2025年，閆思倩憑借對人形機器人產業鏈的重倉布局，其管理的鵬華碳中和主題基金收益率一度飆升至超80%，領先第二名數十個百分點。然而，隨著市場對機器人板塊估值過高的擔憂加劇，導致鵬華碳中和主題基金凈值遭遇劇烈調整，近日收益率從峰值81.22%斷崖式下跌至42.93%，近乎腰斬。

這種“過山車”式表現并非孤例，與公募領域的劇烈波動相呼應，2025年私募行業亦呈現格局重構。私募排排網數據顯示，2024年私募冠軍爭奪戰中，東方港灣旗下70只產品業績以均值60.59%、中位數61.18%的收益率傲視百億級私募，連續兩年蟬聯年度業績冠軍；海南希瓦憑借對石油、煤炭等高股息資產的深度配置持續領跑，其2024年一季度戰績僅次于重倉美股的東方港灣，穩居行業第二。

行至2025年，私募江湖風云突變。私募排排網2025年4月16日披露的最新數據顯示，在百億級私募近半年業績榜單中，2024年風光無限的東方港灣、海南希瓦等機構遭遇業績滑坡，雙雙跌入倒數三甲行列。

圖片來源：私募排排網

作為行業流量擔當，近期東方港灣掌門人但斌在社交媒體表現頗為活躍，機構之家4月7日發布的文章《關稅風暴下但斌清明歷劫！78條推文能否托起“歷史大底”信仰？》指出，但斌因旗下產品過度集中押注美股“科技六巨頭”的策略遭遇重大回撤。

另一邊，坐擁90萬+粉絲的海南希瓦基金經理梁宏也在進行深度復盤。2024年11月22日，梁宏在社交媒體上坦承自己兩大投資誤區，“不應該因為A股很多昂貴股票就去減少對A股研究，從而錯過幾個基本面的確非常好，空間大，然后漲的也好的股票，這類股票順著基本面去投資也有很好收益的。因為我自己一些偏見錯過了。另外就是自己重倉股價高位時候還是應該有一些波段操作，雖然估值我認為還低。”

作為昔日的私募亞軍得主，海南希瓦旗下產品在2025年遭遇業績滑坡，近六個月全系列產品深陷虧損泥潭。其中，希瓦金箍棒1號、希瓦金箍棒精選基金近六個月的跌幅分別為-41.26%、-40.88%。海南希瓦方面表示業績承壓，主要源于半導體板塊震蕩、中概電商龍頭股價下挫，以及港股高股息資產集體回調的疊加沖擊。

圖片系海南希瓦旗下產品近一年收益情況

圖片來源：Wind

不同于同行業從研究員到基金經理的職業發展路徑，海南希瓦創始人梁宏從業背景更具獨特性。梁宏畢業于上海交通大學管理學院，曾從事美股職業交易，于2012年轉戰雪球平臺開啟“內容創業”，通過高頻輸出投資心得迅速積累原始粉絲，2014年成立的海南希瓦，開啟流量變現之路。

圖片人物系海南希瓦 創始人、首席投資官 梁宏

然而，流量光環并未能持續兌現投資回報。私募排排網展示的產品業績顯示，梁宏自2021年管理的產品任期收益多為負值，其中希瓦刀塔FOF2號基金成立以來的累計回報率為-11.49%，動態回撤幅度達-33.21%，單位凈值已縮水至0.8811元。在同類88只基金中位列第67位。

圖片來源：私募排排網

值得一提的是，機構之家發現，同梁宏代表產品“希瓦小牛1號”名稱高度相似的“希瓦小牛1號A類”產品，兩只產品的收益情況卻呈現冰火兩重天景象，近一年前者斬獲收益19.29%，后者卻深陷-11.51%的虧損泥潭。此外，希瓦小牛1號A類產品在基金業協會并未查詢到該基金的備案信息。

圖片系希瓦小牛1號與希瓦小牛1號A類產品的收益及排名情況

數據來源：Wind、機構之家

據Wind數據顯示，除了希瓦小牛1號A類產品，在基金業協會系統中，海南希瓦旗下包括希瓦小牛35號A類、希瓦小牛ZS2期A類、希瓦小牛ZS3期A類等三子產品也無跡可尋。這種“影子基金”的存在，是否已突破合規底線？

依據中基協最新規定，私募基金完成募集后需在20個工作日內完成備案流程。海南希瓦部分子基金卻游離于備案名單之外，暗藏諸多風險隱患：一是資金池運作風險，未備案產品可能脫離監管視線，資金流向不透明；二是投資者適當性審查缺失，高凈值客戶的風險承受能力評估可能流于形式；三是業績報酬提取機制混亂，例如“希瓦小牛1號A類”與已備案的“希瓦小牛1號”名稱相似但收益懸殊，存在誤導投資者嫌疑。

圖片來源：Wind

在旗下產品近期凈值出現大幅回撤的情況下，梁宏在2024年11月承諾“旗下的產品未來六年不主動提取業績報酬”，看似慷慨，實則透露著對業績壓力的被動妥協。事實上，其合規短板早有端倪：2022年高位發行基金導致投資者深度套牢時，內部投研風控體系就曾被市場質疑；2024年自購818萬元旗下產品的“抄底”動作，亦被投資者解讀為“作秀”。

曾以私募亞軍之姿閃耀市場的海南希瓦，如今陷入業績困局，旗下產品近六個月收益全軍覆沒，昔日的“雪球大V”也從神壇跌落，梁宏在雪球發文感嘆“十年不敗金身告破”的背后，實為策略失效與合規管理缺失的雙重后果。私募行業的風云變幻從未停歇，雪球動態下的最新評論還在增加，而私募排排榜單上，已經轉向了新的故事。