大模型“六小虎”終于將走出第一家上市公司了。

近日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)信息顯示，大模型獨(dú)角獸北京智譜華章科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“智譜”）已于4月14日，在北京證監(jiān)局辦理輔導(dǎo)備案，輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)為中國(guó)國(guó)際金融股份有限公司。如流程順利，智譜將在今年8月至10月完成IPO輔導(dǎo)計(jì)劃。

對(duì)此，智譜方面對(duì)《財(cái)經(jīng)天下》回應(yīng)稱(chēng)，以證監(jiān)局公示信息為準(zhǔn)。

今年，在DeepSeek異軍突起后，大模型創(chuàng)業(yè)獨(dú)角獸們?nèi)谫Y進(jìn)展相對(duì)沉寂。而智譜幾乎以一枝獨(dú)秀之勢(shì)，密集拿下了多輪融資。

特別是進(jìn)入2024年后，國(guó)資更成為智譜的融資主線(xiàn)。去年9月，北京海淀區(qū)政府設(shè)立的市場(chǎng)化投資平臺(tái)中關(guān)村科學(xué)城披露了一輪對(duì)智譜的投資。

今年3月，智譜在DeepSeek“大本營(yíng)”所在的杭州，獲得了杭州城投產(chǎn)業(yè)基金、上城資本等超10億元戰(zhàn)略投資。當(dāng)月內(nèi)，杭州、珠海、成都三地國(guó)資戰(zhàn)略投資了智譜合計(jì)18億元。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，2024年12月至今，智譜先后拿到了超48億元的融資。自2019年成立以來(lái)，智譜累計(jì)完成超150億元融資。

這也推動(dòng)智譜在今年2月，估值超過(guò)了200億元。3月底，智譜完成了股份制改革，為IPO進(jìn)一步鋪平了道路。

01、純正清華系，國(guó)資的寵兒

國(guó)內(nèi)大模型公司里，清華系創(chuàng)業(yè)者撐起了半壁江山。著名的大模型“六小虎”里，百川智能創(chuàng)始人王小川、月之暗面創(chuàng)始人楊植麟均出身清華。智譜也同樣脫胎于清華，并與百川智能一起將辦公室設(shè)在了北京五道口的清華科技園里。

不過(guò)相比較其他公司，成立于2019年6月的智譜和清華大學(xué)的關(guān)系更為緊密。它直接由清華大學(xué)計(jì)算機(jī)系知識(shí)工程實(shí)驗(yàn)室（KEG）的技術(shù)成果轉(zhuǎn)化而來(lái)，目前公司的首席科學(xué)家，正是清華計(jì)算機(jī)系教授、KEG實(shí)驗(yàn)室領(lǐng)頭人唐杰。

放眼整個(gè)國(guó)內(nèi)AI和大模型領(lǐng)域，唐杰曾領(lǐng)銜開(kāi)發(fā)過(guò)當(dāng)時(shí)“中國(guó)首個(gè)+全球最大”的超大規(guī)模智能模型“悟道”。現(xiàn)在智譜公司還有不少研發(fā)人員曾參與過(guò)“悟道”項(xiàng)目。

此外，智譜董事長(zhǎng)劉德兵曾任清華數(shù)據(jù)科學(xué)研究院科技大數(shù)據(jù)研究中心副主任，CEO張鵬畢業(yè)于清華大學(xué)計(jì)算機(jī)系，與總裁王紹蘭同為清華創(chuàng)新領(lǐng)軍博士。

豪華團(tuán)隊(duì)背后，智譜也獲得了堪稱(chēng)華麗的“朋友圈”融資加持。

在大模型投融資狂飆猛進(jìn)的2023年，智譜截至當(dāng)年10月便累計(jì)獲得超25億元融資。公開(kāi)的投資方中既包括騰訊、阿里、螞蟻、美團(tuán)等大廠(chǎng)戰(zhàn)投，也有紅杉、高瓴等頂級(jí)投行。

能夠不斷贏得投資機(jī)構(gòu)的青睞，從而較早啟動(dòng)IPO進(jìn)程，主要緣于從技術(shù)路線(xiàn)到商業(yè)路線(xiàn)，智譜都做出了“聰明”的選擇。

