抵消”新關稅帶來的影響。他同時稱，該調價僅針對美國，其他地區不會漲價。

全球最大奢侈品集團、法國奢侈品巨頭路威酩軒（LVMH）近日也表示將考慮漲價以應對特朗普關稅。

特朗普關稅政策引發的市場動蕩給奢侈品行業帶來了額外的壓力。在特朗普宣布所謂“對等關稅”后，多位分析師大幅下調了今年下半年奢侈品行業的增長預期。咨詢公司羅蘭貝格合伙人蔣云鶯在接受第一財經記者采訪時表示，預計今年奢侈品行業增速將會分化。全球奢侈品增速將放緩至1%~3%，同時印度、中東等新興市場增長強勁。

（新華社圖）

在美國制造沒那么容易

據新華社此前報道，美國總統特朗普2日簽署行政令，宣布對所有貿易伙伴征收所謂“對等關稅”，其中對來自歐盟的產品將征收20%的關稅。隨后，特朗普宣布對包括歐盟在內的部分貿易伙伴保持10%的“基準關稅”，對超過10%部分的“對等關稅”暫緩90天。

LVMH首席財務官卡巴尼斯 (Cecile Cabanis) 近日表示，關稅的不確定性使該集團陷入“未知領域”。

眾多奢侈品集團中，LVMH此前率先嘗試在美生產。旗下品牌路易威登在美國有三家皮革工坊，分別位于加利佛尼亞州和得克薩斯州，生產Neverfull等不太復雜的手袋款式和零部件，特朗普也曾在第一任期內為得州工廠剪彩。

據該集團2024年財報顯示，美國市場占當年總收入的25%。該集團首席執行官阿諾特(Bernard Arnault)當地時間17日表示，為減輕關稅的影響，將考慮把更多生產線轉移至美國。

然而，據報道，有前任內部員工表示，得州工坊的表現“明顯”弱于其他工坊。知情人士表示，該工廠缺乏能夠滿足品牌質量標準的熟練皮革工人，從裁剪到生產過程中的失誤導致皮革浪費率高達40%。業內人士稱，行業平均皮革浪費率通常為20%。

“的確，擴大產量比我們想象的要困難?！甭芬淄枪I總監帕查德（Ludovic Pauchard）曾表示過去的確發生過類似情況，不過問題已經解決。

對于以“歐洲制造”為標簽的時裝、手袋、手表和珠寶品牌來說，將生產線轉移至美國絕非易事。已有奢侈品集團表示目前沒有在美國擴產的計劃。

意大利高端消費品牌古馳（Gucci）母公司開云集團的首席執行官皮諾 (Fran?ois-Henri Pinault) 在2月份的2024年第四季度財報電話會議上表示，對于開云集團等其他企業來說，在美國制造“毫無意義”?！拔覀冊谝獯罄头▏a……我們出售的是我們文化的一部分?！?他稱。

瑞銀股票分析師普茨（Zuzanna Pusz）此前在報告中寫道：“我們預計大多數歐洲奢侈品公司會以漲價的形式將關稅轉嫁給終端消費者，因為終端消費者往往對定價不太敏感，而且習慣了地區價格差異。”

全球奢侈品市場復蘇承壓

過去一年，全球奢侈品市場集體“遇冷”。根據意大利奢侈品制造商行業協會與貝恩咨詢公司的長期數據監測，過去兩年間，全球奢侈品消費者群體縮減了約5000萬人。

目前已公布今年第一季度業績的品牌中，愛馬仕集團該季度銷售額為41.3億歐元，按固定匯率計算同比增長7.2%，低于分析師預計的9.8%；路威酩軒集團(LVMH)該季度銷售額下降3%，低于分析師此前預計的2%的增長；意大利時裝品牌Moncler季度銷售額增長高于預期，增幅1%。對于尚未公布財報的開云集團，巴克萊銀行預計旗下品牌古馳第一季度銷售額將下降25%，美國資管公司伯恩斯坦則表示，開云集團目前“極不可能”實現其2025年營收和營業利潤持平的預期。

在特朗普本月宣布對美國貿易伙伴征收所謂的“對等關稅”后，今年下半年奢侈品行業的增長預期被大幅調降。匯豐銀行預計，2025年奢侈品行業盈利將持平，而此前預期為增長5%。伯恩斯坦則更為悲觀，預測今年該行業盈利將萎縮2%，而此前預期為增長5%。

面對奢侈品牌的未來走勢，蔣云鶯對第一財經記者建議，首先奢侈品牌要提高供應鏈韌性，例如通過虛擬仿真優化全球供應鏈布局，提升應對關稅沖擊的響應速度。其次，要持續投資和加深用戶價值，例如VIC用戶的維系和年輕客群的口碑輻射。

“未來，奢侈品企業如何穿越周期、掌控定價權將離不開且深度依托以上兩個根本?！彼瑫r建議行業持續重視新興市場。

微信編輯| 龍王