近期，美國(guó)政府對(duì)華關(guān)稅政策的頻繁調(diào)整引發(fā)了全球電子產(chǎn)業(yè)鏈的劇烈震蕩。4月10日，特朗普政府宣布將對(duì)中國(guó)進(jìn)口產(chǎn)品關(guān)稅提高至145%，然而在48小時(shí)內(nèi)又公布了部分豁免清單。隨后，又釋放出對(duì)關(guān)鍵科技產(chǎn)品加征“特別重點(diǎn)關(guān)稅”的信號(hào)，這一系列政策的不確定性加劇了市場(chǎng)的波動(dòng)。

業(yè)內(nèi)人士指出，美國(guó)的對(duì)等關(guān)稅政策及其對(duì)供應(yīng)鏈的深遠(yuǎn)影響，正在重塑整個(gè)行業(yè)的格局。從電視到智能手機(jī)，從顯示器到筆記本電腦，各領(lǐng)域企業(yè)均面臨著成本上升、供應(yīng)鏈重組以及市場(chǎng)不確定性增加的多重挑戰(zhàn)。

電子產(chǎn)品市場(chǎng)受到?jīng)_擊

近日，美國(guó)政府宣布對(duì)中國(guó)商品全面加征125%關(guān)稅，這一政策預(yù)計(jì)將沖擊年規(guī)模超千億美元的電子產(chǎn)品市場(chǎng)，導(dǎo)致智能手機(jī)、筆記本電腦、游戲機(jī)等消費(fèi)電子產(chǎn)品的價(jià)格大幅上漲。

從市場(chǎng)來(lái)看，美國(guó)電視市場(chǎng)年銷量突破4000萬(wàn)臺(tái)，該市場(chǎng)由三星和LG兩大韓系巨頭主導(dǎo)，合計(jì)占據(jù)約50%的市場(chǎng)份額。Vizio（約11%）是唯一躋身前列的美國(guó)本土品牌。中國(guó)品牌海信、TCL則憑借性價(jià)比優(yōu)勢(shì)持續(xù)擴(kuò)張，而日系的索尼和三洋則分別固守高端和入門(mén)級(jí)市場(chǎng)。

在PC市場(chǎng)，2024年美國(guó)PC（包括臺(tái)式機(jī)與筆記本電腦）全年出貨量達(dá)到6921萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)5.2%?；萜?、戴爾、聯(lián)想分別以25.3%、22.8%、17.2%的市場(chǎng)份額位列前三。聯(lián)想的年出貨量同比增長(zhǎng)12.8%，遠(yuǎn)超惠普的0.6%和戴爾的-4.1%。蘋(píng)果在美國(guó)PC市場(chǎng)的占有率達(dá)14.8%，較2023年增長(zhǎng)15%，排名第四。

在智能手機(jī)市場(chǎng)，2024年第三季度，蘋(píng)果以54%的市場(chǎng)份額穩(wěn)居第一，三星以22%的份額位居第二。摩托羅拉成為最大黑馬，市場(chǎng)份額增速達(dá)到21%，躍居第三。谷歌以4%的市場(chǎng)份額排名第四，而其他品牌的合計(jì)市場(chǎng)份額僅為7%，生存空間被進(jìn)一步壓縮。

值得提及的是，美國(guó)市場(chǎng)對(duì)中國(guó)電子產(chǎn)品的依賴程度極高。按進(jìn)口價(jià)值計(jì)算，美國(guó)以下電子產(chǎn)品主要依賴從中國(guó)進(jìn)口：筆記本電腦（占比66%，2024年進(jìn)口價(jià)值320億美元）、智能手機(jī)（73%，410億美元）、鋰離子電池（70%，160億美元）、電腦顯示器（79%，50億美元）以及游戲機(jī)（86%，60億美元）。

這意味著對(duì)于這些產(chǎn)品的消費(fèi)者和企業(yè)來(lái)說(shuō)，幾乎找不到非中國(guó)產(chǎn)品的替代品。如果特朗普對(duì)中國(guó)征收125%關(guān)稅的政策持續(xù)下去，那么價(jià)值約1000億美元的進(jìn)口商品價(jià)格可能會(huì)直接翻倍。這將顯著增加企業(yè)的采購(gòu)成本，并可能迫使它們提高產(chǎn)品價(jià)格，從而給美國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)更大的通脹壓力。

關(guān)稅沖擊下的供應(yīng)鏈重構(gòu)

隨著“對(duì)等關(guān)稅”政策的實(shí)施，供應(yīng)鏈將加速重構(gòu)。群智咨詢分析認(rèn)為，若亞太地區(qū)關(guān)稅全面上調(diào)，全球供應(yīng)鏈將被迫加速轉(zhuǎn)移與重組。在此背景下，墨西哥、巴西、土耳其、埃及等新興制造樞紐的地位愈發(fā)凸顯。與此同時(shí)，中小型品牌的競(jìng)爭(zhēng)力將被削弱，而具備供應(yīng)鏈韌性的品牌將顯著提升其競(jìng)爭(zhēng)力。