智譜的成立時(shí)間是大模型“六小虎”中最早的。在ChatGPT掀起了大模型熱潮后，它也一度以未來(lái)的“中國(guó)版OpenAI”而聞名。

在大語(yǔ)言模型預(yù)訓(xùn)練框架中，存在不同的技術(shù)路徑。OpenAI選擇了GPT方向，智譜則自研了GLM預(yù)訓(xùn)練架構(gòu)。這也意味著，它成為彼時(shí)國(guó)內(nèi)唯一一家全內(nèi)資、國(guó)產(chǎn)全自研的大模型企業(yè)。

作為相對(duì)獨(dú)立的研發(fā)體系，GLM預(yù)訓(xùn)練架構(gòu)不依賴(lài)任何開(kāi)源模型。由于模型復(fù)雜度高、計(jì)算量大、訓(xùn)練時(shí)間長(zhǎng)，投入也更加巨大。

智譜CEO張鵬曾告訴《財(cái)經(jīng)天下》：“如果我們沿著GPT腳步前進(jìn)，未來(lái)可能會(huì)形成技術(shù)路徑依賴(lài)。我們認(rèn)為，有自己對(duì)技術(shù)底層理論的自主掌控，是非常必要的。”

植根于基座突破，“最具OpenAI氣質(zhì)”，不僅讓智譜在AI圈內(nèi)影響力彰顯，也為它實(shí)現(xiàn)連續(xù)融資打下了基礎(chǔ)。而從智譜公開(kāi)的技術(shù)和產(chǎn)品來(lái)看，它仍然在不斷對(duì)標(biāo)OpenAI的技術(shù)架構(gòu)與模型體系。

智譜的GLM大模型已經(jīng)歷了四次重大的版本迭代。除了基座大模型，智譜還曾先后推出了代碼模型、文生圖模型、文生視頻模型、多模態(tài)理解模型、AI智能體等。

今年1月，OpenAI正式宣布進(jìn)軍AI Agent（智能體）領(lǐng)域。3月底，智譜又公布了智能體“AutoGLM沉思”，推動(dòng)Agent進(jìn)入“邊想邊干”的階段。

▲智譜CEO張鵬發(fā)布智能體“AutoGLM沉思”。圖源/智譜

02、大模型“六小虎”進(jìn)入洗牌期

在商業(yè)化方面，智譜也有著自己的“本土化”路徑。2023年8月底，智譜推出了to C的AI助手“智譜清言”，該App自2024年第三季度上線(xiàn)付費(fèi)功能以來(lái)，預(yù)計(jì)年收入超過(guò)千萬(wàn)元。

雖然今年3月底，張鵬曾公開(kāi)表示：“我不認(rèn)為我們是to B的公司，我討厭貼標(biāo)簽。”但整體來(lái)說(shuō)，to B的政企端市場(chǎng)仍然是智譜重要的營(yíng)收來(lái)源。

背靠“清華系”起家，又在大模型爆火之前發(fā)展了多年，智譜先期積累了一定的B端客戶(hù)資源——“全自研”帶來(lái)的安全性保障，也為智譜發(fā)展企業(yè)客戶(hù)提供了不小的支撐。

在商業(yè)化模式方面，智譜面向企業(yè)和開(kāi)發(fā)者，對(duì)API調(diào)用收費(fèi)。公司還為企業(yè)級(jí)客戶(hù)提供大模型服務(wù)私有化解決方案，包括云端私有化和本地私有化兩類(lèi)。

據(jù)智譜披露數(shù)據(jù)，2024年公司的API年收入同比增長(zhǎng)超過(guò)30倍，日均Tokens消耗量增長(zhǎng)150倍，其發(fā)布的MaaS大模型平臺(tái)上已經(jīng)擁有超過(guò)70萬(wàn)企業(yè)和開(kāi)發(fā)者用戶(hù)。

在行業(yè)客戶(hù)方面，智譜已經(jīng)與新能源汽車(chē)、制造、消費(fèi)、金融、政務(wù)、醫(yī)療、文娛等行業(yè)的多家企業(yè)建立了合作。例如，它為小鵬等車(chē)企的智能座艙提供AI技術(shù)支持，并與郵儲(chǔ)銀行、招商銀行等銀行和金融機(jī)構(gòu)合作，用于智能客服、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估等業(yè)務(wù)場(chǎng)景。

據(jù)“智能涌現(xiàn)”3月初報(bào)道：智譜在海外也有斬獲，在近期拿下了的海外訂單，價(jià)值可達(dá)千萬(wàn)美元；它還和三星簽下了合作，今年不到一個(gè)月內(nèi)，收入已經(jīng)過(guò)億。

