府庫第982期基金投顧觀察原創(chuàng)內(nèi)容

經(jīng)歷了4月份國內(nèi)國外市場的巨震之后，咱們可以更好地去觀察一下多元投顧組合的表現(xiàn)了。

我去拉了一下中歐多元配置組合今年的走勢情況。截至4月16日，今年以來中歐多元配置組合獲得了0.96%的正收益，最大回撤1.70%。我把今年單日漲幅最大的5天和單日跌幅最大的5天都做了展示。

跌幅最大的兩天分別是4月7日與4月8日，像4月7日這天，上證指數(shù)跌幅-7.34%，恒生指數(shù)下跌-13.22%，恒生科技下跌-16.82%，標(biāo)普500與納斯達(dá)克100也累計(jì)了不小的跌幅。而中歐多元配置跌幅分別為-1.05%和-0.58%，最大回撤1.70%，表現(xiàn)比較穩(wěn)定，在市場反彈后累計(jì)收益也迅速提升。

今年中歐多元配置的表現(xiàn)一直非常穩(wěn)健，年內(nèi)創(chuàng)出了21次收益新高，主理人近期還輸出了比較多的內(nèi)容，所以我把相關(guān)信息進(jìn)行一下整理。

01

資產(chǎn)類別劃分

比如在資產(chǎn)劃分方面，與我之前分析中的劃分方式就有比較大的區(qū)別。

主理人在資產(chǎn)類別的劃分中，分為中國的股票、債券、商品，美國的股票、債券、商品，除此之外還有一類是海外股票。而之前的時(shí)候我把商品歸為一類，所有海外的股票都?xì)w為了一類。

在各類資產(chǎn)中，中國債券和貨幣類資產(chǎn)都比較直接，而股票和商品類資產(chǎn)就有一些不同。比如A股與H股都?xì)w類為中國股票資產(chǎn)，黃金、有色、能源歸類為中國商品資產(chǎn)。美國商品主要是持有了國泰大宗商品基金。海外股票有一類單獨(dú)的資產(chǎn)，從之前看到的信息，是會(huì)根據(jù)全球股票市場情況去動(dòng)態(tài)調(diào)整美股及其他國家股票資產(chǎn)的配置。

02

量化擇時(shí)信號(hào)

另外從主理人的一篇文章中，有展示一個(gè)大類資產(chǎn)信號(hào)監(jiān)控表，我把里面的內(nèi)容進(jìn)行了一下抽取和分類。對(duì)于A股的寬基部分，會(huì)包含上證50、中證500、滬深300、中證1000，港股有恒生指數(shù)與恒生科技，美股的納斯達(dá)克，和十年期債券。商品包含貴金屬的黃金、白銀，工業(yè)品的銅、純堿、鐵礦石，農(nóng)產(chǎn)品中的豆粕。

每一類資產(chǎn)所展示的信號(hào)中，都包含看多、震蕩、風(fēng)險(xiǎn)三個(gè)狀態(tài)，在文章中還展示了隱含波動(dòng)率、金油比等一些指標(biāo)。除了這些指標(biāo)外，主理人針對(duì)各類政策情況、指標(biāo)特征都做了很多的推演和判斷。

資產(chǎn)類別覆蓋廣，持續(xù)的量化信號(hào)跟蹤，對(duì)于政策的判斷和推演，我感受到的是中歐多元配置是一個(gè)非常系統(tǒng)化的組合策略。

在昨天主理人的一篇大類資產(chǎn)配置建議及問題匯總的文章中，最后一個(gè)問題中涉及到了近期調(diào)倉的一個(gè)說明：

Q6 中歐多元配置在當(dāng)下是如何規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的？ 近期，我們對(duì)中歐多元配置 進(jìn)行了調(diào)倉。調(diào)倉理由如下：一個(gè)是因?yàn)槲覀內(nèi)斩汝P(guān)注的風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)在上周三（4月9日）來到了極端位置，暗示可能的流動(dòng)性危機(jī)擴(kuò)散，二來資產(chǎn)如我們說的在沖擊后或有技術(shù)反彈的需要，所以結(jié)合兩者進(jìn)行了調(diào)倉以更好的應(yīng)對(duì)后面四五月潛在的外部風(fēng)險(xiǎn)，爭取進(jìn)一步降低組合的風(fēng)險(xiǎn)波動(dòng)

從最初咱們根據(jù)相關(guān)材料和組合的表現(xiàn)去了解組合，到現(xiàn)在融合了主理人的說明講解，一直看提到最多的就是風(fēng)險(xiǎn)收益優(yōu)化，從跟蹤下來確實(shí)更能感受到“給定波動(dòng)下的最優(yōu)收益”的組合目標(biāo)。

像中歐多元配置組合這樣的全球大類資產(chǎn)配置下的固收+，確實(shí)是一種蠻不錯(cuò)的選擇。

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