美國加征對等關稅，直接沖擊了依賴全球市場的奢侈品行業。

全球最大奢侈品集團路威酩軒集團（LVMH）受到財報利空和關稅戰陰影雙重打擊，近一月震蕩下跌超20%。

與之形成鮮明對比的是，有“黃金中的愛馬仕”之稱的老鋪黃金逆勢而上，實現大幅增長。路透社分析稱，老鋪黃金作為中國本土崛起的奢侈品牌，正在俘獲大量曾經追逐蒂芙尼和卡地亞等西方奢侈品牌的中國消費者。

奢侈品行業的興衰沉浮，從來都是文明對話的隱秘注腳。西方花費百年時光構建的“歐洲中心主義”審美霸權，正被新世代的消費選擇解構。

奢侈品帝國危機下，東方高端消費悄然崛起

隨著全球經濟形勢變化，奢侈品市場逐漸降溫，高端奢侈品越來越難以維持高格調下的高增長。

路威酩軒集團公布的最新財報顯示，2025年第一季度，集團總收入不增反降，核心業務收入超預期下滑。對此，花旗分析師在本周報告中指出，這家“奢侈品風向標企業幾乎毫無亮點”，銷售額“全面低于買方最保守預期”。

現狀低迷，前路同樣坎坷。為了應對關稅影響，依賴全球供應鏈的奢侈品行業不得不提價。路威酩軒集團首席財務官Cecile Cabanis在電話會上表示，貿易緊張局勢使業務“每小時都在變化”，集團考慮通過漲價來應對美國的關稅。

無獨有偶，愛馬仕Q1營收增速放緩不及預期，集團也計劃全面漲價抵御關稅成本。

這透露出，奢侈品巨頭們可能將面臨又一個艱難的年份。對此，華爾街已下調對奢侈品行業的增長預測。花旗強調，在美歐經濟不確定性高企的背景下，LVMH乃至整個行業在二三季度都難現環比改善。據Bernstein預測，由于經濟不確定性上升和全球衰退可能性增加，奢侈品行業2025年收入將下滑2%。

業績、關稅、機構報告多重利空，導致路威酩軒股價一路走低，投資者也紛紛尋找新的消費熱點，以期找到下一個上升期的產業。

在這樣的背景下，主打中國宮廷古法制金工藝的老鋪黃金，成為被時代選中的“命運之子”。

上市不到一年，老鋪黃金成為現象級投資熱點，股價上演了從40港元/股漲到800港元/股的造富神話。

資本市場的變化，是對中國消費者選擇的反饋。

LVMH一季度除日本外的亞洲市場暴跌11%，中國消費者支出持續收縮，是拖累全球增長的主因。而反觀老鋪黃金去年全年銷售額、利潤均呈三位數增長。第三方機構預計，2025年一季度老鋪黃金在多個商圈的收入，超越大部分國際一線奢侈品在華表現，打破了中國品牌與國際品牌的市場格局。

關稅戰為LVMH拉下最后的遮羞布，老鋪黃金冉冉升起，成為“黃金愛馬仕”。這看似沒有太深關聯的信息，實則是全球價值鏈權力轉移的微觀顯影。

LVMH的危機與老鋪黃金的崛起揭示了舊秩序的解體：關稅只是導火索，更深層的是全球消費文化的結構性變遷。投資者用真金白銀投票的背后，是文化自信與產業創新的共振，更是一個古老文明在消費敘事中重奪話語權的史詩級突圍。

奢侈品文化變遷：東升西落的范式轉移

潮起東方，并非對西方文明的簡單替代，而是一場關于“何謂高級感”的范式革命。

從古至今，奢侈品一直被視為身份的象征，每個奢侈品品牌都代表著某一種生活方式，這種象征意義賦予了其獨特價值。而其價值往往與社會、文化、經濟環境息息相關。

隨著歐美傳統奢侈品牌光環褪色，消費者對奢侈品文化自發“祛魅”。貝恩數據顯示，2024年全球奢侈品客戶流失5000萬，占總高端消費者群體的12.5%，其中年輕消費者的流失尤為顯著。

傳統奢侈品依賴的“歐洲中心主義”敘事正遭遇挑戰，這群年輕消費者轉向追求本土文化表達，選擇了一種更符合中國“天人合一”的高端生活方式的消費品類。《2024中國金飾零售市場洞察報告》指出，18至34歲的年輕人貢獻了超過三分之一的黃金首飾銷售額。