具體而言，美國(guó)作為全球最大的電視消費(fèi)市場(chǎng)，年銷量超過(guò)4000萬(wàn)臺(tái)，是各大品牌商的必爭(zhēng)之地。然而，高關(guān)稅政策正深刻改變電視產(chǎn)業(yè)的供應(yīng)鏈布局。墨西哥憑借美墨加協(xié)定（USMCA）的零關(guān)稅優(yōu)勢(shì)，正迅速崛起為北美市場(chǎng)的核心供應(yīng)樞紐。三星、LG、海信等頭部品牌已提前在墨西哥布局產(chǎn)能，市場(chǎng)份額有望進(jìn)一步提升。

據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，LG電子決定推遲在越南、印尼的擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃，轉(zhuǎn)而將生產(chǎn)轉(zhuǎn)移至墨西哥。這一決策的背后是特朗普政府對(duì)越南征收46%、對(duì)印尼征收32%的高關(guān)稅，這徹底抹去了東南亞的制造業(yè)優(yōu)勢(shì)。

顯示器方面，越南目前集中了主要的海外產(chǎn)能，但其未來(lái)發(fā)展取決于關(guān)稅水平。如果美國(guó)對(duì)越南的關(guān)稅維持在30%以上，產(chǎn)能可能會(huì)向墨西哥、巴西等地轉(zhuǎn)移。從品牌來(lái)看，三星、LG等韓系品牌在亞洲以外地區(qū)的產(chǎn)能布局較為完善，受沖擊較小；部分品牌則考慮暫緩北美機(jī)型出貨，中小品牌可能因成本失控而退守市場(chǎng)。

筆電產(chǎn)業(yè)鏈面臨的挑戰(zhàn)更為嚴(yán)峻。經(jīng)歷多輪關(guān)稅加征后，越南筆電出口成本已達(dá)各國(guó)次高水平，疊加本土供應(yīng)鏈短板，ODM轉(zhuǎn)移戰(zhàn)略陷入停滯。2025年，美國(guó)要求筆電PCBA（印刷電路板組件）海外組裝，代工廠需加速轉(zhuǎn)移，但當(dāng)年海外產(chǎn)能缺口仍達(dá)14%。北美市場(chǎng)將面臨供應(yīng)短缺與價(jià)格上漲的雙重壓力，抑制需求增長(zhǎng)。盡管美國(guó)市場(chǎng)對(duì)高性能筆電的需求升級(jí)，但成本攀升或迫使品牌商回流本土，進(jìn)一步推高終端價(jià)格。

平板電腦整機(jī)代工產(chǎn)能仍集中在亞洲，但美國(guó)市場(chǎng)波動(dòng)對(duì)蘋(píng)果、三星等頭部品牌影響顯著。若關(guān)稅政策落地，這些品牌需調(diào)整供應(yīng)鏈以平衡成本。

在智能手機(jī)市場(chǎng)，谷歌、蘋(píng)果對(duì)美國(guó)市場(chǎng)依賴度較高，而中國(guó)大陸品牌受影響相對(duì)較小。目前智能手機(jī)產(chǎn)業(yè)呈現(xiàn)雙軌發(fā)展：一方面繼續(xù)在東南亞擴(kuò)產(chǎn)，另一方面積極開(kāi)拓巴西等近岸外包選項(xiàng)。

面板廠產(chǎn)能利用率下調(diào)

關(guān)稅政策的不確定性引發(fā)了面板產(chǎn)業(yè)鏈的“搶跑”效應(yīng)。2024年四季度至2025年一季度，三星、TCL等品牌為提前備貨，大幅增加了面板采購(gòu)量，導(dǎo)致庫(kù)存水位超出安全線2-3周。

根據(jù)奧維睿沃的數(shù)據(jù)，頭部電視整機(jī)廠的面板采購(gòu)量顯著高于去年同期。原本2025年第二季度的面板采購(gòu)計(jì)劃維持積極態(tài)勢(shì)，但隨著電視企業(yè)和渠道庫(kù)存的大幅增加，整機(jī)廠維持當(dāng)前采購(gòu)計(jì)劃將面臨較大的庫(kù)存風(fēng)險(xiǎn)。

自2024年第四季度以來(lái)，面板廠商一直維持81%-83%的高產(chǎn)能利用率，部分原因是中國(guó)的“以舊換新”補(bǔ)貼政策帶動(dòng)了LCD電視面板的需求。中國(guó)電視廠商為降低關(guān)稅風(fēng)險(xiǎn)，已加速對(duì)美國(guó)市場(chǎng)的生產(chǎn)與出貨，這推升了2025年初的需求，尤其是75英寸及更大尺寸的LCD電視面板。

然而，由于擔(dān)憂美國(guó)可能自4月起實(shí)施的新關(guān)稅政策，加上顯示面板需求的不確定性，個(gè)人計(jì)算機(jī)與電視整機(jī)制造商已減少面板庫(kù)存采購(gòu)，部分廠商甚至減少了2025年第二季度的面板訂單。Omdia原本預(yù)期4月產(chǎn)能利用率將維持在82%，5月降至78%，但隨著中國(guó)部分TFT LCD制造商計(jì)劃延長(zhǎng)五一勞動(dòng)節(jié)假期，5月利用率可能進(jìn)一步下滑至75%。