不過(guò)走上IPO之路，并不代表著智譜已經(jīng)沒(méi)有壓力。科技大廠(chǎng)們的大模型產(chǎn)品仍在快速迭代，大模型價(jià)格戰(zhàn)也還在持續(xù)。這也意味著，智譜未來(lái)還要投入更多資源去做研發(fā)、招攬人才。

正如張鵬在接受媒體采訪(fǎng)時(shí)所說(shuō)的，“融了多少錢(qián)，拿了多少收益，其實(shí)都是AGI（通用人工智能）道路上的盤(pán)纏”。

據(jù)《財(cái)經(jīng)》報(bào)道，一位知情人透露：智譜2024年收入約2億元，虧損約20億元。智譜此前獲得的一部分融資中，有一些是以算力券形式支付而非現(xiàn)金。

尤其在今年，DeepSeek橫空出世讓所有大模型創(chuàng)業(yè)公司感到了緊迫感：機(jī)構(gòu)對(duì)基座大模型的投資熱趨于冷靜、產(chǎn)品研發(fā)的壓力加大，對(duì)大模型的商業(yè)模式探索也開(kāi)始面臨挑戰(zhàn)。

大模型“六小虎”也從去年的斗志昂揚(yáng)、集體攻關(guān)AGI，開(kāi)始向不同的道路分流。

李開(kāi)復(fù)創(chuàng)辦的零一萬(wàn)物在3月中旬宣布，推出萬(wàn)智企業(yè)大模型一站式平臺(tái)，為企業(yè)級(jí)DeepSeek部署定制解決方案。它也成為大模型“六小虎”中，首家從自研大模型轉(zhuǎn)向全面擁抱DeepSeek的公司。李開(kāi)復(fù)同時(shí)向媒體透露，公司已經(jīng)不再做超大參數(shù)規(guī)模基座模型的迭代。

百川智能在創(chuàng)立之初，也曾致力于打造基礎(chǔ)大模型，被業(yè)界視為“中國(guó)版OpenAI”的有力競(jìng)爭(zhēng)者之一。但目前百川智能也在進(jìn)行戰(zhàn)略收縮。

幾天前，在公司成立兩周年之際，創(chuàng)始人王小川發(fā)布了一封全員信，反思了公司過(guò)去存在戰(zhàn)線(xiàn)過(guò)長(zhǎng)、不夠聚焦以及部分團(tuán)隊(duì)工作目標(biāo)出現(xiàn)搖擺和偏差等問(wèn)題，強(qiáng)調(diào)公司要“減少多余動(dòng)作、專(zhuān)注醫(yī)學(xué)方向”。

今年3月，據(jù)智能涌現(xiàn)報(bào)道：百川智能to B團(tuán)隊(duì)發(fā)生了變動(dòng)，裁撤了主要負(fù)責(zé)金融行業(yè)業(yè)務(wù)的B端組，以及調(diào)整PE（提示詞工程）團(tuán)隊(duì)至產(chǎn)研組等。此前的4個(gè)月內(nèi)，百川智能包括聯(lián)合創(chuàng)始人洪濤、焦可、陳煒鵬等高管相繼離職出走。

另一家大模型“六小虎”獨(dú)角獸MiniMax to B的開(kāi)放平臺(tái)吸引了超過(guò)3萬(wàn)家企業(yè)客戶(hù)，成為國(guó)內(nèi)公有云市場(chǎng)上使用最廣泛的AI大模型平臺(tái)。但MiniMax也在不斷調(diào)整戰(zhàn)略方向，尤其是面向消費(fèi)者的to C服務(wù)。今年2月，MiniMax宣布將DeepSeek-R1集成到了其海外AI助手平臺(tái)MiniMax Chat中，限時(shí)免費(fèi)開(kāi)放。

雖然智譜在IPO之路上搶先了一步，但大模型公司們的未來(lái)征程還遙遠(yuǎn)。隨著2025年AI應(yīng)用進(jìn)入到落地關(guān)鍵年，大模型公司們或許也將迎來(lái)“洗牌”期。智譜還需要頂住壓力、控制成本，加快產(chǎn)品研發(fā)和落地的探索。

作者 |陽(yáng)一，編輯 |李不清，圖片來(lái)源 | 視覺(jué)中國(guó)，本內(nèi)容來(lái)自財(cái)經(jīng)天下WEEKLY