最近因為關稅，美股震蕩，而美債非但沒有起到避風港作用，反而遭到大量拋售。CNN報道稱，知情人士透露，因為美國國債被大量拋售，美國總統特朗普和財長貝森特感到恐慌，這也是特朗普于9日宣布暫緩關稅90天的主要原因之一。為何他們怕美債拋售？目前又是什么情況呢？

在9日當天，10年期美國國債收益率一度飆升4.51%，30年期國債收益率一度突破5%，這也直接推高了全球各地政府借貸成本。原本特朗普和貝森特預期，美股暴跌，美債收益率大幅下降，但卻反著來。這說明什么，說明被視作全球最安全資產的美債，“避風港”地位正在被動搖。特朗普朝令夕改的關稅政策，正消耗美元和美國政府的信用，最終也導致美債的安全地位被動搖。

更值得注意的是，這輪拋售浪潮，基本上都是美國最親密的盟友，包括日本、英國、歐盟、瑞士。中國作為美債三大債主之一，中國是否大量拋售，是一個關鍵的風向標。如果中國突然大量拋售，可能會引起美國國債暴跌，如果美國債務違約，會引發一系列連鎖反應和災難性后果，美債是全球金融市場基礎資產，被廣泛用于抵押品、央行儲備、風險對沖，一旦出現違約，將引發大量金融產品連鎖拋售，市場流動性枯竭；其次，美國借貸成本急劇增高，經濟陷入惡性循環；第三，大量美國金融機構倒閉潮，甚至遠超2008年次貸危機的規模；最后，美元信用崩塌，加速美元霸權崩塌。簡單來說，就是金融核爆級別。

但奇怪的是，中國雖然也在減持美債，但幅度很小。那是因為中國對美債一般不直接拋售，而是到期不續的方式，已經從1.3萬億減到了7500億，直接拋售長期國債是很虧的。美國真暴斃了，也麻煩。而且相較于美聯儲內購，七千多億不算大數，但如果用得得當就能起大作用。

比如關鍵時刻突襲拉高收益率，美國想順利展期就很難了，今年美國有9.2萬億美債到期，其中6.5萬億在六月份到期。正如俄羅斯衛星通訊社說的，中國持有的七千多億美債，只要他們愿意，隨時可以摁下這個核彈級別武器的按鈕。中國到現在沒跟著大幅拋售，也沒多大反應，對美國而言才是最恐怖的心理戰，就好像達摩克利斯之劍一直懸在頭頂，在最好的時機給予致命一擊。