行業要點

2025.04.18

①個險“報行合一“出臺，金融監管總局發布《關于推動深化人身保險行業個人營銷體制改革的通知》

②日本財險（中國）率先撤銷監事會

③累計降價近500萬元 江泰保險經紀股權第三次掛牌

④中信證券：保險板塊目前已具慢牛特征 建議中長期布局

⑤美債拋售潮未完結？日本大型壽險購債規劃從美債轉移至本國債券

今日公司

1、日本財險（中國）率先撤銷監事會

4月17日，日本財險（中國）發布公告，依據2024年7月1日起正式施行的《中華人民共和國公司法》及相關法律法規、監管要求，其股東日本財產保險公司經審慎決策，同意對日本財險（中國）的《章程》進行修訂。此次修訂的核心內容包括撤銷公司監事職位，并明確將監事會職責，轉由公司董事會下設的審計與風險管理委員會承擔。與此同時，日本財險（中國）已順利獲得大連金融監管局正式下發的章程修改批復文件。據此批復，公司決定以批復日期為基準，正式撤銷公司監事職位，不再設立監事會或監事職位。同時，公司宣布免去島谷岳大（Shimatani Takehiro）的監事職務。（機構之家）

2、揮別“中韓人壽” 東方嘉富人壽“換裝”上路

近日，中韓人壽正式更名為東方嘉富人壽。該公司表示，更名不會導致公司法律主體的變更，客戶與公司在更名前及過渡期內簽訂的各類合同、協議約定的相關權利義務等不會因公司名稱的變更而發生變化。（北京商報）

3、累計降價近500萬元 江泰保險經紀股權第三次掛牌

4月17日從北京產權交易所獲悉，江泰保險經紀1100.8萬股股權（占總股本5.1217%）再次被掛牌轉讓，轉讓方是三峽資產，轉讓底價為4105.95萬元。信息披露結束日期為2025年4月22日。據悉，這已是三峽資產第三次掛牌轉讓所持有的江泰保險經紀股權，轉讓價格也從最初的4596.26萬元降至4105.95萬元。若此次順利找到接盤方，三峽資產將徹底退出江泰保險經紀股東行列。對于三峽資產出清江泰保險經紀股權的原因，有知情人士表示，此舉主要是執行“退金令”政策。（每日經濟新聞）

4、致保科技2025財年上半年收入同比增長74% 海外再保險子公司獲許可

4月17日，美股上市公司致保科技舉辦媒體溝通會，介紹2025財年上半年關鍵財務數據，分享業務創新成果與未來戰略布局。財務數據顯示，2025財年上半年，致保科技收入、毛利均實現穩健增長。公司收入達1.464億元，同比增長74%，得益于B端渠道與C端客戶數量上升。B端渠道數量同比增長33%，達2000余家，鞏固企業級市場地位；C端客戶數量增長100%，突破2000萬余人。盈利能力上，致保科技毛利達4256萬元，毛利率29%，成本控制良好；凈利潤增加703萬元。在國際業務布局方面，致保科技旗下馬來西亞拉布灣再保險子公司2025年成功獲得當地再保險許可并將開展業務，該子公司借助馬來西亞作為東南亞金融中心之一的優勢，大力拓展國際再保險業務，與致保科技在中國境內的運營實體形成戰略協同效應。（證券時報）

今日新聞

1、中信證券：保險板塊目前已具慢牛特征 建議中長期布局

4月18日，中信證券研報稱，從短中期看，壽險公司供給側正顯著出清，頭部公司回歸各自本位，差異化特征有望貢獻阿爾法。從保險板塊維度看，我們認為目前已經具備慢牛特征，建議中長期布局。長期看，2025年是壽險公司商業模式從自營轉向資管的開始，分紅險占比提高初見成效，預計未來1—3年估值體系可能從PB回歸PEV；同時長期投資收益率假設應該考慮CPI為2%左右的可能。（財聯社）

2、險資長期股票投資試點持續擴容 1620億長錢如何入市

備受關注的保險資金長期股票投資試點再次迎來新進展。4月16日，泰康資產管理有限責任公司表示，泰康資產關于發起設立全資私募基金管理子公司泰康穩行私募基金管理有限公司的申請已獲得金融監管總局批準。當前，我國保險資金長期股票投資試點規模總量已增至1620億元，參與試點的保險公司也從2家達到了8家，“老七家”頭部壽險公司均在列。（北京商報）

3、保險資管機構加速布局“保險版ABS” 年內登記規模近770億元同比大增57%

保險資管機構開展資產支持計劃業務的進程正在加速。據中保保險資產登記交易系統有限公司數據統計，截至4月17日，今年已有10家保險資管機構登記19只資產支持計劃，登記規模合計769.41億元，同比增長57%。專家表示，資產支持計劃與保險資金的風險偏好相契合，為險資開辟了新的投資途徑。預計未來保險資管機構登記的資產支持計劃規模和數量將持續增長。（證券日報）

4、股權變更獲批 新華保險躋身杭州銀行第四大股東謀銀保生態閉環

近日，杭州銀行發布公告，披露股權變更最新進度。杭州銀行表示，近日收到《國家金融監督管理總局浙江監管局關于杭州銀行變更股權的批復》，同意新華人壽保險股份有限公司受讓澳洲聯邦銀行持有的公司3.30億股股份。針對此事，新華保險表示，投資杭州銀行，新華保險可以通過配置紅利資產優化資產配置，增加長期股權投資底倉資產，促進銀保業務協同，增強公司在金融服務領域的競爭力和抗風險能力，進一步提升金融機構服務實體經濟的能力，全面助力長三角區域一體化發展。（21世紀經濟報道）