從產(chǎn)品價(jià)格來(lái)看，據(jù)TrendForce公布的4月上旬面板價(jià)格顯示，電視面板價(jià)格維持穩(wěn)定；顯示器面板價(jià)格繼續(xù)上漲；筆電面板價(jià)格則持續(xù)持平。

Omdia顯示研究總經(jīng)理謝勤益表示，隨著需求放緩及關(guān)稅影響的不確定性，面板廠商正從原先的高產(chǎn)能利用率模式，轉(zhuǎn)回按單生產(chǎn)模式。此策略應(yīng)有助于在需求減弱之際穩(wěn)定面板價(jià)格。然而，由于過(guò)去六個(gè)月面板價(jià)格持續(xù)居高不下，電視與個(gè)人計(jì)算機(jī)品牌商及代工廠可能會(huì)要求進(jìn)一步降價(jià)，以抵消美國(guó)關(guān)稅帶來(lái)的沖擊。

中信證券研報(bào)指出，短期來(lái)看，國(guó)補(bǔ)、低價(jià)備貨、關(guān)稅、品牌端產(chǎn)能調(diào)整等因素使得TV面板需求仍相對(duì)旺盛。預(yù)計(jì)2025年4月起，TV面板價(jià)格將轉(zhuǎn)向平穩(wěn)但仍相對(duì)較高，產(chǎn)能利用率則可能有所回調(diào)。面板廠在2025年第二季度的利潤(rùn)端仍有望表現(xiàn)相對(duì)積極。

顯示器產(chǎn)業(yè)鏈的關(guān)稅影響

行業(yè)周知，顯示器通常以成品形式出口到美國(guó)，因此不會(huì)直接受到關(guān)稅影響。然而，如果對(duì)成品征收關(guān)稅，可能會(huì)間接導(dǎo)致需求減少，并對(duì)供應(yīng)價(jià)格產(chǎn)生下行壓力。

目前，顯示面板生產(chǎn)線主要集中在亞洲以外地區(qū)，而絕大部分關(guān)鍵零組件都在中國(guó)設(shè)立生產(chǎn)據(jù)點(diǎn)，以實(shí)現(xiàn)就近供應(yīng)。顯示器用相關(guān)半導(dǎo)體零組件也主要在亞洲生產(chǎn)，并未直接出口到美國(guó)。因此，在當(dāng)前的關(guān)稅沖突中，現(xiàn)有的液晶顯示器面板及相關(guān)零組件供應(yīng)鏈暫時(shí)未受到波及。

不過(guò)，中國(guó)已宣布對(duì)美國(guó)實(shí)施對(duì)等關(guān)稅的反制措施，將對(duì)自美國(guó)進(jìn)口的商品加征對(duì)等關(guān)稅。這可能會(huì)影響美系光學(xué)膜片廠商及AMOLED有機(jī)發(fā)光材料供應(yīng)商的供貨。部分美系材料供應(yīng)商為了保持技術(shù)優(yōu)勢(shì)，并未在中國(guó)設(shè)立生產(chǎn)據(jù)點(diǎn)，而是通過(guò)進(jìn)口方式與中國(guó)面板廠合作。中國(guó)對(duì)美加征關(guān)稅實(shí)施后，材料成本將大幅上升，可能會(huì)影響中國(guó)面板廠使用美系材料的態(tài)度。

關(guān)于在美國(guó)建廠的問(wèn)題，業(yè)內(nèi)人士稱，美國(guó)的勞動(dòng)力成本較高，且缺乏大型成品制造基地，因此在美國(guó)建立模組工廠的動(dòng)力不足。模組廠與面板廠相比，需要大量的勞動(dòng)力，因?yàn)榻M裝和檢查工序是主要工序。為了降低運(yùn)輸成本，大部分模組廠都選擇在智能手機(jī)、顯示器等成品工廠附近設(shè)立。這也是為什么三星顯示的模組工廠位于印度諾伊達(dá)和越南北寧省，這兩個(gè)地方是三星電子的智能手機(jī)生產(chǎn)基地。

友達(dá)光電董事長(zhǎng)彭雙浪指出，面板廠建廠屬于重資本投入，產(chǎn)品必須有一定的毛利才能符合成本效益。此外，美國(guó)根本沒(méi)有面板上下游產(chǎn)業(yè)，可以說(shuō)是缺乏基礎(chǔ)設(shè)施和供應(yīng)鏈。在這種情況下，面板業(yè)赴美設(shè)廠可能會(huì)越做越虧，通過(guò)全球布局反而更加實(shí)際。

其進(jìn)一步解釋，廠商不可能在不確定的情況下到美國(guó)設(shè)廠。畢竟，選擇在生產(chǎn)成本最低的地方進(jìn)行生產(chǎn)，是過(guò)去40年全球化進(jìn)程的結(jié)果。在全球化背景下，企業(yè)需要靈活調(diào)整供應(yīng)鏈布局，以應(yīng)對(duì)不斷變化的貿(mào)易政策和市場(chǎng)環(huán)境。