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時尚界有句老話，流行總是一個循環(huán)，過去的風(fēng)格總會在某個時刻重新回歸。

而在投資領(lǐng)域，似乎也有著相同的規(guī)律。

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多年前，國企轉(zhuǎn)私企帶來了財富的積累，而今天，私企轉(zhuǎn)回國企又催生了新的財富潮流。

那么，為何會發(fā)生這樣的循環(huán)？背后是不是有什么潛在的秘密？

閆希軍出生于1953年，是天津農(nóng)村一個貧苦家庭的孩子。

七歲時，父親不幸離世，母親隨后改嫁，他變成了一個孤兒，生活沒了依靠，多虧鄉(xiāng)親們的幫助，他才得以勉強(qiáng)生存下來。

幼小的閆希軍心中只有一個簡單的念頭：能夠吃飽飯、穿暖衣，擁有一個溫暖的家。

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為了實(shí)現(xiàn)這個樸素的愿望，他堅持不懈地追求著參軍的夢想，因?yàn)樗J(rèn)為，只要穿上軍裝，就有了溫飽，生活也就有了希望。

每年，他都努力爭取參軍的機(jī)會，但結(jié)果總是不如人意，多次被拒之門外。

但他沒有灰心，十六歲那年，部隊再次來村里招兵，他毫不猶豫地又站了出來。

雖然還是沒達(dá)到入伍標(biāo)準(zhǔn)，但他不想就這樣放棄。

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他追著部隊的車，跑了五六十里路，用這份堅持感動了部隊領(lǐng)導(dǎo)，最終被特批入伍。

三十一年的軍旅生涯，他努力學(xué)習(xí)，從不識字的農(nóng)村娃變成了擁有專業(yè)技能的軍人，還拿到了衛(wèi)校文憑，在部隊醫(yī)院從事藥物管理和研發(fā)，為以后創(chuàng)辦天士力打下了堅實(shí)基礎(chǔ)。

1989年，閆希軍調(diào)任解放軍第254醫(yī)院，擔(dān)任藥械科主任，負(fù)責(zé)對外采購藥品和醫(yī)療器械。

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他的妻子吳迺峰也在同一家醫(yī)院，掌管著配藥房，是藥劑師主任。

夫妻倆在同一家醫(yī)院，一個負(fù)責(zé)采購，一個負(fù)責(zé)配藥，分工明確，配合默契，積累了豐富的醫(yī)藥行業(yè)經(jīng)驗(yàn)。

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這段經(jīng)歷中，閆希軍發(fā)現(xiàn)復(fù)方丹參片在治療心血管疾病上需求量很大，但它起效慢，吸收也慢，不能滿足急救需求，這是個市場空白。

如果能改進(jìn)配方，讓復(fù)方丹參片能快速起效，就能抓住急救市場的巨大潛力。

那時候，部隊允許搞一些副業(yè)來貼補(bǔ)軍費(fèi)，閆希軍就有了改良復(fù)方丹參片的念頭，這個想法當(dāng)時面臨很多人的不理解，覺得不太靠譜。

但閆希軍沒有退縮，在妻子吳迺峰的默默支持下，他們開始了艱難的研發(fā)之路。

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他們無數(shù)個夜晚都泡在實(shí)驗(yàn)室里，一次又一次地做實(shí)驗(yàn)，經(jīng)歷了數(shù)不清的失敗，但他們始終沒有放棄希望。

最終，他們的努力得到了回報，復(fù)方丹參滴丸研制成功，為很多患者解除了病痛。

不過，受限于資金不足，閆希軍積極尋求合作，最終爭取到天津中央制藥廠的投資，從而建立了生產(chǎn)線，成功將復(fù)方丹參滴丸推向市場。

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1995年，復(fù)方丹參滴丸銷售額達(dá)到1600萬元，1997年，更是突破8000萬元大關(guān)，這一成績在醫(yī)藥行業(yè)堪稱奇跡，天士力及閆希軍也因此聲名鵲起。

可惜好日子沒持續(xù)多久，國家政策變了，軍隊不再允許做生意。

閆希軍面臨兩難：繼續(xù)待在部隊，還是為了自己一手建立的公司下海創(chuàng)業(yè)？

他最終選擇了后者，把生產(chǎn)復(fù)方丹參滴丸的企業(yè)改名天士力，自己也從軍人變成了企業(yè)家。

下海后，閆希軍不滿足于只在醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展，開始嘗試多元化經(jīng)營，陸續(xù)進(jìn)入酒、茶、水等行業(yè)，想復(fù)制復(fù)方丹參滴丸的成功經(jīng)驗(yàn)。

1999年，他收購了茅臺鎮(zhèn)的一家酒廠，推出了金士力酒和國臺酒，想借茅臺的名氣提升銷量，甚至把國臺酒的包裝設(shè)計得和茅臺酒很像，但都失敗了，消費(fèi)者并不認(rèn)可。

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后來，他把目光投向了茶葉生意，買下了一家茶廠，在2008年成立了云南天士力帝泊洱生物茶集團(tuán)，主打產(chǎn)品是一種叫“帝泊洱”的茶珍。

