◎ 來源 | 地產密探（ID：real-estate-spy）

近期以來，融創二次境外化債傳出“新方案”，從最新情況看，這個“全部轉股”的傳言已成真。

作為融創掌舵人的孫宏斌，這次是“鐵了心”了，讓債權人都來當股東，“風險共擔，利益共享”。

用融創最新公告的表述，就是要“徹底化解公司境外債務風險”。

具體看，昨日（4月17日），融創已與若干主要債權人達成境外債務重組方案的一致意見，即持有本金合計約13億美元的初始債權人已簽署協議，另持有本金超10億美元的債權人已原則性支持并正在履行必要程序參與進來。

這兩部分債權人合計持有的債務本金總額超23億美元，占融創現有境外債務本金總額的約26%。

融創境外債重組范圍包括公司發行或擔保的境外債務，截至2025年6月底債務求償額（含本金及應計未付利息但不包括違約利息）合計約95.5億美元。

融創此次公告已明說了，該次境外債重組就是為了實施“強制性債轉股”，有兩個方案：

第一類，持有人在重組生效日期起按每股6.8港元轉換成公司普通股。在到期日（即重組生效日期后6個月之日期）強制轉換成公司普通股。
第二類，持有人可自2025年底與重組生效日期之較早者后第18個月起，按每股3.85港元轉換成公司普通股，在到期日強制轉換成公司普通股。

參與此次“全部強制轉股”的計劃債權人，可選擇第一類、第二類，或兩者組合。在兩者組合中，針對第二類的計劃債權人的總選擇不得超所有債權的25%。

值得注意的還，融創針對此次境外債“全部強制轉股”，將有約23%用于股權結構穩定計劃，即債權人擬向主要股東孫宏斌提供部分附帶條件的受限股票，以維持孫宏斌的持股比例比例在一定水平。

具體看，計劃債權人每獲得分配的100美元本金的新強制可轉債，其中將有約23美元新強制可轉債給予孫宏斌，且重組生效后6年內不能隨便動受限股票。

為何這么做？說白了，不能因此次境外債“全部強制轉股”而讓融創掌舵人孫宏斌丟掉公司掌控權和話語權。

畢竟，孫宏斌接下來還要持續為融創保交付、化解債務風險及恢復長期業務貢獻價值，持續鞏固各方信心并更好地整合資源。