面對LVMH、開云集團等西方奢侈品牌的業績寒冬，中國品牌的崛起絕非偶然。其底層邏輯在于完成了文化與商業的雙重覺醒。從老鋪黃金身上，可以看出中國品牌對高端消費的重構。

首先，老鋪黃金的爆發式增長，是一場對黃金屬性的解構。

當西方奢侈品巨頭仍將黃金視為材料成本時，老鋪黃金通過非遺工藝+文化溢價的敘事策略，將黃金制品升維為“可佩戴的文明史”：花絲鑲嵌工藝復刻故宮典藏紋樣，金胎燒藍技術再現敦煌壁畫色彩，每件產品都成為東方美學的微型博物館。

在此基礎上，老鋪黃金也從消費者體驗出發，改變了以往奢侈品牌對待消費者的態度。

同樣聚焦高端商場與獨立門店，老鋪黃金在提升客戶消費尊貴體驗感方面也花了不少心思。比如，門店設計上參考中國明式書房場景，還為高消費群體打造了私密的“小黑屋”茶室。在人山人海的熱潮下，老鋪黃金部分門店還規定限時30分鐘，限購5件，以降低過于擁擠對奢侈品氣質的負面影響。

當黃金從“保值工具”升級為“文化符號”，當消費者體驗形成差異，老鋪黃金對將故事、傳承和設計溢價集于一身的全球奢侈品巨頭構成沖擊，年輕高凈值人群自發做出了選擇。

從大趨勢上說，老鋪黃金與東方美學的興起，不僅反映了西方敘事疲軟與東方審美的復興，也透露出當代中國人在歷史發展的浪潮中逐漸實現文化自信的過程。

隨著老鋪黃金將《考工記》的匠人精神淬煉為當代奢侈品基因，路威酩軒們終將明白：真正的奢侈品，從來不是Logo堆砌的虛榮和對消費者的愛答不理，而是一個民族穿越千年風霜，仍能在時代脈搏中跳動的文化心跳。

毫無疑問的是，民族的也是世界的。以傳統文化為根基，中國品牌正在發起一場全球消費價值鏈的重構。

新關稅時代，中國風如何在世界消費潮流里立足？

歷史總在文明的褶皺處書寫轉折。

三百年前，人類開啟大航海時代，東印度公司的商船載著茶葉與瓷器撬動西方對東方的想象。三百年后，關稅戰沖擊歐美本土奢侈品牌，中國黃金品牌正以新的姿態，將消費主義的權杖從塞納河畔悄然移向長江之濱。

當老鋪黃金的股價曲線以昂揚姿態刺破資本市場的天際線，而路威酩軒的市值在奢侈品的黃昏中持續坍縮，這不僅是兩個企業的命運分野，更是全球文化消費秩序重構的一角。

近年來，中國企業深耕國內市場的同時，紛紛加速開拓歐洲和亞非拉地區等市場的腳步。

《黑神話：悟空》在海外引發了一波“西游熱”；《哪吒之魔童鬧海》開啟“歐洲之旅”；《卡游三國》卡牌風靡eBay交易市場……這些看似孤立的現象，實則是中國文化消費品與全球消費者展開了一場前所未有的文化對話。

同樣的，作為中國高端消費文化的代表，老鋪黃金也將目光瞄準了海外市場。在財報里，老鋪黃金透露，繼去年香港旗艦店開業，2025年年中海外首店新加坡金沙灣購物中心店將開業，開啟全球化進程。

值得關注的是，不管是影視文創IP，還是國風黃金珠寶，在出海道路上都面臨一個必答題：如何避免消費者獵奇心理消退或者審美疲勞？

一個不斷向上生長的品牌，一方面要有對待創新的重視，即在用傳統文化創新表達打動全球消費者后，應該更進一步深度展開文化解碼，避免跟風和符號堆砌，而是深入挖掘哲學內核，如將“天人合一”思想轉化為可持續設計理念。

另一方面，企業內部也要具備對差異的包容、對求同存異的追求。例如老鋪黃金國內熱銷的“葫蘆（福祿）”“金剛杵（辟邪）”等產品，需適配海外文化語境，用“和而不同”智慧構建全球化品牌倫理。

以文化為根基，創新和包容并進，中國品牌才能從“爆款制造”躍遷至“范式定義”，通過長期耕耘建立起東方審美評級體系，最終將文化自信轉化為商業話語權。

新全球化時代的贏家，必將是那些能融合本土基因與全球視野，在動蕩中重塑價值鏈的破局者。

來源：港股研究社