5、公安部：依法查處銀行、保險、信托等領域重大突出犯罪

4月17日，公安部經偵局、中國銀聯聯合召開2025年度銀行卡安全合作委員會工作會議。會議強調，要胸懷“國之大者”，主動擔當作為，創新工作方式，優化執法手段，出臺增量舉措，全力抓好金融犯罪偵查重點工作任務落實，為護航發展、維護穩定貢獻力量。會議要求，要提高政治站位，充分認識金融支付領域犯罪的復雜性，有效發揮公安經偵部門職能優勢，依法查處銀行、保險、信托等領域重大突出犯罪，積極服務重點領域風險防范化解。（中證網）

今日監管

1、個險“報行合一“出臺，金融監管總局發布《關于推動深化人身保險行業個人營銷體制改革的通知》

4月18日，國家金融監督管理總局發布《關于推動深化人身保險行業個人營銷體制改革的通知》。其中提到，保險公司應當優化代理制保險銷售顧問的管理機制，逐步構建支持保險銷售顧問長期服務的組織架構、晉升體系和傭金薪酬激勵制度。對于隸屬于營銷團隊或參與營銷團隊管理發展的保險銷售顧問，應當精簡優化銷售隊伍層級，科學合理發放傭金激勵，根據承擔的營銷、團隊管理等不同職能實施相應激勵政策，推動銷售利益向直接保險銷售顧問傾斜。對于自主開展保險銷售活動的獨立個人保險代理人，應當建立長期可持續的傭金薪酬激勵制度，加強成本和風險管控，杜絕層級利益。

同時，支持公司員工依法自愿轉換為保險銷售人員。在依法合規、公平自愿的前提下，簽訂勞動合同的員工可以與保險公司協商探索轉換為員工制或代理制保險銷售顧問。公司員工取得相應銷售資質并納入保險銷售顧問管理后，可以根據保險公司授權及銷售能力分級情況銷售相應保險產品。保險公司要建立健全保險銷售顧問轉換管理制度，防范潛在利益沖突和道德風險，確保轉換前后人員行為合規、風險管理有效、內部運轉平穩。

并且明確提出，深化執行“報行合一”。保險公司應當結合產品類型、銷售難易和復雜程度、業務發展方向等，審慎、合理、差異化地確定個人代理渠道產品的費用假設。健全完善費用分攤機制，加強總費用與各類費用之間的統籌規劃，明確總費用水平和費用結構。加強費用投放和測算管理，做到各期費用分攤合理、計量準確。強化預算執行考核剛性約束，加強費用假設回溯分析，實現精算假設費用、預算費用和考核費用相統一。（國家金融監督管理總局）

今日海外

1、貿易戰下押注何方？日本壽險萬億資金牽動全球市場神經

在市場動蕩加劇、貿易緊張局勢升溫及央行政策前景不明的背景下，日本壽險公司即將公布的2025財年投資計劃備受關注。

根據彭博社報道，包括日本生命保險公司 、第一生命保險公司和日本郵政保險公司在內的日本主要壽險公司本周開始將陸續公布其2025財年投資戰略。這些決定將受到密切關注，因為這些公司總共擁有388萬億日元（約合2.7萬億美元）的投資資產，完全可能“左右市場”。分析認為，這些計劃出臺的時機十分危險，因為此時正值貿易緊張局勢升級，且關稅影響也令日本央行的貨幣政策前景更不明朗。（華爾街見聞）

2、美債拋售潮未完結？日本大型壽險購債規劃從美債轉移至本國債券

在日本超長期國債收益率大幅飆升后，日本主要人壽保險公司Fukoku Mutual Life Insurance計劃在本財政年度投資日本超長期國債，并正在考慮將債券投資規模從美債等龐大的外國債券中轉移至日本。

在美債近日面臨劇烈拋售浪潮之際，Fukoku Mutual Life Insurance此舉領一些市場觀察人士警惕——擔憂此舉可能是身為全球第一大美債海外持有國的日本開啟拋售美債的信號，進而可能推動有著“全球資產定價之錨”稱號的10年期美債收益率徹底邁入新一輪上行軌跡。在日本持有的美債中，大約四分之一美債被壽險等金融機構所持有。

作為日本壽險公司的主要投資標的，在全球貿易緊張局勢加劇之際，日本國債與美國國債一樣出現了劇烈波動。在全球債券市場動蕩帶來壓力之際，由于市場猜測日本當局正準備在本財年比往常更早地出臺額外預算以支持經濟，對日本不斷增長的債務負擔的擔憂加劇推動了日本超長期債券價格暴跌。盡管日本當局尋求額外預算用于支出并不罕見，但日本當局同時還在考慮發放現金以及降低消費者，這導致了對日本當局財政狀況的擔憂加劇。

這種擔憂導致的拋售將日本20年期國債收益率推至2004年以來的最高水平。不過，隨著日本央行行長植田和男提出對美國關稅措施的政策回應后，日本超長期國債隨后出現反彈。

日本壽險公司的投資決策因可以影響到全球市場而受到密切關注。根據日本人壽保險協會的數據，日本壽險公司總共投資了約390萬億日元（約合2.7萬億美元）的資產。（新浪財經）

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