據悅刻（RLX Technology Inc.）所發布公告，其 2024 年年報詳細披露了公司的財務狀況、業務運營、風險因素等關鍵信息。這一年，悅刻在復雜多變的市場環境與嚴格的監管政策下砥礪前行，其發展態勢備受行業內外關注。

從財務數據來看，悅刻在 2024 年呈現出營收增長的積極態勢。凈收入從 2023 年的 15.86 億元增長至27.49 億元（約 3.77 億美元），漲幅達 73.3%，其中銷售給線下經銷商的凈收入增長了 73.9% 。這一增長主要得益于國際市場的拓展，通過與優質合作伙伴攜手、擴大分銷網絡、推出契合市場需求的產品以及戰略性進入新市場等舉措，悅刻在國際市場的影響力逐步提升。不僅向第三方經銷商供貨，還為 Relx Inc. 的海外業務提供原材料和成品，進一步拓寬了收入來源渠道。

然而，在成本方面，悅刻也面臨著一定壓力。2024 年成本收入從 2023 年的 8.56 億元上升至 17.18 億元（約 2.35 億美元），主要源于產品成本的增加，從 2023 年的 7.79 億元增長至 15.49 億元（約 2.12 億美元）。這反映出在業務擴張過程中，原材料采購、生產加工等環節的成本控制成為挑戰。

再將目光轉向市場與監管層面，悅刻面臨的外部環境可謂機遇與挑戰并存。在國內市場，電子煙行業監管持續收緊，從生產許可到銷售渠道，從產品標準到廣告限制，各項法規不斷細化完善。例如，《電子煙管理辦法》實施后，悅刻調整業務模式，產品僅通過全國電子煙交易管理平臺銷售給持有批發許可證的省級煙草商業企業，再由其供應給零售商 。這雖確保了合規經營，但也在一定程度上限制了銷售渠道的靈活性，增加了運營成本與管理難度。同時，行業內部分競爭對手憑借更強大的資源優勢，在市場份額爭奪中給悅刻帶來不小壓力。

國際市場對于悅刻而言，既是機遇也是挑戰。一方面，通過收購和合作，悅刻成功進入多個新市場，產品布局逐步完善，品牌知名度有所提升。但另一方面，國際市場監管環境復雜多樣，不同國家和地區對電子煙的政策差異巨大。在美國，食品藥品監督管理局（FDA）對電子煙監管嚴格，審批流程漫長；在加拿大，對調味電子煙的限制不斷加強。這要求悅刻投入大量資源去適應各地法規，增加了運營風險與不確定性。

互聯網上，投資者和行業觀察者對悅刻的評價褒貶不一。部分投資者看好其國際市場的拓展潛力，認為只要能持續推出符合市場需求的產品，悅刻有望在全球電子煙市場占據更大份額。但也有觀點擔憂，監管政策的變化和市場競爭的加劇可能會影響悅刻的盈利能力和市場地位，尤其是在國內市場增長空間受限的情況下，國際市場能否持續增長存在不確定性。

綜合來看，悅刻在 2024 年雖取得了一定的成績，營收增長顯著，但也面臨著成本上升、市場競爭激烈以及監管政策多變等諸多挑戰。未來，悅刻需在成本控制上進一步優化供應鏈管理，降低生產成本；在市場策略上，深入研究不同市場的需求和法規，精準定位產品，提升品牌競爭力；在技術研發上，持續投入創新，推出更符合消費者需求和監管標準的產品。只有這樣，悅刻才能在復雜的市場環境中穩健發展，實現可持續增長，在全球電子煙市場的競爭中脫穎而出。