前言

2025年，以一副猝不及防的形態出現，國防、科技、文化、國際政治領域的變化讓人目不暇接。回望過去幾年，我們共同經歷了一場前所未有的全球性震蕩。疫情、戰爭、經濟衰退、地緣政治……這些關鍵詞充斥著我們的視野，也深刻地改變著世界的運行規則。然而，危機往往與機遇并存，動蕩中也孕育著新的希望。

2025年，作為投資人，我們比任何人都更深刻地感受到時代浪潮的沖擊，更能深切的感受到春江水暖。站在產業前端，立在創新前沿，投資人對于已經到來的2025有著什么樣的期冀和見解？

我們邀請了多位頂尖投資人，將以他們敏銳的洞察力和獨到的見解，為我們勾勒出一幅未來經濟、投資的路線圖。

此文為融中特別策劃·《投資人:快答2025》系列報道第八篇。

農歷新年之后，剛剛開工的中科創星開始深度研究DeepSeek。這家投資早期硬科技的項目，曾在智譜非常早期的階段就完成投資。如今，在DeepSeek的席卷之下，整個創投行業似乎不再平靜。而作為大模型最早一批下注的投資機構，中科創星也在不斷迭代自身的認知。

“排除DeepSeek自身對資金的考慮，有一個核心問題是：有相當一部分人不相信我們中國能做出原始創新的東西，這是深層次的原因，所以錯過顛覆式創新就是大概率事件。”談及整個創投圈錯過DeepSeek這一問題時，中科創星創始合伙人李浩表示。

而對于中科創星而言，長期扎根在科技成果轉化領域，反而對創新領域投資布局較多。過去，中科創星在光子芯片、量子計算、核聚變等前沿領域不斷布局，為的就是收獲下一個顛覆性創新的機會。

李浩介紹，今年，中科創星繼續關注人工智能領域的AI大模型、上游算力、AI Infra（基礎設施）、數據獲取，以及AI應用等方向。

在具體項目的要求上，中科創星更關注核心技術的能力，“我們還是更關注從0-1的原始創新，投資掌握關鍵核心技術、市場想象空間大、團隊創新能力強的硬科技早期項目。”

以下為融中財經對話中科創星創始合伙人李浩的采訪實錄，以饗讀者：

融中財經：如何看待梁文鋒，王興興這些年輕企業家的成長？最欣賞的創業者有哪些特質？

李浩：我覺得新一代的青年創業者是比較純粹、勇于追夢，且比較執著的，他們更注重長期成就而非短期財富。當然因為他們解決的是更難的問題，所以面臨的挑戰也更大。梁文鋒、王興興是這一批人中比較幸運的，已被大家廣泛知曉和肯定，但我們也看到了中國有大量兼具科學家精神和商業嗅覺的創業者正在自己深耕的方向上不斷創新、突破，這些人是中國科技創新的重要力量，未來也一定會被越來越多的人看到的。

融中財經：對于輿論所指的投資界錯失DeepSeek的投資，您有什么看法？

李浩：在我看來，錯過顛覆式創新本來就是個大概率事件。排除DeepSeek自身對資金的考慮，有一個核心問題是：有相當一部分人不相信我們中國能做出原始創新的東西，這是深層次的原因，所以錯過顛覆式創新就是大概率事件。中科創星因為長期扎根在科技成果轉化領域，對技術還是比較了解的，所以在顛覆式創新領域的投資布局還比較多，我們也期待能有更多機構能加大對顛覆式創新項目的投資，合力打造能涌現顛覆式創新的生態。

融中財經：2025最看好哪些細分賽道？什么樣的項目值得投？

李浩：中科創星還將繼續關注人工智能領域的AI大模型、上游算力、AI Infra（基礎設施）、數據獲取，以及AI應用等方向。此外，光子芯片、量子計算、核聚變等領域也將涌現新機會。項目選擇上，我們還是更關注從0-1的原始創新，投資掌握關鍵核心技術、市場想象空間大、團隊創新能力強的硬科技早期項目。

融中財經：投資行業下一個10年機遇在哪？最基本的投資邏輯是？

李浩：中科創星一直以來以打造“中國科技創業之星”為初心，投資策略沒有調整過。我們認為硬科技不是一個風口，而是一項可以長期干下去的事業。我們始終圍繞“物質、能量、信息、空間、生命”五大方向進行布局，去投資能產生正外部性的關鍵核心技術。在信息領域，我們看好光子技術為基礎的相關技術，例如光（量）子計算、光互連和AI等；在能源領域，尋找能夠提升能量轉換效率和能量密度的技術，例如鈣鈦礦以及可控核聚變產業鏈在內的相關標的；在材料領域，重點關注材料的多元性能融合，例如高分子、碳納米和超導材料等；在空間領域，持續關注智能化、高速化和具備戰略意義的技術方向，例如衛星、火箭、eVTOL等方向；在生命領域，則會關注延緩衰老和克制癌癥疾病等重大前沿技術，例如mRNA、基因編輯和再生醫學等。