截至2025年一季度，萬達集團總負債已突破3000億元，其中一年內到期的短期債務高達347億元；而賬面現金僅余104億元，短期償債缺口近240億元。

其中，比較有名的債務有：

1、大連商管與永輝超市、蘇寧易購、融創中國簽訂的對賭協議，已經進入仲裁程序，合計金額184億元（38.59億 + 50.41億 + 95億）。

2、珠海商管對賭協議本息共計430億元，已經償還了碧桂園31.42億元，還剩約400億元。

太盟投資牽頭中東土豪接盤不愿意繼續投資的老股東的股份，作價600億元，萬達方面的持股比例降至40%，失去了絕對控股權。

這一行為被外界誤讀為新增600億投資，實際只是股份置換，并沒增量現金流注入。

即便如此，這筆600億置換股份性質的投資也遭遇變數。

因為萬達的債務實在太多，經常被債權人申請凍結股權，工商變更登記一波三折。

目前，被注資主體大連新達盟商業管理有限公司只有萬達的資金是實繳的，其余股東都是認繳。

為了還債，老王將能賣的資產都變賣了，主要是各地的萬達廣場。

最近，老王又將萬達酒店管理（香港）有限公司（簡稱“萬達酒管”）100%股權，以24.97億元賣給了同程旅行。

萬達酒管被港股上市公司萬達酒店發展全資持有，而后者控股股東穿透下去是大連萬達，持股比例約65.04%。

但出售款是上市公司的，怎么才能進入萬達的口袋呢？

萬達酒店發展稱：將建議以股息的方式向股東分派全部或大部分所得款項。

因此，控股比例測算，大連萬達此次可回籠資金約15.6億港元。

這筆錢雖然相對龐大的債務規模來說只是杯水車薪，但也聊勝于無。

萬達酒店發展的主要業務由四個部分組成：酒店營運及管理服務、酒店設計及建設管理服務、投資物業租賃以及于海外買賣及租賃之物業。

其中，酒店營運及管理服務、酒店設計及建設管理服務由萬達酒管及其附屬公司經營，其余兩項業務則由旗下的其他公司經營。

也就是說，萬達酒店發展在出售萬達酒管100%股權后，兩項酒店業務剝離，只剩下兩項與物業有關的業務。

當然，酒店也屬于物業，萬達酒店發展的物業租賃與買賣業務中或許也涉及酒店，因此并不能就此判斷萬達酒店發展完全剝離了酒店業務。

目前，萬達酒管業務擁有九大品牌：萬達瑞華（奢華酒店）、萬達文華（豪華酒店）、萬達嘉華（高端全服務酒店）、萬達錦華（高端精選酒店）、萬達頤華（高端生活方式酒店）、萬達安柏（高端定制酒店）、萬達美華（中高端設計酒店）、萬達悅華（中端酒店）、萬達安悅（中高端酒店）。

截至2024年底，萬達酒管在營酒店共計204家，客房總量超過40200間，另有376家酒店已簽約待開業。

以上業務還是具有一定價值的，不難找到接盤俠。

但有些空殼公司，例如北京萬達文化產業集團，想賣也賣不掉，空有80億股權，只能被債權人申請凍結了！