截至北京時間零點，盤中市值最高達76億美元。

本文為IPO早知道原創

作者｜蘇打

據IPO早知道消息，北京時間2025年4月17日晚間，霸王茶姬（CHA.US）正式于納斯達克掛牌上市，股票代碼為“CHA”，成為“納斯達克中國茶飲第一股”。

本次IPO中，霸王茶姬總計發行1468萬份美國存托股票（ADS），發行價為每股28美元，位于擬定發行區間頂部。

花旗集團、摩根士丹利、德意志銀行、中金公司、老虎證券、富途及華盛資本擔任聯席承銷商，承銷商另享有2,202,598份ADS的超額配售權。以發行價計算，不計“綠鞋機制”，霸王茶姬通過本次IPO將募集4.11億美元，超過此前4億美元計劃金額。執行“綠鞋機制”后募資規模至多為4.72億美元。

當晚，霸王茶姬開盤價為33.75美元，較發行價大漲20.54%。截至4月18日0點，其開盤后最高漲至41.8美元，漲幅近50%。

以開盤價計算，霸王茶姬總市值約61.5億美元。認購環節中，投資者對霸王茶姬興趣濃厚，意向達可認購ADS的數倍。接受認購前，霸王茶姬已獲得總計約2.05億美元的基石投資意向。

“以茶會友，用一杯茶鏈接每人每天”是霸王茶姬的使命，人、文化、連接，是使命核心。

霸王茶姬創始人張俊杰在上市后的內部信中提到，希望茶成為全球人們日常生活的一部分，“像咖啡一樣自然，卻更有溫度”，“在忙碌的生活中為大家帶來一刻寧靜與溫暖，讓世界的文化經由一杯‘茶’融為一體”。對于企業的未來，他認為，“我們要做的不僅僅是一家茶飲公司，更是為世界帶來一種全新的生活方式，更健康、更輕盈、更平靜、更回歸人與人的生活方式”。

上市敲鐘現場，霸王茶姬CFO黃鴻飛表示，IPO不是終點，而是新的起點。“就像上世紀70年咖啡的現代化旅程一樣，我們希望能通過我們的現代化演繹，激發出茶這個歷史悠久、為全世界消費者廣泛喜愛的飲品的活力。我們的股票代碼CHA，更是世界范圍內至少30多種語言中‘茶’的發音。‘公司上市’不僅代表著我們開始面向更加廣闊的投資者市場，也代表著我們朝著我們的愿景更進了一步。”

據了解，霸王茶姬在北美市場的第一家店也將于近期在洛杉磯正式開業，“以茶會友，用一杯茶鏈接每人每天，這個使命將繼續踐行”。

「專注于茶」，持續展現創新潛力

在新茶飲市場，霸王茶姬是將茶作為飲品“主角”并持續精進的代表，這一“專注于茶”的理念也為其品牌在奶茶賽道中帶來極高的辨識度。而此次上市，其股票代碼也正是“CHA”，即“茶”的拼音。

自2017年成立以來，霸王茶姬從“世界茶葉故鄉”云南出發，以茶馬古道為品牌靈感，開啟全球傳播。

招股書顯示，霸王茶姬目前的主要產品是“原葉鮮奶茶”（Tea latte）品類。“原葉鮮奶茶”的主要成份是茶湯和優質牛乳，健康清新，深受消費者喜愛。2024年，霸王茶姬中國市場（含中國香港）91%的GMV來自Tea Latte即“原葉鮮奶茶”的銷售。截至2024年8月，其明星單品“伯牙絕弦”累計售出超過6億杯，每一杯都是與消費者的一次“對話”。

這一基礎定位亦成功助力其估值邏輯實現跨界突破，從奶茶品類邁向“對標咖啡”——其Tea latte、Teaspresso、Teapuccino產品線分別對應咖啡領域的拿鐵、美式和卡布奇諾。2025年，霸王茶姬推出名為“CHAGEE NOW”的現萃系列產品，已率先在上海地區測試，產品創新能力進一步彰顯。

