美債大崩盤，日本人又“作妖”了，這事兒簡直令人震怒。

前幾天，特朗普宣布暫停對等關稅后，有一段超精彩的采訪視頻。當時有記者故意刁難他，問：“你如此頻繁更改政策，我們美國信譽何在？”特朗普卻若無其事地表示：“現在我面前有一堵墻，我要穿過去，難道非要撞破它嗎？我可以繞過去啊，做事要靈活，你懂嗎？”

他的回答至少傳遞出兩層意思：第一層，對等關稅的最終目標不變，只是換了個方式；第二層，暫停對等關稅是計劃的一部分，一切盡在掌握。

可事實真如特朗普所說嗎？非也！據CNN爆料，就在宣布暫停對等關稅當天上午，特朗普都還沒改變主意，堅持不撤銷。直到中午，美聯儲主席貝森特的一次緊急求見，迫使他改變了想法。因為貝森特帶來了一個壞消息：美債要崩了！市場上出現大量神秘拋單，導致一夜間利率上揚了二十幾個基點。

特朗普可以不顧股市暴跌，反正有市場接盤，但他不能不管美債利率，因為這關乎政府財政。權衡利弊后，特朗普只能無奈宣布暫停對等關稅，以穩住市場預期。

那么問題來了，到底是誰在做空美債？剛開始，市場認為是中國。但從華爾街收集的信息來看，拋售美債的另有其人，是一股意想不到的勢力在背后狠狠捅了特朗普一刀，這股勢力就是日本人。這事兒又一次讓人想起了珍珠港事件。

經查，事情經過大概是這樣的：有一家日本量化基金在特朗普上臺前購入了一大筆美債。為了提高收益率，他們反復將這筆美債抵押給銀行，最后竟然加了60倍杠桿。這意味著只要美債有一點風吹草動，他們就會立刻爆倉。放在平時，這種概率極小。不幸的是，他們遇到特朗普發動了一場震驚全球的關稅戰，美債劇烈波動，這家倒霉的日本量化基金瞬間破產。

在多米諾骨牌效應下，日本的金融機構開始爭相拋售美債，導致美債利率一夜間上漲了二十幾個基點。你可能覺得這沒什么，但對美國政府來說，每上漲一個基點，他們就要多還360億的利息，這將徹底拉爆特朗普政府的財政。這個后果，特朗普無論如何都無法接受，所以他才緊急叫停了對等關稅。

事后，特朗普身邊一家投行的經理還感慨地表示，日本人這次自殺式拋售，拯救了全世界。

表面上看，這次日本人拋售美債是市場行為。但深入分析后，我們發現這極有可能是日本政府有意為之。支持這種推測的證據是，日本央行本可以拯救這家量化基金，送幾十億資金就行，代價并不大?？伤麄兤裁炊紱]做，眼睜睜看著這家基金破產，然后引發恐慌性拋售。

對于上述推測，日本央行極力否認，堅稱無意拉爆美債。事實真是如此嗎？恐怕存疑。當下，日本經濟彌漫著一股反美氣氛。因為特朗普不但搞對等關稅，還逼他們簽第二份廣場協議。第一份廣場協議已經讓日本失落了30年，這才剛緩過一口氣，又要簽第二份，這不是把日本人當祭品嗎？沒錢了就拿他們開刀。

作為美國的附庸國，日本人不敢當面表達不滿，只好用這種隱晦的方式給特朗普一個教訓，好讓對方知道自己也不是好惹的，爭取更寬松的談判條件。

從長遠分析，這一次“偷襲”可能徹底打亂特朗普的戰略部署。我們先來搞清楚特朗普的戰略目標究竟是什么。別看他整天又大裁員，又搞對等關稅，做了很多事，但其核心目的只有一個：給美國搞錢，以緩解財政壓力。只有財政有錢了，才能推進戰略的第二步——大規模減稅。

特朗普堅信，只要稅率下來了，企業盈余多了，就會增加投資，建造更多工廠，雇傭更多員工，這樣美國人就都有工作了，社會也就穩定了，即所謂的“涓滴效應”。所以實行對等關稅，本質上就是讓其他國家給美國“上貢”。一來逼外國多購買美國商品；二來逼外國增持美債，壓低美債利率，以便他能發行更多債券，充實財政。

然而這一次，日本人的自殺式襲擊打亂了節奏。特朗普原以為頂住股市暴跌，挺過去就好了，沒想到早就有聰明人看穿了他的真實目的，打蛇打七寸，做空美債，釜底抽薪，直接拉爆了美國財政。

要知道，兩個月后，特朗普就將面臨9.2萬億美元到期的美債，肯定還不起，只能借新還舊，二次發售。這時利率就特別關鍵，理想狀態是3%的債券利率。但按照現在的情況，幾乎要到5%的利率，這意味著他每年要多支付7200億。美國軍費不過8000億，這還怎么減稅，不加稅就是好事了，更別說增加投資、解決就業、讓制造業回流，實現“讓美國再次偉大”了。

特朗普以為美國無所不能，強大到足以對抗全世界，只要一發飆，眾人就會乖乖順從，送錢上門。沒想到，連表面最乖巧的日本人都會在背后搞小動作，更別說其他國家了，肯定都是表面一套，背地里一套。到頭來，這場關稅戰終將是搬起石頭砸自己的腳，美國不僅沒拿到多少好處，還會與鐵桿盟友漸行漸遠，得不償失。