1942年，汪偽76號特務馬嘯天去抄頭號殺手吳世寶的家，吳妻把寶箱送上，還請特務們吃了一頓大餐，走時又送上香煙和美酒，李士群知道后，馬上也干了一件事。
1942年的上海，日本人占著，汪偽政權當狗腿子，整個城市亂成一鍋粥。汪偽76號特務機構是當時最臭名昭著的地方，專門干迫害抗日人士的臟活。這幫人不是什么英雄好漢，就是一群投靠日本人的漢奸，靠著燒殺搶掠混日子。馬嘯天是76號的特務之一，吳世寶是他們的頭號打手，而李士群則是管這群人的大頭目。這次抄家事件，就是這幫人內部勾心斗角的一個縮影。
吳世寶這家伙，出身青幫，算是上海灘的地頭蛇。他早年靠制毒販毒、開賭場、敲詐勒索起家，手黑心狠，賺的錢都花在吃喝玩樂上。他最喜歡干投機生意，尤其是債券買賣，行情好時吹自己多有眼光，行情差時就帶人去交易所鬧，逼著別人高價接盤。后來，他投靠了汪偽政權，成了76號的殺手，專門幫日本人對付抗日人士。他膽子大到去搶日本銀行的押運車，結果失手被抓，日本人生氣了，要李士群把他交出來。
李士群是汪偽76號的老大，典型的漢奸。他早年混跡各種派系，最后投靠日本人，建了這個特務組織，干的全是賣國的勾當。他手下有吳世寶這樣的狠角色，平時指揮他們四處搞破壞，迫害無辜。他跟吳世寶的關系很微妙，既用他當打手，又防著他知道太多內幕。這次吳世寶惹了日本人，李士群壓力不小，既要保住自己的位置，又得想辦法把事情擺平。
那天，馬嘯天帶隊去抄吳世寶的家，吳世寶已經跑了，家里只有他老婆佘愛珍。佘愛珍沒慌，反而使了個“以退為進”的招數。她先拿出個寶箱，里面裝滿金條和珠寶，塞給馬嘯天，說是家里僅有的一點積蓄。然后又請特務們吃了一頓大餐，桌上全是硬菜，吃得這幫人暈乎乎的。臨走時，她還送了香煙和洋酒，把這群特務哄得眉開眼笑。馬嘯天拿了東西，吃了飯，抄家的任務自然就不了了之，回76號交差時還美滋滋地跟李士群匯報。
李士群聽完馬嘯天的匯報，腦子一轉，覺得這招挺聰明。吳妻能用錢和飯擺平特務，他為啥不能用這招搞定日本人？他趕緊讓人準備了一堆財物，派人送去給日本軍方，想平息他們的怒火，保住吳世寶的小命。這招還真管用，日本人不追究了，吳世寶在監獄里也沒受啥苦。表面上看，李士群是救了吳世寶，但其實他心里有自己的算盤。
吳世寶活著，對李士群是個隱患。這家伙知道76號太多秘密，放著他遲早是個麻煩。李士群跟手下商量后，決定先把他從日本人手里弄回來，再找機會干掉。他跟日本人交涉，把吳世寶“贖”了出來，然后安排送到蘇州一處宅子，說是軟禁三年。吳世寶還以為自己撿了條命，結果剛到那兒沒多久，就被下了毒，死得悄無聲息。這事干得夠狠，夠絕，也夠符合李士群的作風。
李士群除掉吳世寶后，繼續在76號作威作福，以為自己多聰明。但他忘了，自己也不過是日本人手里的棋子。1943年，日本人不滿他的表現，覺得他沒用了，直接把他毒死。他死的時候身邊沒人，尸體隨便埋了，連個碑都沒立。跟吳世寶一樣，他干盡壞事，最后也沒落個好下場。這倆人，一個是打手，一個是頭目，結局卻都一樣慘，真是報應不爽。
這事兒從頭到尾，就是一出漢奸窩里斗的戲。吳妻的寶箱和大餐，看似機智，其實是無奈之下的掙扎；李士群的賄賂和毒殺，看似高明，其實是自掘墳墓。他們這些人，靠著賣國吃飯，互相算計，最后全把自己玩死了。當時的上海灘，就是這么個爛攤子，誰也別想干干凈凈地活著。