2024年，霸王茶姬還在全國范圍內率先推出全自動“萃”茶理念。目前，其萃茶設備已成功落地17家融合店和全球首家超級茶倉（深圳），新一代自動化制茶設備平均出餐效率提升至8秒/杯，口味誤差率縮小到2‰。

與此同時，以“茶”為軸心，霸王茶姬亦不斷“鏈接”小眾好茶與大眾市場。2024年11月29日，首款以“皖西黃大茶”為主角的現代茶在其全國門店上新，一款產量僅占0.7%的小眾好茶順利成為“現代茶”。上新僅2天，晴山棲谷銷售杯量近300萬杯。

“超級單品”策略也同步塑造了更簡潔的供應鏈。招股書披露，2024年，霸王茶姬物流成本占全球總GMV比例不到1%，庫存周轉天數降至5.3天，在超過千店的茶飲企業中為最低（艾瑞咨詢數據）。

這些動作進一步提升了霸王茶姬的利潤水平。招股書顯示，其2024年的凈利潤率為20.3%，凈利潤為25.15億元，均處于行業領先水平。期內，其小程序共有超過1.77億名注冊會員，并實現了“產品交付在線”、“人在線”、“貨在線”、“門店在線”、“支付在線”的五個在線。

「以茶會友」，完善現代茶產業鏈

對“茶”這一軸心的延展，同時激發了運營側的創新潛力。據霸王茶姬2024年發布的《會友報告》，2024年其共新增無聲門店、寵物門店和24小時門店3大店型，為全球創造6萬就業崗位。

2024年1月12日，首家無聲門店在浙江杭州開業，大部分員工由聽障人士構成，全年共有7家無聲門店陸續落地杭州、上海、廣東、長沙、武漢、蘭州、南昌；8月，首批寵物友好門店在長沙、昆明、杭州、石家莊4城齊開，全年共計有10家寵物友好門店開業。2024年，霸王茶姬共新增了300多家24小時門店，其中Q4平均每天開3家24小時營業門店。

從源頭好茶、茶工廠，到供應鏈、全球門店，海內外消費者服務，霸王茶姬正在形成一條完善的現代茶產業鏈。

“新茶飲的發展助力了我們中國茶葉的銷售。另外，新茶飲還有一個重要特征，就是讓年輕人喜歡上喝茶”。 中國茶葉流通協會會長王慶在“2024年國際茶日·現代東方茶創新論壇”上表示，之前中國人喝茶人群年齡大體在35歲以上，2022年18-38歲的飲茶人口占到了45%，“事實求是講，這個要感謝新茶飲。”

2024年，霸王茶姬共采購原葉茶近1.3萬噸，并與全國20多家優質茶廠合作，深入云南、福建、四川、貴州、安徽、斯里蘭卡等多個優質茶葉原產地，為消費者尋找源頭好茶。這一年中，采購量最高的原葉茶排名依次為：以伯牙絕弦為代表的茉莉雪芽、桂花烏龍、錫蘭紅茶、蜜桃烏龍和梔香綠茶。

以國際化標準，用現代化和數字化方式完善供應鏈、物流體，助力茶產業質量升級，推動現代茶產業的進步，亦一并助力霸王茶姬“以茶會友，用一杯茶鏈接每人每天”的愿景迅速向全球蔓延。

截至2024年底，霸王茶姬在海外共有156家門店，2025年計劃在中國和全球范圍內新開1000至1500家門店。據其招股書，除研發投入，本次公開募集的資金還將用于擴大中國及海外門店規模，構建海外供應鏈網絡等。

“霸王茶姬在接軌國際化上已經走了很長一段路。無論是團隊水平，還是對產品、供應鏈、物流的標準，都已經有國際視野和高度體系化的把控。他們愿意把這些分享給我們，也就反推了我們的整個質量體系升級。”霸王茶姬黃茶供應商、黃山水工茶業“茶立芳”創始人江正南表示。