2009年他又成立了一家賣礦泉水的公司，水源地選在了長白山，想通過“C胞活力”這個牌子打入高端水市場。

不過，這些多元化的嘗試并沒有特別成功，反而讓公司有點(diǎn)分心，投入的資源和精力也被分散了，天士力主要的收入來源還是復(fù)方丹參滴丸。

老掌門閆希軍逐漸退居幕后，他的兒子閆凱境開始執(zhí)掌天士力，和父親專注實(shí)業(yè)不同，留洋歸來的閆凱境更擅長玩轉(zhuǎn)資本。

2007年起，閆凱境開始在天士力內(nèi)部嶄露頭角，主導(dǎo)了不少投資項目，成立創(chuàng)投公司和小額貸款公司。

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2014年，閆凱境成為天士力制藥的董事長，并在2016年正式接班，擔(dān)任天士力控股集團(tuán)的董事局執(zhí)行主席。

在他的帶領(lǐng)下，天士力資本的規(guī)模迅速擴(kuò)張，接近150億元，投資了不少大健康領(lǐng)域的公司和產(chǎn)品。

然而，資本市場變幻莫測，閆凱境的投資并非總是成功，一些項目出現(xiàn)了虧損。

最終，在閆凱境的主導(dǎo)下，天士力完成了與華潤三九的股權(quán)轉(zhuǎn)讓。

2025年3月27日，天士力發(fā)布重磅消息：公司的控制權(quán)要換人了，華潤三九將以62.12億元的價格接手。

另外，國新投資也花了11億元買下天士力5%的股份，這意味著天士力創(chuàng)始人閆氏家族順利套現(xiàn)約36億元，正式退出公司，由他們掌舵的“閆氏時代”宣告結(jié)束。

這筆交易讓閆氏家族收獲了巨額財富，但同時也失去了對天士力的控制權(quán)，這或許是創(chuàng)始人閆希軍一種迫不得已的選擇，畢竟自己一手打造的企業(yè)最終還是轉(zhuǎn)手他人。

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現(xiàn)在，閆希軍把更多精力放在帝泊洱和長白山礦泉水這兩個項目上，繼續(xù)追逐他的大健康夢想。

天士力被國企收購并非個例，近年來不少民營藥企選擇“傍上”國資，像同濟(jì)堂就是例子。

這主要是因?yàn)獒t(yī)藥行業(yè)競爭激烈，賺錢越來越難，而國企有錢有平臺，優(yōu)勢明顯。

天士力即將迎來新的發(fā)展階段，華潤三九將帶領(lǐng)它走向何方，是繼續(xù)保持優(yōu)勢還是逐漸衰退，還需要時間來驗(yàn)證。

與天士力不同，ST仁東的故事是另一個版本，戚建萍一家從江西鷹潭的小生意做起，他們眼光很準(zhǔn)，也很會做生意，先是做飲料，后來又做銅加工，把宏磊股份做上市了。

可惜的是，宏磊股份上市后沒能發(fā)展起來，反而開始虧錢。

于是，戚建萍家族就開始通過各種資本運(yùn)作來賺錢，最后把錢都賺走了，留下了一個爛攤子，讓股民和后來接手的公司受損失。

他們在高位拋售股票，套取了大約36億元的現(xiàn)金，隨后又花費(fèi)15億元買回之前的銅加工業(yè)務(wù)，簡單來說，他們從中賺取了21億元的差價。

最終的結(jié)果是，企業(yè)經(jīng)營難以為繼，宣告破產(chǎn)，導(dǎo)致七萬多股民的投資全部損失，接手企業(yè)的老板也因此遭受了巨大的經(jīng)濟(jì)損失。

這種行為與閆希軍創(chuàng)辦天士力時心懷百姓健康的初衷截然不同，讓人不禁思考，資本市場應(yīng)該堅守怎樣的道德底線。

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閆氏家族雖然獲得了巨額財富，生活無憂，但卻失去了對一手創(chuàng)辦的天士力的掌控權(quán)，個中滋味恐怕難以言表。

創(chuàng)始人閆希軍將畢生精力投入到天士力，公司從無到有，復(fù)方丹參滴丸更是他心血的結(jié)晶，也寄托著他對社會健康的期盼。

華潤三九雖然拿下了天士力這個優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，但能否順利地將它整合進(jìn)自己的體系，實(shí)現(xiàn)互利共贏，仍然是一個未知數(shù)。

天士力換了新老板后，員工們會迎來哪些新機(jī)會，又會遇到什么新難題？這都是大家關(guān)心的問題。

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對廣大股民來說，國資背景的新東家入主，是好事還是壞事，現(xiàn)在還不好說。一切都充滿變數(shù)，需要時間來驗(yàn)證。

畢竟，國資入主后，可能會帶來更多資源和更穩(wěn)定的發(fā)展環(huán)境，但也可能意味著更嚴(yán)格的管理和更少的靈活性。

在追求經(jīng)濟(jì)利益的同時，如何承擔(dān)起社會責(zé)任，更好地為大眾健康服務(wù)？這些問題都值得我們深入思考。

參考信源
新浪財經(jīng)2025年3月31日——閆氏家族退場，天士力正式易主華潤三九
中國財富網(wǎng)2023年4月27日——頻頻獲獎的天士力，究竟做對了什么？
財聯(lián)社2025年年3月27日——天士力控制權(quán)變更完成 華潤三九彌補(bǔ)研發(fā)“短板”｜速讀公告
新京報2024年8月6日——天士力62億轉(zhuǎn)賣股權(quán)易主華潤，原實(shí)控人或?qū)⒕劢箛_酒業(yè)
藍(lán)鯨財經(jīng)2024年8月7日——淡出天士力套現(xiàn)36億，閆希軍家族重心轉(zhuǎn)向國臺酒和帝泊洱