日前，橫店東磁（SZ002056，股價12.87元，市值209.3億元）召開了2024年年度股東大會。

橫店東磁2024年年度股東大會現場

圖片來源：每經記者 黃鑫磊 攝

據2024年年報，橫店東磁去年實現營業收入185.59億元，同比下降5.95%，實現歸母凈利潤18.27億元，同比增長0.46%。其中，光伏產業實現收入110.70億元，同比下降13.36%，出貨17.18GW，同比增長72.64%。

在股東大會會后交流環節，公司總經理何悅對《每日經濟新聞》記者表示，近期美國對華加征關稅對國內光伏產業沒有太大影響，這是因為過去持續數年的雙反、關稅手段實質上關閉了中國光伏產品對美出口。但何悅表示，公司海外光伏產能亦布局在現階段可豁免201關稅且不受“雙反”影響的印尼，美國對印尼征收的“對等關稅”稅率相對于其他東南亞國家也較低，且處于暫緩期，這使得公司印尼工廠仍具有相對競爭優勢。

公司經營采取差異化戰略

在光伏行業整體寒冬的情況下，橫店東磁2024年依舊能保持盈利，引發了市場強烈關注。對此，公司在近期披露的多份投資者關系活動記錄表中表示，光伏產業的競爭優勢在于聚焦差異化、輕資產擴張等。

其中，在聚焦差異化方面，橫店東磁表示，公司的黑組件、溫室系統、防火防眩光、漂浮產品、智能組件等全系列差異化產品，完美匹配各種差異化場景，為客戶創造獨特價值，公司的差異化產品在歐洲、日韓等地區享有極高的美譽度。在前幾年，光伏行業盈利很好時，公司因差異化帶來的額外幾分錢每瓦的利潤貢獻不突出，但在回歸經營本質時，公司的經營價值就會凸顯。

在股東大會后的交流環節，何悅表示，黑組件曾經是公司主打的核心產品，早期溢價頗高，如今溢價有所降低，但公司手上仍有多款差異化產品，可應用于法國、日本等國的光伏場景，“公司會在全球各個市場尋找行業痛點，并提供相應解決方案，如歐洲的農光互補，在溫室大棚上開發光伏產品。”

除了農光互補，橫店東磁也參與了國內多個漁光互補電站的開發和建設，2024年初投資建設了3個漁光互補光伏發電項目。2024年財報顯示，公司將全資子公司連云港贛榆東尚新能源有限公司的100%股權轉讓給浙江省新能源投資集團股份有限公司。

今年2月，橫店東磁公告稱，計劃在江蘇連云港投資建設東望漁光互補和東贛漁光互補，總投資約22.43億元，總裝機容量達400MW，計劃在開工后12個月內建成，投資回收期均約為11.13年。

對此，何悅分析稱，在新能源市場化變革的背景下，國有發電公司擁有光伏、風電、水電、火電等多種能源，在多能互補的條件下，應對風險的能力會更強，“而作為民營企業，公司需要更為謹慎地評估并決策電站資產的持有或轉讓。”

去年戰略儲備部分原材料

從2月開始，受新能源上網電價市場化改革影響，國內光伏行業下游迎來了一波搶裝潮，上游原材料價格也隨之上漲。橫店東磁在投資者關系活動記錄表中表示，以6月1日為節點區分的存量和增量項目執行不同的機制電量和機制電價，預計會給上半年帶來一波搶裝潮，下半年則會轉換至市場驅動，全年新增裝機可能會出現下滑。

橫店東磁還表示，今年一季度，如果剔除高盈利市場影響，組件端盈利水平環比會有壓力。3月的需求和稼動率在提升，目前原材料漲價已經反映，但組件漲價沒有完全傳導，預計二季度會適當修復。

橫店東磁

圖片來源：每經記者 黃鑫磊 攝

何悅介紹稱，公司從去年開始就在相對價格低谷期進行了部分戰略儲備原材料，包括硅料、硅片、玻璃、膠膜等，并且在2月上旬意識到會有一波搶裝潮后，在2月中旬快速鎖定了一些代工廠的產能，動態應對階段性供需失衡。

據2024年年報，截至2024年末，橫店東磁存貨達37.49億元，占總資產比例達15.48%，相比年初提高了6.26個百分點，公司稱主要系生產規模進一步提升的正常備貨以及原材料戰略庫存增加所致。

何悅表示，從行業的角度來看，國內光伏企業一季度受組件價格低、原材料快速上漲影響，經營已經比較困難，到五月中下旬“搶裝潮”結束，部分光伏企業可能面臨訂單下滑等情形，形成擠壓效應。公司面對行業不確定性，會持續做好高質量經營。

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